FalconX-markkinoiden johtajan Joshua Limin mukaan kvanttilaskennan uhka Bitcoinille voi tulla ensin näkyviin johdannaismarkkinoilla, kauan ennen kuin mitään varastettuja kolikoita liikkuu lohkoketjussa. 16. huhtikuuta X:ssä julkaistussa ketjussa Lim kuvasi, mitä pitää potentiaalisen "q-päivän" tapahtuman kaupankäynnin kannalta merkityksellisimpinä signaaleina.
Lim väittää, että keskeinen haaste ei ole vain siinä, pystyykö Bitcoin teknisesti siirtymään kvanttilaskennan jälkeiseen kryptografiaan. Se on myös siinä, pystyykö verkosto poliittisesti päättämään, mitä tehdä Satoshi Nakamoton kolikoille ja muille vanhoille, horroksessa oleville tuotoille, jotka eivät ehkä koskaan osallistu tällaiseen siirtymään.
Kvanttiriski voi ilmetä johdannaisissa
Lim jakaa asian kahteen erilliseen kysymykseen. Ensimmäinen on tekninen: kuinka siirtää Bitcoin pois elliptisen käyrän kryptografiasta, joka tällä hetkellä suojaa yksityisiä avaimia. Toinen on monimutkaisempi: "Kuinka käsitellä perustavanlaatuisesti ei-matemaattista ja täysin sosiopoliittista kysymystä siitä, mitä tehdä Satoshin kolikoille." Hän väittää, että suurin riski ei ole pelkkä kryptografinen murtuminen, vaan mahdollinen hallintokriisi, joka voi seurata.
Vaikka siirtymätie suurimmalle osalle Bitcoinin UTXO:ista on kuviteltavissa – hän mainitsee BIP 361:n yhtenä ehdotuksena, joka käsittelee sekä kvanttilaskennan jälkeistä siirtymää että Satoshin ajan kolikoita – tämä ratkaisee vain osan ongelmasta. Lim arvioi Satoshin hallussa olevan noin 1,1 miljoonaa BTC:ta, ja muut vanhat tai kadonneet kolikat haavoittuvissa osoitteissa voisivat nostaa altistuneen tarjonnan yhteensä 1,7 miljoonaan BTC:hen, mikä on "127 miljardin dollarin kysymys".
Nämä kolikat ovat erilaisia, hän väittää, koska ne eivät todennäköisesti osallistuisi mihinkään yhteisön johtamaan siirtymään, ellei Satoshi ole edelleen aktiivinen ja halukas siirtämään niitä. Tämä luo markkinoille kaksi epämiellyttävää mahdollista lopputulosta:
1. JOKO Satoshi on edelleen olemassa ja voi siirtää kolikat ennen q-päivää, mikä romahduttaa BTC:n hinnan, kun markkinat hinnoittelevat uudelleen näiden kolikoiden myyntitodennäköisyyden.
2. TAI Satoshi ei ole olemassa, ja joku riittävän tehokkaalla kvanttitietokoneella varastaa kolikat.
Tästä syystä Limille Satoshin kolikat edustavat "ei matemaattista ongelmaa" vaan poliittista ongelmaa. Mahdolliset vastaukset ovat poliittisia valintoja: joko poltetaan kolikat hallinnollisin päätöksin – mikä herättää vakavia kysymyksiä muuttumattomuudesta ja ennakkotapauksista – tai toteutetaan kova haarauma, jolloin markkinat valitsevat ketjun, joka neutraloi kolikat, ja ketjun, joka säilyttää nykyiset säännöt, vaikka kvanttiriski pysyisi.
Lim ehdottaa, että jo ensimmäisen vaihtoehdon yritys voisi johtaa toiseen. "Ainoa ehkäisykeinomme on JOKO A) polttaa Satoshin kolikat hallinnollisin päätöksin," hän kirjoitti, "TAI B) luoda kova haarauma ja antaa markkinoiden päättää, mikä on oikea BTC." Hän uskoo, että tästä tulisi todennäköisesti yhtä lailla poliittinen kamppailu Bitcoinin identiteetistä kuin turvallisuustoimista, ja lisäsi, että todennäköisin kvanttivaras tällaisessa tilanteessa olisi "valtiotason toimija".
Erilainen markkinatilanne
Lim vertaa sitten mitä tahansa tulevaa haaraumaa Bitcoinin jakautumiseen elokuussa 2017, joka loi BTC:n ja BCH:n. Tuolloin Bitcoinin markkina-arvo oli noin 45 miljardia dollaria ja sitä hallitsivat vähittäissijoittajat, ja monet toivottivat haarauman tervetulleeksi, koska se loi lisäomaisuuden. Nykyiset markkinat ovat hyvin erilaiset: arvoltaan noin 1,5 biljoonaa dollaria, voimakkaasti institutionaaliset ja kietoutuneet ETF:iin, pörssinoteerattuihin futuureihin ja optioihin. Tämä muuttaa sitä, kuinka riski leviäisi.
"Kova haarauma tänään, tai jopa sen mahdollisuus, olisi täysin erilainen peto," Lim kirjoitti. "Se johtaisi äärimmäiseen volatiliteettiin ja todennäköisesti laskusuhdanteeseen: suureen laskuun ja massiivisiin kaskadimaisiin likvidointiin." Hän lisäsi, että jos yhteisö olisi lähes tasan jakautunut siitä, poltetaanko altistuneet kolikat, institutionaaliset sijoittajat saattaisivat joutua vähentämään riskiään ennen tapahtumaa. Markkinat kohtaavat kasvavaa laskupainetta. Vaikka jotkut Bitcoin-sijoittajat ovat optimistisia 78 000 dollarin tavoitteen saavuttamisen suhteen, Glassnoden analyytikot suosittelevat varovaisuutta.
Johdannaismarkkinat voisivat tarjota varhaisia varoitusmerkkejä mahdollisesta "q-päivän" riskistä – skenaariosta, jossa kvanttilaskenta uhkaa kryptovaluuttojen turvallisuutta. Limin mukaan tärkeitä seurattavia indikaattoreita ovat pitkäaikaisten optioiden vino, futuurien perusteet ja se, missä kaupankäyntitoiminta on keskittynyt.
Tällä hetkellä pitkäaikaisten Bitcoin-put-optioiden hinta laskusuojauksessa on lähellä monien vuosien huippuja, tasoa, jota viimeksi nähtiin suurien kryptojen epäonnistumisten aikana vuonna 2022. Lisäksi Bitcoin-futuurit käyvät kauppaa merkittävällä alennuksella spot-hintaan verrattuna.
Teoriassa kvanttilaskennan läpimurron uhka saisi tämän futuurialennuksen kutistumaan tai jopa kääntymään, kun kauppiaat suojautuvat riskiltä tai asemoituvat mahdollista haaraumaa varten. Koska tällaisen tapahtuman ajankohta on tuntematon, nämä signaalit näkyisivät todennäköisesti pidempiaikaisissa sopimuksissa.
Kuitenkin Lim selventää, että markkinat eivät välttämättä hinnoittele välitöntä kvanttitapahtumaa. Joitain varoitusmerkkejä on, mutta ne voivat myös heijastaa laajempia markkinariskejä tai rakenteellisia muutoksia, kuten kasvavaa institutionaalista kauppaa.
Hänen päätelmänsä on yksinkertainen: jos kvanttiuhka koskaan tulee uskottavaksi, ensimmäiset signaalit ilmenevät todennäköisesti johdannaismarkkinoilla, eivät vanhojen Bitcoin-lompakkojen aktivoitumisesta.
Tämän raportin mukaan Bitcoin käy kauppaa hintaan 75 024 dollaria.
Usein Kysytyt Kysymykset
Tässä on luettelo UKK:ista Joshua Limin näkemyksestä, että Bitcoin-johdannaiset toimivat aikaisimpana kvanttimyyntiin liittyvänä indikaattorina, suunniteltu selkeäksi ja helposti lähestyttäväksi.
Aloittelijan määritelmäkysymykset
1 Mikä on kvanttimyynti kryptovaluutoissa
Kvanttimyynti on erittäin nopea, vakava ja laajalle levinnyt markkinoiden romahdus, jossa omaisuuserän hinta laskee dramaattisesti hyvin lyhyessä ajassa. Se on kuin salamakaatos steroidien kanssa, usein laukaistu automaattisen myynnin kaskadista.
2 Mitä ovat Bitcoin-johdannaiset
Ne ovat rahoitussopimuksia, joiden arvo perustuu Bitcoinin hintaan. Yleisimmät tyypit ovat futuurit ja optiot. Niitä käytetään riskien suojaukseen tai spekulointiin hintaliikkeillä.
3 Kuka on Joshua Lim
Joshua Lim on tunnettu hahmo kryptorahoituksen maailmassa, entinen johdannaisten pää Genesis Tradingillä ja nykyinen perustaja kryptovaluuttoihin keskittyvässä venture-yrityksessä. Häntä pidetään asiantuntijana kryptomarkkinoilla ja johdannaisissa.
Keskeinen käsite - mekanismikysymykset
4 Mitä Joshua Lim tarkoittaa sillä, että johdannaiset ovat aikaisin indikaattori
Hän tarkoittaa, että merkkejä suurista ongelmista näkyy usein johdannaismarkkinoilla ennen kuin ne ilmenevät spot-markkinoilla. Futuurien ja optioiden tiedot voivat toimia varoitusmerkkinä.
5 Miten johdannaiset voivat signaloida myyntiä ennen kuin se tapahtuu
Tärkeitä varoitusmerkkejä johdannaisissa ovat:
Äärimmäiset rahoituskorot: Kun pysyvän futuurisopimuksen pitämisen kustannukset muuttuvat erittäin positiivisiksi tai syvästi negatiivisiksi, se voi signaloida välitöntä markkinoiden kääntymistä tai likvidaatiokaskadia.
Massiivinen avoin korko: Erittäin suuri määrä avoimia johdannaissopimuksia, erityisesti korkealla vipuvaikutuksella, tarkoittaa, että markkinat ovat tulenarka. Pieni hintaliike voi laukaista automaattiset likvidointi, pakottaen Bitcoinin myynnin ja luomseen dominovaikutuksen.
Optioiden vino: Äkillinen muutos put-optioiden ja call-optioiden hinnoittelussa voi näyttää, mihin ammattikauppiaat sijoittavat suojauksensa.