비트코인의 최근 가격 움직임이 주요 온체인 수익성 지표를 2022년 장기 하락장 직전에 나타났던 패턴으로 밀어넣었습니다. 한 애널리스트는 7만 달러 아래로 하락할 경우 그 '1년 간의' 리셋이 반복될 위험이 있다고 경고합니다.
12월 30일 분석에서 악셀 아들러 주니어는 비트코인의 '공급 수익률(Supply in Profit)' 지표—구매 가격 이상으로 보유된 BTC의 양을 추적하는—가 전환점에 도달했다고 지적했습니다. 10월 고점에서의 조정 이후 8만7천 달러에서 9만 달러 사이에서 안정화된 후, 이 지표는 1,900만 BTC 이상의 고점에서 약 1,320만 BTC로 급격히 떨어졌습니다. 이 하락으로 단기와 중기 이동 평균 사이에 상당한 격차가 발생했습니다.
아들러가 주목하는 것은 공급 수익률의 30일 및 90일 단순 이동 평균(SMA) 사이의 스프레드입니다. 사상 최고가에서의 조정 이후, 30일 평균은 90일 평균보다 훨씬 아래로 떨어져 약 175만 BTC의 격차를 만들었습니다. 그는 2022년 장기 베어마켓 이전에 유사한 패턴이 나타났지만, 현재의 핵심 차이점을 강조했습니다: 365일 이동 평균이 여전히 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있어 장기적인 수익 구조가 완전히 무너지지 않았음을 시사합니다.
당면한 질문은 30일 평균이 바닥을 찾았는지 여부입니다. 아들러는 12월 18일을 지역적 저점으로 확인했으며, 평균이 이제 상승 반전을 시작하고 있다고 언급했습니다. 이 회복이 확인되려면 공급 수익률이 30일 평균 이상을 유지해야 하며, 이는 본질적으로 비트코인이 현재 가격 수준 이상을 유지해야 함을 의미합니다.
아들러는 이 신호의 강세 회복에 대한 구체적인 전망을 제시합니다. 그는 30일과 90일 평균 사이의 격차가 하루에 약 28,000 BTC씩 좁혀지고 있다고 추정합니다. 이는 주로 90일 평균이 10월 초의 높은 값들—공급 수익률이 11만5천 달러에서 12만5천 달러 사이의 가격으로 정점을 찍었을 때—이 계산 창에서 제외되면서 기계적으로 끌어내려지기 때문입니다.
이 롤오버 효과는 1월 말까지 계속될 것으로 예상되며, 공급 수익률의 큰 증가 없이도 30일 평균이 90일 평균 위로 상승할 수 있도록 하는 순풍 역할을 할 수 있습니다. 현재 추세가 유지된다면, 아들러는 이 강세 교차가 2월 말에서 3월 초 사이에 발생할 수 있다고 전망합니다.
그러나 이 전망은 가격에 크게 의존합니다. 아들러는 공급 수익률이 가격에 대해 1.3배의 '탄력성'을 가진다고 추정하는데, 이는 비트코인 가격이 10% 하락할 경우 수익을 내고 있는 공급량이 약 13% 감소할 수 있음을 의미합니다. 그의 모델에서 임계값은 7만 달러 구역입니다.
"가격이 7만 달러 아래로 떨어지면, 공급 수익률은 약 1,000만 BTC로 떨어질 것이고, 30일 평균은 90일 평균보다 빠르게 하락하기 시작할 것입니다,"라고 아들러는 설명했습니다. "격차는 좁혀지지 않고 다시 확대되기 시작하며, 강세 신호를 무기한 연기할 것입니다."
그러한 시나리오에서는, 스프레드가 압축되지 않고 확대되어 잠재적 회복을 최대 1년까지 미루었던 2022년의 상황과 더 유사해질 것입니다. 반대로 건설적인 경로는 1월 동안 7만5천 달러에서 8만 달러 이상을 유지하는 것으로, 이는 공급 수익률을 지지하고 이동 평균 간 현재의 수렴 속도를 유지할 것입니다.
기준 시점 현재, 비트코인은 88,102달러에 거래되고 있습니다.
자주 묻는 질문
비트코인의 잠재적 1년 간 하락장 FAQ
초보자 수준 질문
1 비트코인의 1년 간 하락장이 무엇을 의미하나요?
비트코인 가격이 장기간(최대 1년까지) 하락 추세를 보이거나 더 낮은 가격대에서 거래될 수 있음을 의미합니다. 빠르게 회복되거나 새로운 강세장에 진입하는 대신입니다.
2 온체인 데이터란 무엇인가요?
온체인 데이터는 비트코인 블록체인에 기록된 공개 정보입니다. 거래량, 지갑 활동, 코인 보유 위치와 같은 지표들을 포함하며, 애널리스트들이 시장 심리와 잠재적 가격 추세를 판단하는 데 사용합니다.
3 가격 예측에 온체인 데이터가 중요한 이유는 무엇인가요?
이는 투자자들의 감정뿐만 아니라 실제 행동을 보여줍니다. 이 데이터는 주요 가격 변동에 앞서 종종 나타나는 축적 또는 분배 패턴을 드러낼 수 있습니다.
4 어떤 구체적인 시나리오가 장기 하락장을 촉발할 수 있나요?
핵심 시나리오는 장기 비트코인 보유자들이 지속적으로 시장에 코인을 매도하기 시작하는 경우입니다. 이러한 매도 압력이 장기간 새로운 매수 수요를 초과하면 가격을 억누를 수 있습니다.
5 이 하락장이 확실한가요?
아닙니다. 온체인 데이터는 역사적 패턴을 바탕으로 한 위험 또는 가능성을 제시합니다. 보장되는 것은 아닙니다. 새로운 규제, 거시경제적 변화, 기관의 채택과 같은 외부 요인들이 결과를 바꿀 수 있습니다.
고급/실용적 질문
6 이를 경고하는 구체적인 온체인 지표는 무엇인가요?
애널리스트들은 종종 다음과 같은 지표들을 주시합니다:
소비된 출력 연령대(Spent Output Age Bands): 오래된 코인이 갑자기 이동될 때(매도 목적일 수 있음)를 추적합니다.
거래소 유입량(Exchange Inflows): 비트코인이 거래소로 대량 이동하는 것은 매도 의도를 신호할 수 있습니다.
실현 가격/MVRV 비율(Realized Price/MVRV Ratio): 평균 보유자가 수익 또는 손실 상태인지 측정하여 매도 결정에 영향을 미칩니다.
7 이것이 일반적인 시장 변동성과 어떻게 다른가요?
일반적인 변동성은 추세 내에서의 급격한 상하향 움직임을 포함합니다. 장기 하락장은 공급-수요 균형의 보다 근본적인 전환을 시사하며, 매도 압력이 여러 달 동안 지배적이 되어 지속적인 약세 추세나 횡보 축적 단계로 이어집니다.