Analityk rynku Michaël van de Poppe zwrócił uwagę na kluczowy rozwój w danych łańcucha bloków (on-chain), który sugeruje potencjalny odbicie rynku. Ta obserwacja pojawia się, gdy Bitcoin pozostaje poniżej 70 000 dolarów, tracąc 2,38% w ciągu ostatniego tygodnia.
Krótkoterminowy wskaźnik Sharpe'a dla Bitcoina sugeruje, że rynek niedźwiedzia może dobiegać końca
W poście na X z 21 lutego van de Poppe podzielił się byczym nastawieniem do Bitcoina, wskazując na historyczne dane dotyczące wskaźnika Sharpe'a dla Bitcoina. Ta metryka on-chain mierzy nadwyżkowy zwrot generowany przez Bitcoina w stosunku do jego zmienności.
Wskaźnik Sharpe'a ma charakter cykliczny, zazwyczaj wykazując wysokie wartości dodatnie podczas rynków byka i przechodząc w wartości ujemne podczas przedłużających się spadków. Według danych udostępnionych przez van de Poppe, krótkoterminowy wskaźnik Sharpe'a dla Bitcoina spadł do -38,38, czyli poziomu historycznie postrzeganego jako strefa akumulacji o niskim ryzyku.
Van de Poppe zauważa, że wskaźnik osiągał podobne minima trzy razy wcześniej: na początku 2015 roku, na początku 2019 roku i pod koniec 2022 roku. Za każdym razem po tym nastąpiła znacząca zwyżka cen. Spadek do tak ekstremalnych minimów na wykresie krótkoterminowym wskazuje, że Bitcoin osiąga słabe wyniki w kategoriach zwrotu skorygowanego o ryzyko, co może stanowić idealny punkt wejścia dla inwestorów.
W ciągu ostatnich pięciu miesięcy Bitcoin znajdował się w głębokim rynku niedźwiedzia, tracąc 45,86% od swojego historycznego szczytu w październiku. Tylko w lutym ceny BTC spadły o ponad 23%, chwilowo zniżkując do około 60 000 dolarów na początku miesiąca.
Analiza van de Poppe wskazuje również, że ta ostatnia przecena negatywnie wpłynęła na stosunek BTC do złota, tworząc potencjalną okazję rynkową z powodu nierównowagi między tymi dwoma aktywami. Opierając się na historycznych reakcjach na podobne warunki, opisuje ten sygnał z wskaźnika Sharpe'a jako "super byczy".
Przegląd rynku Bitcoina
Obecnie Bitcoin jest notowany na poziomie 68 299 dolarów, co oznacza wzrost o 0,72% w ciągu ostatnich 24 godzin. Jednak jego dzienny wolumen obrotu spadł o 50,04% do 19,15 miliarda dolarów.
Warto zauważyć, że analityk rynku KillaXBT przewiduje, że Bitcoin może wycofać się do około 67 800 dolarów w poniedziałek, aby wypełnić lukę CME powstałą w weekend. Bitcoin ma w tej kwestii silną historię – 96% luk CME zaobserwowanych od 2022 roku zostało wypełnionych w ciągu dwóch tygodni.
Często zadawane pytania
Często zadawane pytania: Ujemny wskaźnik Sharpe'a Bitcoina – argumenty bycze
Pytania na poziomie podstawowym
1. Czym jest wskaźnik Sharpe'a?
Wskaźnik Sharpe'a to powszechna metryka finansowa, która mierzy zwrot z inwestycji w porównaniu do jej ryzyka. Wyższa liczba dodatnia jest generalnie lepsza, wskazując na większy zwrot w stosunku do podjętego ryzyka. Liczba ujemna oznacza, że zwroty z inwestycji były ujemne w mierzonym okresie.
2. Co oznacza wskaźnik Sharpe'a na poziomie -38 dla Bitcoina?
Oznacza to, że ostatnio wyniki cenowe Bitcoina były bardzo słabe w porównaniu do jego typowych wzlotów i upadków. Wartość -38 jest ekstremalnie niska, podkreślając okres znaczących ujemnych zwrotów przy wysokim ryzyku.
3. Dlaczego tak "strasznie" brzmiąca metryka jak -38 miałaby być uważana za byczą?
Niektórzy analitycy postrzegają ekstremalnie ujemne odczyty jako oznakę kapitulacji lub maksymalnego pesymizmu na rynku. Logika jest taka, że gdy strach i wyprzedaż są tak ekstremalne, aktywo może być przewartościowane i przygotowane do potencjalnego odbicia, ponieważ pozostało już niewielu sprzedających.
4. Czy ujemny zwrot nie jest zawsze zły? Jak może być dobry?
W krótkim terminie tak, ujemne zwroty są złe dla posiadaczy. Byczy argument nie polega na tym, że sam ujemny zwrot jest dobry, ale na tym, że skrajność negatywnego sentymentu, który odzwierciedla, może sygnalizować punkt zwrotny. Jest to kontrariański wskaźnik typu "krew na ulicach".
5. Czy powinienem kupować Bitcoina tylko dlatego, że ten wskaźnik jest tak niski?
Nie. To pojedynczy punkt danych i wysoce spekulacyjny sygnał. Nigdy nie powinien być jedynym powodem decyzji inwestycyjnej. Zawsze przeprowadzaj własne badania, zrozum wysoką zmienność Bitcoina i inwestuj tylko tyle, na ile możesz sobie pozwolić stracić.
Pytania na poziomie zaawansowanym
6. Jak oblicza się wskaźnik Sharpe'a i na jakim przedziale czasowym opiera się ta wartość -38?
Wskaźnik Sharpe'a oblicza się jako: (Zwrot portfela - Stopa wolna od ryzyka) / Odchylenie standardowe zwrotu portfela. Wartość -38 opiera się na specyficznym, prawdopodobnie krótkoterminowym, ruchomym oknie podczas ostrej przeceny. Dokładny przedział czasowy jest kluczowym kontekstem, którego użył analityk.
7. Jakie są główne krytyki użycia wskaźnika Sharpe'a dla Bitcoina?
Zwroty z Bitcoina nie mają rozkładu normalnego – charakteryzują się ekstremalnymi zdarzeniami "grubych ogonów" (fat tail events).