Arthur Hayes, Bitcoin'in bir sonraki büyük yükselişinin kripto alanındaki gelişmelerden ziyade, ABD politika yapıcılarının Japonya'nın para birimi ve devlet tahvili piyasalarındaki artan istikrarsızlığa nasıl tepki vereceğine bağlı olduğunu savunuyor. Bu stresin nihayetinde yeni dolar likiditesine yol açacağına inanıyor.
"Woomph" başlıklı son makalesinde Hayes, yenin değer kaybını ve uzun vadeli Japon Devlet Tahvilleri'ndeki (JGB) satış baskısını, tipik olarak resmi müdahaleye yol açan sistemsel bir uyarı olarak yorumluyor. Bu piyasalardaki bir çöküşün büyük olasılıkla Japonya Merkez Bankası veya Federal Rezerv'i para basmaya zorlayacağını öne sürüyor.
Hayes, New York Federal Rezervi'nin banka rezervlerini artırarak dolar satıp yen alabileceği ve ardından bu yenleri JGB satın almak için kullanabileceği potansiyel bir senaryo çiziyor. Bu, USD/JPY döviz kurunu ve Japonya'nın uzun vadeli tahvil getirilerini stabilize ederken, ilişkili döviz ve faiz oranı risklerini Fed'in bilançosuna kaydıracaktır.
Hayes'e göre, böyle bir müdahalenin temel göstergesi, Fed'in haftalık bilanço raporundaki "Yabancı Para Birimi Cinsinden Varlıklar" kalemindeki hızlı artış olacaktır. Bu hamlenin fedakârlık olmayacağını savunuyor; Japonya'nın ABD Hazine tahvillerinin büyük bir sahibi olması nedeniyle, yükselen JGB getirileri Japon sermayesini ülkesine çekebilir ve ABD borçlanma maliyetlerini artırabilir.
Hayes, ABD yetkililerinin dealer'larla "fiyat kontrolü" yaptığına dair son piyasa spekülasyonlarına (genellikle döviz müdahalesinin habercisi) ve Japonya Merkez Bankası'nın politika faizini değiştirmeme kararına, ABD'nin harekete geçme olasılığını artıran faktörler olarak işaret ediyor. Japonya'nın parlamentonun feshi ve erken seçim gibi siyasi durumu da bu arka plana ekleniyor.
Nihayetinde Hayes bunu Bitcoin'e bağlıyor çünkü kripto paranın performansını Fed'in bilanço genişlemesiyle ilişkilendiriyor. Bitcoin'in mevcut durgunluğundan çıkması için yeni bir para basma dalgasına ihtiyaç duyduğuna inanıyor. Ancak kısa vadeli bir karmaşaya da dikkat çekiyor: tarihsel olarak hızla güçlenen yen, riskten kaçınma eğilimiyle çakışmıştır ve bu, yatırımcılar yenle finanse edilen işlemlerini kapattıkça Bitcoin üzerinde geçici bir baskı oluşturabilir.
Mevcut stratejisi sabır üzerine kurulu. Hayes, kaldıraçlı Bitcoin pozisyonlarından çıktı ve yeniden giriş yapmayı düşünmeden önce Fed bilançosunda somut müdahale kanıtı beklemeyi planlıyor. Ayrıca, Maelstrom fonunun Zcash (ZEC) alımlarını artırmaya devam ettiğini belirtiyor. Bu arada, "kaliteli DeFi" varlıkları olarak adlandırdığı diğer pozisyonlar korunuyor ve yalnızca bilanço büyümesine yol açan müdahalenin net işaretleri ortaya çıkarsa genişletilecek. Yazım sırasında Bitcoin 89.137 dolardan işlem görüyordu.
Sıkça Sorulan Sorular
Elbette, Arthur Hayes'in Bitcoin fiyat çıkışının Japonya finansal piyasalarına olası Federal Rezerv müdahalesiyle bağlantılı olduğu perspektifine dayalı SSS listesi aşağıdadır.
Başlangıç - Kavram Soruları
1. Arthur Hayes'in bahsettiği temel fikir nedir?
Hayes, Japonya'daki büyük bir finansal krizin, ABD Federal Rezervi'ni destek sağlamak için büyük miktarda yeni dolar yaratmaya zorlayabileceğini öne sürüyor. Bu para basma işlemi daha sonra Bitcoin gibi varlıklara akabilir ve fiyatını yükseltebilir.
2. Fed'in yene müdahale etmesi ne anlama geliyor?
ABD Federal Rezervi, döviz piyasasında Japon Yeni satın almak için geniş kaynaklarını kullanabilir. Bu, yenin değeri çökerse onu desteklemek, böylece Japonya ekonomisini ve dolayısıyla küresel finansal sistemi stabilize etmek için yapılır.
3. Japon devlet tahvili türbülansı nedir?
Japon hükümetinin çok büyük miktarda borcu var. Küresel yatırımcılar güvenlerini kaybedip Japon tahvillerini satmaya başlarsa, fiyatları düşer ve faiz oranları fırlar. Bu, Japonya için borçlanma maliyetleri sürdürülemez hale geldiğinde bir borç krizine yol açabilir ve potansiyel olarak küresel bir piyasa paniğini tetikleyebilir.
4. Fed neden Japonya'nın sorunlarını umursasın?
Japonya, küresel finansal sistemin temel taşlarından biridir. Orada tam ölçekli bir kriz, dünya piyasalarında büyük istikrarsızlığa yol açarak ABD bankalarına ve şirketlerine zarar verir ve muhtemelen şiddetli bir küresel durgunluğu tetikler. Fed bunu önlemek için harekete geçer.
Orta Seviye - Bağlantı Soruları
5. Fed müdahalesi tam olarak nasıl Bitcoin'in yükselmesine neden olur?
Müdahale etmek için Fed'in, yen satın almak veya Japonya'ya takas hatları sağlamak amacıyla yeni ABD doları yaratması gerekebilir. Küresel dolar arzındaki bu artış, enflasyon endişelerine ve itibari para birimlerinin değer kaybetmesine yol açabilir. Yatırımcılar genellikle bu para değer kaybına karşı korunma aracı olarak Bitcoin gibi sert varlıklara yönelir.
6. Bu garanti bir tahmin mi?
Hayır. Bu, etkili bir analistten gelen spesifik bir makroekonomik tezdir. Bitcoin'deki bir çıkış için potansiyel bir katalizörü, tanımlandığı şekilde gerçekleşebilecek veya gerçekleşmeyebilecek karmaşık küresel olaylar zincirine dayanarak özetler.
7. Fed müdahale etmezse alternatif nedir?
Japonya'nın krizi tırmanırsa ve Fed...