**迈克尔·纳多（Michael Nadeau），The DeFi Report创始人，对Hyperliquid的长期前景仍持乐观态度，但认为其HYPE代币近期的飙升时机不佳。他在X平台发帖指出，就在链上活动和持仓数据开始走弱之际，市场对看涨叙事显得过于兴奋。**
纳多的主要论点并非Hyperliquid表现不佳，而是HYPE近期的价格强势可能已超出了当前基础数据所能支撑的范围。他写道："我欣赏@Globalflows和HYPE，但认为他（指Globalflows）的看涨观点为时过早。" 他指出，HYPE"在熊市中表现强劲（跑赢BTC），得益于其代币经济学和'传统金融/石油期货'的叙事"，但他认为"现实是，Hyperliquid看起来像一条'避险'链，与加密市场其他部分无异。"
**长期看好Hyperliquid，但非当前**
这一区分很重要。Hyperliquid自我定位为专为全链上金融系统构建的高性能Layer-1区块链，其特点是提供永续合约和现货市场的链上订单簿。支持者常强调HYPE的设计：交易费用流向社区，援助基金将费用转换为HYPE并销毁这些代币，质押者可获得交易费折扣。因此，当纳多提及"代币经济学"时，他指的是这些即使在艰难市场中也能保持HYPE吸引力的结构性特征。
他还简要提及了近期围绕Hyperliquid兴起的"传统金融/石油期货"叙事。该平台的定位是能将加密市场7x24小时不间断的交易结构引入更传统的资产。在近期涉及伊朗的地缘政治紧张局势期间，Hyperliquid上与石油挂钩的永续合约关注度激增，交易者利用它在正常市场时段之外交易原油。这助长了Hyperliquid正演变为一个实时宏观交易场所，而不仅仅是另一条加密链的观点。
纳多反驳称，数据已不再完全支持这一叙事。他写道："费用下降56%，交易量下降55%，未平仓合约下降44%，跨链资产下降32%"，并补充说"过去30天几乎没有资金流入"。这些指标至关重要：费用和交易量反映实际交易活跃度，未平仓合约显示未平仓衍生品风险敞口，跨链资产则表明流入网络的资本量。
他直指核心问题："现实是，HYPE上的用户还是去年那5万人。" 这直白地揭示了担忧所在：价格可能因叙事炒作而上涨，但用户增长和资本流入却已停滞。
随后，纳多从基本面分析转向市场结构。他指出，Hyperliquid上的石油期货交易量在3月9日见顶后持续下降，削弱了本轮上涨的一个关键驱动力。同时，他认为HYPE"局部超买"，指出其相对强弱指数（RSI）为67，并注意到该代币正面临50周移动平均线的阻力——这是许多交易者密切关注的一个长期技术位。
他的怀疑也延伸至PURR。PURR（现以Hyperliquid Strategies Inc.之名在纳斯达克交易）是一家数字资产资金管理公司，专注于积累HYPE并为美国及机构投资者提供该代币的风险敞口。纳多称，在"避险的熊市"中买入这个工具"令人费解"，尤其是他认为，目前几乎没有证据表明传统金融正急于寻求HYPE敞口。他指出，尽管自1月20日以来HYPE上涨了93%，但同期PURR仅上涨了87%。
最终，纳多的立场是一种审慎的警告，而非看跌投降。他仍然"长期看涨"，但认为目前这轮上涨缺乏当前数据的支撑。他正在押注近期价格走势会回调。对交易者而言，信息很明确：Hyperliquid的长期前景可能依然强劲，但在他看来，短期条件已不再提供特别有吸引力的买入机会。截至发稿时，HYPE交易价格为41.031美元。
**常见问题解答**
**分析师建议不要购买Hyperliquid**
**入门级问题**
**Q1: 什么是Hyperliquid？**
A: Hyperliquid是一种加密货币或数字资产。其名称暗示它可能与去中心化金融或流动性协议相关。
**Q2: 分析师建议不要购买它是什么意思？**
A: 这意味着一位研究过Hyperliquid的金融或市场专家认为其当前价格过高或风险较大。他们建议投资者目前不要购买，因为他们预计价格可能会下跌。
**Q3: 分析师为什么会给出这种建议？**
A: 分析师会考察资产价格历史、市场趋势、项目基本面和整体经济状况等因素。如果他们发现估值过高、前景疲软或风险较高的迹象，就会发出谨慎或卖出/避免买入的建议，以保护投资者免受潜在损失。
**Q4: 如果我已持有Hyperliquid，是否应立即卖出？**
A: 不一定。分析师建议仅代表一种观点。您应考虑自身的投资目标、风险承受能力和研究结果。该建议特指在当前价位买入可能不合适，这不同于您的买入成本价。这是一个谨慎信号，而非直接卖出指令。
**Q5: 什么是"当前价位"？**
A: "当前价位"指的是分析师撰写分析时Hyperliquid的即时市场价格。分析师认为这个特定价格点对新买家来说不是一个好的入场时机。
**高级/实用问题**
**Q6: 分析师可能引用了哪些具体原因？**
A: 虽然具体原因需查看完整文章，但常见原因包括：价格上涨过快、代币经济学不佳、底层项目基本面薄弱、竞争加剧或整体市场趋势负面。
**Q7: 这是短期还是长期警告？**
A: 这通常意味着对当前入场价格的短期至中期警告。分析师很可能认为价格从这些水平回调的可能性很高。他们对项目的长期看法可能不同，但建议现在不要买入。