A Coinbase intézményi stratégiáért felelős vezetője, John D’Agostino szerint a nagy befektetők nem húzódnak vissza a Bitcoin legutóbbi esésétől, még azután sem, hogy az eszköz először 2024 októbere óta 60 000 dollár alá került. Június 8-án a CNBC Squawk Box című műsorában nyilatkozva D’Agostino elmondta, hogy az intézményi befektetők, családi irodák és szuverén kapcsolódású vásárlók a csökkenést inkább vásárlási lehetőségnek tekintik, nem pedig eladási oknak. A megjegyzések egy olyan beszélgetés során hangzottak el, amely arról szólt, hogy a Bitcoin 59 000 dollár felé tartó csökkenése megtartható-e támaszszintként. A CNBC munkatársa, Joe Kernen aggodalmát fejezte ki, hogy egy mélyebb áttörés sokkal nagyobb eséshez vezethet. D’Agostino nem tett közvetlen árfolyam-előrejelzést, mondván, nem akar befektetési tanácsokat adni, de rámutatott arra, hogyan viselkednek a hosszú távú befektetők, akikkel a Coinbase intézményi üzletágán keresztül beszél. „Amit elmondhatok, az az, hogy megvan a kiváltságom, hogy intézményi befektetőkkel beszélhessek. Hónapokat és éveket töltöttek azzal, hogy tanulmányozzák ezt az eszközosztályt. Tehát amikor azt látják, hogy olcsóbb, kedvelik” – mondta D’Agostino. Hozzátette, hogy egyes befektetők árfolyamcélokat tűztek ki, míg mások a hosszú távú felhalmozásra összpontosítanak. D’Agostino szerint a Közel-Keleten folytatott legutóbbi beszélgetések arra utalnak, hogy a nagy vásárlók elégedettek a csökkenéssel. „Most szálltam le egy repülőgépről a Közel-Keletről. És elmondhatom, hogy az Egyesült Arab Emírségekbeli családi irodák, valamint a kormányzati és szuverén alapok, amelyekkel együtt dolgozom ennek az eszközosztálynak a vásárlásán, nem elégedetlenek amiatt, hogy kedvezményesen vásárolhatják meg.”
Coinbase-vezető az erősebb Bitcoin-infrastruktúrára mutat rá
D’Agostino fő pontja nem az volt, hogy a Bitcoin árfolyama határozottan megtalálta az alját, hanem hogy az eszköz körüli intézményi piac sokkal erősebb, mint a korábbi visszaesések idején. Elmondta, hogy a Coinbase azt tapasztalja, hogy a Bitcoint és más kriptoeszközöket támogató „intézményi csőrendszer” tovább növekszik mind a jó, mind a rossz piaci körülmények között. Korábbi, erősebb árfolyam-időszakokban tett CNBC-s szerepléseihez képest elmondta, hogy a piac most „sokkolóan erősebb infrastruktúrával” rendelkezik. Azzal érvelt, hogy ez az infrastruktúra az, amire sok intézményi befektető összpontosít, amikor eldönti, hogy a Bitcoin megbízhatóbb hosszú távú befektetéssé válik-e. Arra is rámutatott, hogy a spot ETF-ek bizonyítják: a lakossági és intézményi kereslet nem omlott össze az árfolyammal együtt. D’Agostino szerint még mindig körülbelül 100 milliárd dollárnyi Bitcoin ETF-kitettség van, és a termékeket „nagyon-nagyon újnak” nevezte. Annak ellenére, hogy a Bitcoin csaknem 50%-ot esett a csúcsáról, elmondása szerint a lakossági érdeklődés csak körülbelül 15%-kal csökkent. „Tehát úgy gondolom, hogy mind a lakossági, mind az intézményi szektor azt jelzi, hogy ez egy hosszú távú eszköz, amelyet érdemes tartani” – mondta.
Makronyomás, tőkeáttétel és piaci struktúra
Amikor az eladási hullám magyarázatát kérték, D’Agostino azt mondta, hogy Kernen azonosította a fő konszenzusos tényezőket: kockázatkerülő pozicionálás, a befektetők likvid eszközök eladása más lehetőségek finanszírozására, hosszabb ideig magasabb kamatlábak, a gyengülő támogatás a pénzromlási ügylethez, valamint a szabályozási egyértelműség körüli bizonytalanság. Nem utasította el ezeket a nyomásokat mint lényegteleneket, de azzal érvelt, hogy a volatilitás normális része a hosszú távú, nyersanyagjellegű eszközöknek. „A volatilitás furcsa dolog, igaz? Ha egy évvel ezelőtt azt mondtam volna, hogy 100 napja tart a háború Iránnal, a Hormuzi-szoros zárva van, és nincs egyértelmű jele a megnyitásának. Azt gondolná, hogy a nyersolaj még mindig 100 dollár alatt kereskedik hordónként?” – mondta D’Agostino. Elmondta, hogy a háttere miatt a Bitcoint nyersanyag-típusú eszköznek tekinti, ahol a volatilitás jöhet és mehet, miközben a hosszú távú kereslet erős marad. Arra is rámutatott a Washingtonban folyamatban lévő szakpolitikai munkára, mondván, hogy a piaci struktúra és az adóreform talán nem izgalmas témák, de fontosak lehetnek az intézményi elfogadás szempontjából. Azt mondta: „Hét törvényjavaslat halad előre, amelyek sokat fognak segíteni a Bitcoint és más kriptoeszközöket támogató infrastruktúrán.” A tőkeáttétel témájával kapcsolatban D’Agostino megjegyezte, hogy nincs tudomása olyan nagy intézményi Bitcoin-tulajdonosokról, akik veszélyesen túlzott tőkeáttétellel rendelkeznének, ami eladásra kényszerítené őket. Ezt szembeállította a tengerentúli tőzsdéken kereskedő lakossági kereskedőkkel, ahol a szélsőséges tőkeáttétel gyors eladási hullámokhoz vezethet hirtelen piaci sokkok esetén. „Néhány nagyobb, tőkeáttétellel Bitcoint tartó entitás esetében úgy tűnik, végtelen képességük van a piac megcsapolására és több tőke bevonására a vásárlásaik támogatásához” – mondta. D’Agostino azzal zárta, hogy nem lát pánikot az intézmények körében. Ehelyett megjegyezte, hogy a nagy befektetők a legolcsóbb módjait keresik új tőke bevonásának és kitettségük növelésének egy olyan eszköz iránt, amelyet „125 000 dollárnál imádtak”, „100 000 dollárnál kedveltek”, és „65 000 dollárnál még jobban imádnak”. A cikk írásakor a BTC 63 345 dolláron kereskedett. A kiemelt kép a DALL.E segítségével készült, a diagram a TradingView.com-ról származik.
Gyakran Ismételt Kérdések
Íme egy lista a gyakran ismételt kérdésekről azon hír alapján, hogy egy Coinbase-vezető szerint az intézmények és kormányok kedvezményesen vásárolnak Bitcoint
Kezdő Szintű Kérdések
K: Miért mondja egy Coinbase-vezető, hogy az intézmények kedvezményesen vásárolnak Bitcoint?
V: Úgy vélik, hogy a jelenlegi piaci ár alacsonyabb, mint a hosszú távú érték. Így a nagy befektetők akcióként tekintenek rá ahhoz képest, ahol szerintük az ár tart.
K: Mit jelent az „intézmények” ebben az összefüggésben?
V: Nagy professzionális szervezetekre utal, mint befektetési cégek, nyugdíjalapok, fedezeti alapok és akár tőzsdén jegyzett vállalatok.
K: Miért vásárolnának kormányok Bitcoint?
V: A kormányok vásárolhatják tartalékeszközként, hogy diverzifikálják az amerikai dollártól, vagy mert stratégiai technológiának tekintik a jövőre nézve.
K: Ha a nagy szereplők vásárolnak, az azt jelenti, hogy nekem is vásárolnom kellene?
V: Nem feltétlenül. Azt sugallja, hogy nagy a bizalmuk, de a Bitcoin továbbra is nagyon ingatag. Csak olyan pénzt fektessen be, amelyet megengedhet magának, hogy elveszítsen, és végezze el a saját kutatását.
K: A Bitcoin tényleg akciós most?
V: A „kedvezmény” kifejezés az ő véleményük. Az ár csökkent a történelmi csúcsáról, így ebből a szempontból olcsóbb. De mindig eshet tovább. Nem garancia.
Középhaladó és Haladó Kérdések
K: Ha az intézmények vásárolnak, miért nem megy fel az ár?
V: Jó kérdés. Gyakran nagy, tőzsdén kívüli ügyletekben vásárolnak, hogy elkerüljék az ár felhajtását. Emellett más eladók is eladhatnak ugyanabban az időben, ami lapos vagy csökkenő árfolyamon tartja.
K: Milyen konkrét bizonyíték van arra, hogy az intézmények vásárolnak?
V: A vezetői nyilatkozatok mellett olyan adatokat nézhet, mint:
ETF-beáramlások: Az amerikai spot Bitcoin ETF-ekbe áramló pénz.
Láncon belüli adatok: Nagy bálna pénztárcák Bitcoin-felhalmozása.
Nyilvános bejelentések: Vállalatok, mint a MicroStrategy, új Bitcoin-vásárlásokat jelentenek be.
K: Miben különbözik ez a kedvezmény a 2022-es medvepiactól?