根据特许市场技术分析师托尼·塞维里诺的观点，比特币持续三年的上涨趋势可能正在逆转。他指出BTC在更长周期图表上形成了“三重顶背离”模式，并形容这种形态意味着“在价格创新高之际，内部动能实则正在减弱”。
在11月24日发布的视频中，塞维里诺解释道，由于网络信息有限，他不得不超越常规数据源来定义这种形态，甚至咨询了ChatGPT等人工智能工具。他将三重顶背离定义为：价格连续三次创出更高高点，而技术指标却连续三次出现更低高点。
典型的顶背离通常出现在价格创出更高高点，而相对强弱指数（RSI）、平滑异同移动平均线（MACD）或随机指标等摆动指标却显示更低高点时，这暗示趋势可能衰竭。塞维里诺强调，三重背离会强化这一信号，表明市场正在发出强烈警告——尽管价格仍在上涨，但基础趋势正在恶化。他将单一背离比作警示标志，而三重背离则相当于多个闪烁的红色警报。
通过月线图对比特币牛市周期进行分析，塞维里诺识别出三个关键峰值：第一个峰值出现在现货ETF推出之际，对应艾略特波浪理论的第三浪，以强劲动能和高成交量为特征，标志着周期中的狂热顶点；第二个峰值虽突破前高，但内部指标走弱，显示激进买家减少且早期获利了结出现（塞维里诺本人也进行了获利了结），他将其解读为第五浪；第三个峰值略高于此前12.6万美元附近的高点，但已显露疲态——尽管微幅创新高，摆动指标却再现更低高点，表明买家疲态、空头回补及后期FOMO（错失恐惧症）买家推高价格，而专业投资者已开始抛售或做空。他特别指出市场顶部情绪呈现自满而非狂热，多数人盲目认为涨势将持续。
这位分析师强调，背离形态仅是技术前提，需等待确认信号才能行动。关键确认条件包括：突破连接主要低点的上升趋势线、跌破支撑涨势的20日/50日指数移动平均线、以及周线RSI此前在40-50区间反弹现在跌破该区间，表明趋势已破坏。
关于成交量，塞维里诺提醒不应将近期阴线放量简单解读为恐慌性抛售。与FTX崩盘时的极端成交量不同，当前抛售量可能预示新下跌趋势的开启，尤其考虑到比特币创新高时成交量持续萎缩。
针对比特币潜在跌幅，塞维里诺采用斐波那契回撤水平对整个上涨波段进行测算，指出三重背离通常在0.5-0.618回撤位（对应44,100-34,409美元区间）寻求化解。他预估比特币可能完成A-B-C调整形态，从峰值下跌“约60%多，甚至接近70%”，并称“这对比特币熊市而言非常典型”。更令人担忧的是，更高时间周期可能正在形成“放大版三重背离”，近期价格走势已嵌入该框架。他警告称：“这对比特币长期图表可能不是好兆头。”
不过他始终强调不确定性及风险管理的重要性：“我不能断言该信号具有决定性或必然应验，绝不希望投资者视其為绝对真理并立即清仓。这并非财务建议——核心在于如何管理风险。”截至发稿时，比特币报87,658美元。题图由DALL.E生成，图表来源TradingView.com。
常见问题解答
以下是针对初学者和经验交易者整理的关于比特币顶背离信号常见问题集
初学者·定义篇
1 如何通俗理解顶背离？
这是价格图表发出的警示信号，表明资产价格虽在上涨，但内在动能正在减弱。好比汽车引擎开始喘振，而车辆仍在前行。
2 什么是CMT？其警告为何重要？
CMT指特许市场技术分析师协会，是全球公认的金融图表分析专业组织。其警告具有分量，因为结论基于专业的市场数据技术分析。
3 使用哪些工具识别背离信号？
分析师常用价格图表的技术指标，最常用于识别背离的包括相对强弱指数（RSI）和平滑异同移动平均线（MACD）。
机制·解读篇
4 顶背离如何运作？
当比特币价格创出更高高点，但动量指标（如RSI）却出现更低高点时即形成背离。这种错配表明推动价格上涨的买入力量正在消退，增加价格回调可能性。
5 比特币出现三重信号意味着什么？
单个信号已是警示旗，若三个不同指标同时发出信号，则显著强化警告强度，大幅提高深度回调或趋势反转的概率。
6 顶背离必然导致价格下跌吗？
并非必然。这仅是动能减弱的预警，而非精准预言。重大新闻或市场情绪等因素可能覆盖这些信号，推动价格继续上涨。
操作·策略篇
7 初学者看到警告信号该如何应对？
此时应保持谨慎，避免在当前高位大举建仓。若已持仓，可考虑设置止损单保护利润。
8 进阶交易者会采取哪些策略？
资深交易者可能利用该信号：