지난 몇 달간, 비트코인을 재무 자산으로 보유한 최대 상장 기업인 마이크로스트래터지(구 전략)는 MSCI 지수에서 제외될 수 있는 중대한 문제에 직면했습니다. 이 잠재적 제외는 회사에 상당한 재정적 위험을 초래할 뿐만 아니라, 분석가들이 주식 수요를 최대 90억 달러까지 감소시킬 수 있다고 추정하는 등 광범위한 암호화폐 부문에도 영향을 미칠 수 있습니다.
10월에 MSCI는 총 자산의 50% 이상을 디지털 자산으로 보유한 기업을 글로벌 벤치마크에서 제외해야 한다고 제안했으며, 이러한 기업들이 지수에서 제외되는 투자 펀드와 유사하다고 주장했습니다. 그러나 마이크로스트래터지를 포함한 많은 기업들은 혁신적인 제품을 개발하는 운영 기업이라고 주장하며 MSCI의 제안이 암호화폐 산업에 편향되어 있다고 보고 있습니다.
MSCI는 현재 공개 피드백을 수집 중이며, 분석가들은 디지털 자산 재무(DAT) 기업을 제외하기로 결정할 경우 다른 지수 제공자들이 뒤따를 수 있다고 경고합니다. 제퍼리스의 지수 전략 책임자인 카샤 사니는 "이 논의는 이미 MSCI를 넘어서... 주식 지수 전체에서 DAT의 적격성 문제로 확대되고 있다"며 대부분의 주식 지수가 MSCI의 결정에 맞춰질 것으로 예상했습니다.
자산 운용사들은 대형 기업의 자유롭게 거래되는 주식의 최대 30%를 보유한 것으로 추정되며, 이는 이러한 기업들이 주요 지수에서 제외될 경우 상당한 자금 유출이 발생할 수 있음을 의미합니다. 이는 종종 주식 발행을 통해 토큰 구매 자금을 조달하는 DAT 부문에 특히 우려되는 부분입니다.
마이크로스트래터지의 CEO 퐁 레와 공동 창립자 마이클 세일러는 공개 서한에서 잠재적인 MSCI 제외 가능성을 언급했습니다. 그들은 이로 인해 28억 달러 상당의 주식 청산이 촉발되고 잠재적으로 전체 산업이 '얼어붙을' 수 있다고 추정했습니다. 그들은 DAT를 제외하면 약 15조 달러 규모의 패시브 투자 시장에서 차단되어 경쟁적 위치가 심각하게 훼손될 수 있다고 설명했습니다.
TD 코웬의 분석가들은 11월에 마이크로스트래터지의 시가총액 중 약 25억 달러가 MSCI와 연계되어 있고, 추가로 55억 달러가 다른 지수에 의존하고 있다고 추정했습니다. JP모건의 분석에 따르면, MSCI가 마이크로스트래터지를 제외할 경우 해당 기업은 28억 달러의 자금 유출을 겪을 수 있으며, 나스닥 100, CRSP 미국 전체 시장 지수 및 다양한 러셀 지수와 같은 다른 지수에서도 제외될 경우 88억 달러까지 증가할 수 있습니다.
마이크로스트래터지 외에도 MSCI의 예비 목록에는 9월 30일 기준 총 시가총액 467억 달러의 38개 기업이 제외 위험에 처해 있습니다. 여기에는 비트코인에도 투자하고 있는 프랑스 기업 캐피털 B가 포함됩니다. 캐피털 B의 비트코인 전략 책임자 알렉상드르 레제는 패시브 펀드가 현재 회사 주식을 제한적으로 보유하고 있지만, 패시브 투자 흐름에 대한 접근은 미래 성장에 매우 중요하다고 언급했습니다.
제외 위험에 처하지 않은 미국 기반 비트코인 구매 기업 스트라이브의 CEO 맷 콜은 이러한 제안이 대부분 시장 가치 평가에 이미 반영되었다고 말했습니다. 그는 "장기적으로 볼 때, 이는 모든 비트코인 재무 기업의 자본 비용을 높일 것"이라고 덧붙였습니다.
기사 작성 시점에, 티커 심볼 MSTR로 나스닥에서 거래되는 마이크로스트래터지 주가는 165달러로, 주말 마감을 앞두고 거의 4% 상승했습니다.
자주 묻는 질문
물론입니다. 다음은 "분석가들이 전략이 여러 주요 지수에서 제외될 수 있어 최대 90억 달러의 손실로 이어질 수 있다고 경고한다"는 뉴스 헤드라인을 바탕으로 한 FAQ 목록입니다.
초보자용 정의 질문
1 이 헤드라인이 무슨 뜻인가요?
이것은 금융 전문가들이 특정 투자 전략이 더 이상 중요한 시장 벤치마크에 포함되지 않을 수 있다고 경고한다는 의미입니다. 만약 그렇게 되면, 해당 벤치마크를 자동으로 추적하는 많은 대형 투자 펀드들이 매각을 강요받을 수 있으며, 이로 인해 해당 전략의 가치가 크게 하락할 수 있습니다.
2 투자에서 지수란 무엇인가요?
지수는 주식 시장이나 그 일부를 측정하는 자와 같습니다. 예로는 S&P 500이나 나스닥 종합 지수가 있습니다. 이들은 일군의 주식 성과를 추적하여 해당 시장 부문이 어떻게 진행되고 있는지 보여줍니다.
3 이 맥락에서 투자 전략이란 무엇인가요?
이는 아마도 ETF로 포장된 특정 테마나 접근 방식을 가리킬 가능성이 높습니다. 이는 다요인 펀드, 특정 ESG 전략 또는 인공 지능과 같은 트렌드에 초점을 맞춘 테마형 펀드와 같은 것일 수 있습니다.
4 왜 지수가 전략을 제외할까요?
지수 제공자들은 엄격하게 공개된 규칙을 가지고 있습니다. 전략이 더 이상 그 규칙을 충족하지 않으면 제외될 수 있습니다. 예를 들어, 성과가 명시된 목표에서 벗어나거나, 유동성이 너무 낮아지거나, 주식 선정 방법론이 변경되는 경우 등입니다.
영향 및 메커니즘 질문
5 지수에서 제외되는 것이 어떻게 90억 달러의 손실을 초래할 수 있나요?
엄청난 양의 자금이 지수를 자동으로 모방하는 패시브 펀드에 투자되어 있습니다. 만약 지수가 전략을 제외하면, 모든 패시브 펀드들은 법적으로 동시에 해당 전략의 보유 지분을 매각해야 합니다. 이 거대한 강제 매도는 매수자를 압도할 수 있으며, 가격을 급격히 떨어뜨리고 여전히 보유하고 있는 모든 사람에게 평가 손실을 발생시킬 수 있습니다.
6 누가 이 돈을 잃게 되나요?
주로 영향을 받는 전략의 주식을 소유한 투자자들입니다. 이는 개인 투자자, 연금 기금 또는 기타 기관들일 수 있습니다. 90억 달러는 모든 주식의 총 시장 가치의 잠재적 하락을 나타냅니다.