Az elemzők figyelmeztetnek, hogy a stratégia eltávolítható több jelentős indexből, ami akár 9 milliárd dolláros veszteségekhez is vezethet.

Az elmúlt hónapokban a MicroStrategy (korábban Strategy néven), a legnagyobb tőzsdén jegyzett vállalat, amely Bitcoin-t tart kincstári eszközként, kritikus problémával nézett szembe, ami eltávolításához vezethet az MSCI indexből. Ez a potenciális kizárás nemcsak jelentős pénzügyi kockázatot jelenthet a vállalat számára, hanem hatással lehet a szélesebb kriptovaluta-szektorra is, hiszen elemzők szerint akár 9 milliárd dollárral is csökkentheti a részvényeire irányuló keresletet.

Októberben az MSCI javasolta, hogy a digitális eszközöket tartó vállalatokat, amelyeknél ezek az eszközök a teljes vagyon 50%-át vagy annál nagyobb részét teszik ki, el kell távolítani globális benchmarkjairól, mivel ezek a vállalatok hasonlítanak befektetési alapokhoz, amelyek ki vannak zárva az indexeiből. Sok vállalat, köztük a MicroStrategy azonban azt állítja, hogy működő vállalkozások, amelyek innovatív termékeket fejlesztenek ki, és az MSCI javaslatát a kriptoipar elleni előítéletnek tekintik.

Az MSCI jelenleg nyilvános visszajelzéseket gyűjt, és az elemzők figyelmeztetnek, hogy ha úgy dönt, hogy kizárja a digitális eszközkincstárat (DAT) fenntartó vállalatokat, más indexszolgáltatók is követhetik. "A vita már túlmutat az MSCI-n... a DAT-ok részvényindexekben való jogosultságának általános kérdésére" – mondta Kaasha Saini, a Jefferies indexstratégiai vezetője, aki arra számít, hogy a legtöbb részvényindex követni fogja az MSCI döntéseit.

Becslések szerint az eszközkezelők egy nagyvállalat szabadon forgalmazott részvényeinek akár 30%-át is birtokolják, ami azt jelenti, hogy jelentős kiáramlás következhet be, ha ezeket a vállalatokat eltávolítják a főbb indexekből. Ez különösen aggasztó a DAT-szektor számára, amely gyakran részvénykibocsátással finanszírozza token-vásárlásait.

A MicroStrategy vezérigazgatója, Phong Le és társalapítója, Michael Saylor nyilvános levélben szóltak az MSCI általi potenciális kizárásról. Becslésük szerint ez 2,8 milliárd dolláros részvény-likvidálást indíthatna el, és potenciálisan "lelassíthatná" az egész iparágat. Elmagyarázták, hogy a DAT-ok kizárása megfosztaná őket a mintegy 15 billió dolláros passzív befektetési piac hozzáférésétől, ami súlyosan károsítaná versenyhelyzetüket.

A TD Cowen elemzői novemberben becsülték, hogy a MicroStrategy piaci értékének mintegy 2,5 milliárd dollárja kötődik az MSCI-hez, további 5,5 milliárd dollár pedig más indexektől függ. A JPMorgan elemzése szerint, ha az MSCI kizárja a MicroStrategy-t, a vállalat 2,8 milliárd dolláros kiáramlásra számíthat, ami akár 8,8 milliárd dollárra is emelkedhet, ha más indexekből is eltávolítják, mint például a Nasdaq 100, a CRSP US Total Market Index és a különféle Russell-indexek.

A MicroStrategy mellett az MSCI előzetes listája további 38 vállalatot azonosít, amelyeket kizárás fenyeget, és amelyek együttes piaci értéke szeptember 30-án 46,7 milliárd dollár volt. Köztük van a francia Capital B is, amely szintén Bitcoinba fektet. Alexandre Laizet, a Capital B Bitcoin-stratégiai igazgatója megjegyezte, hogy bár a passzív alapok jelenleg korlátozott számú részvényt birtokolnak cégükben, a passzív befektetési forgalomhoz való hozzáférés elengedhetetlen a jövőbeli növekedéshez.

Matt Cole, az amerikai Bitcoin-vásárló Strive vezérigazgatója – amelyet nem fenyeget kizárás – azt mondta, hogy a javaslatok nagyrészt beárazódtak a piaci értékelésekbe. Hozzátette: "Hosszabb távon úgy gondolom, hogy ez megemeli a tőkeköltséget minden Bitcoin-kincstárat fenntartó vállalat számára."

A cikk írásakor a MicroStrategy Nasdaq-on jegyzett, MSTR tőzsdekódú részvénye 165 dolláron állt, közel 4%-os emelkedéssel a hét zárása előtt.



Gyakran Ismételt Kérdések
Természetesen. Íme egy GYIK-lista a következő hírcím alapján: "Elemzők figyelmeztetnek, hogy a stratégia eltávolítható több nagy indexből, ami akár 9 milliárd dolláros veszteséghez vezethet"





Kezdő Definíciós kérdések



1 Mit jelent ez a cím?

Ez azt jelenti, hogy pénzügyi szakértők figyelmeztetnek, hogy egy adott befektetési stratégia többé nem szerepelhet fontos piaci benchmarkokban. Ha ez bekövetkezik, sok olyan nagy befektetési alap, amely automatikusan követi ezeket a benchmarkokat, kénytelen lehet eladni, ami jelentős értékcsökkenést okozhat annak a stratégiának.



2 Mi az index a befektetésekben?

Az index olyan, mint egy mérőeszköz a tőzsde vagy annak egy szektora számára. Ilyen például az S&P 500 vagy a Nasdaq Composite. Ezek egy részvénycsoport teljesítményét követik, hogy megmutassák, hogyan teljesít a piacnak az a szegmense.



3 Mi az ebben az összefüggésben a befektetési stratégia?

Valószínűleg egy adott témára vagy megközelítésre utal, amely ETF-be (tőzsdei alapba) van csomagolva. Ez lehet például egy multifaktoros alap, egy konkrét ESG-stratégia vagy egy trendre fókuszáló tematikus alap, mint például a mesterséges intelligencia.



4 Miért távolítana el egy index egy stratégiát?

Az indexszolgáltatóknak szigorú, nyilvános szabályaik vannak. Egy stratégiát eltávolíthatnak, ha már nem felel meg ezeknek a szabályoknak – például ha teljesítménye eltér a deklarált céljától, ha túl likvidálissá válik, vagy ha megváltoztatják a részvények kiválasztásának módszertanát.



Hatás Mechanizmus kérdések



5 Hogyan okozhat 9 milliárd dolláros veszteséget az indexből való eltávolítás?

Hatalmas pénzösszegek vannak befektetve olyan passzív alapokba, amelyek automatikusan utánoznak egy indexet. Ha az index eltávolít egy stratégiát, mindezek a passzív alapok jogilag kötelesek egyszerre eladni benne lévő tartásaikat. Ez a hatalmas kényszerített eladás túlterhelheti a vevőket, élesen lenyomva az árat és papírveszteséget okozva mindenkinek, aki még mindig birtokolja.



6 Kik veszítenék ezt a pénzt?

Elsősorban azok a befektetők, akik az érintett stratégia részvényeit birtokolják. Ez lehetnek egyéni befektetők, nyugdíjalapok vagy más intézmények. A 9 milliárd dollár az összes részvény teljes piaci értékének potenciális csökkenését jelenti.