Coinbase’s chef för institutionell strategi, John D’Agostino, säger att stora investerare inte drar sig tillbaka från Bitcoins senaste nedgång, inte ens efter att tillgången föll under 60 000 dollar för första gången sedan oktober 2024. I ett framträdande i CNBC:s Squawk Box den 8 juni sade D’Agostino att institutionella investerare, family offices och suveräna köpare ser nedgången som en chans att köpa mer, inte en anledning att sälja. Kommentarerna kom under en diskussion om huruvida Bitcoins fall mot 59 000 dollar kan hålla som en stödnivå. CNBC:s Joe Kernen uttryckte oro för att ett djupare brott skulle kunna leda till en mycket större nedgång. D’Agostino gjorde ingen direkt prisprognos och sade att han inte vill ge investeringsråd, men han pekade på hur långsiktiga investerare som han talar med via Coinbases institutionella verksamhet agerar. ”Vad jag kan säga er är att jag har förmånen att tala med institutionella investerare. De har ägnat månader och år åt att studera denna tillgångsklass. Så när de ser att den är billigare gillar de det”, sade D’Agostino. Han tillade att vissa investerare har satt prismål, medan andra fokuserar på långsiktig ackumulation. Enligt D’Agostino tyder nyliga samtal i Mellanöstern på att stora köpare är bekväma med nedgången. ”Jag klev precis av ett plan från Mellanöstern. Och jag kan säga er att family offices i Förenade Arabemiraten och de statliga och suveräna fonder jag arbetar med för att köpa denna tillgångsklass inte är olyckliga över att kunna köpa den till en rabatt.”
Coinbase-chef pekar på starkare Bitcoin-infrastruktur
D’Agostinos huvudpoäng var inte att Bitcoins pris definitivt har nått en botten, utan att den institutionella marknaden kring tillgången är mycket starkare än under tidigare nedgångar. Han sade att Coinbase ser att den ”institutionella rörledningen” som stöder Bitcoin och andra kryptotillgångar fortsätter att växa i både goda och dåliga marknadsförhållanden. Jämfört med hans tidigare CNBC-framträdanden under starkare prisperioder sade han att marknaden nu har en ”chockerande starkare infrastrukturnivå”. Han argumenterade för att denna infrastruktur är vad många institutionella investerare fokuserar på när de avgör om Bitcoin blir en mer pålitlig långsiktig investering. Han pekade också på spot-ETF:er som bevis på att detaljhandels- och institutionell efterfrågan inte har kollapsat tillsammans med priset. D’Agostino sade att det fortfarande finns cirka 100 miljarder dollar i Bitcoin-ETF-exponering och kallade produkterna ”mycket, mycket nya”. Även om Bitcoin är nästan 50 procent ner från sin topp, sade han att detaljhandelsintresset bara har minskat med cirka 15 procent. ”Så jag tror att både detaljhandeln och institutionella signalerar att detta är en långsiktig tillgång du vill hålla”, sade han.
Makropress, hävstång och marknadsstruktur
När han ombads förklara utförsäljningen sade D’Agostino att Kernen hade identifierat de huvudsakliga konsensusfaktorerna: risk-off-positionering, investerare som säljer likvida tillgångar för att finansiera andra möjligheter, högre räntor under längre tid, svagare stöd för debasement trade och osäkerhet kring regulatorisk tydlighet. Han avfärdade inte dessa påtryckningar som oviktiga, men argumenterade för att volatilitet är en normal del av långsiktiga råvaruliknande tillgångar. ”Volatilitet är en lustig sak, eller hur? Om jag hade sagt till er för ett år sedan att vi skulle vara 100 dagar in i ett krig med Iran med Hormuzsundet stängt och inget tydligt tecken på att det öppnas igen. Skulle ni tro att råolja fortfarande handlas under 100 dollar per fat?” sade D’Agostino. Han sade att hans bakgrund får honom att se Bitcoin som en råvaruliknande tillgång, där volatilitet kan komma och gå medan långsiktig efterfrågan förblir stark. Han pekade också på pågående policyarbete i Washington och sade att marknadsstruktur och skattereform kanske inte är spännande ämnen, men de kan vara viktiga för institutionell adoption. Han sade: ”Vi har sju lagförslag som går igenom som kommer att göra mycket gott för infrastrukturen som stöder Bitcoin och andra kryptotillgångar.” När det gäller hävstång noterade D’Agostino att han inte känner till några stora institutionella Bitcoin-innehavare som är farligt överbelånade till den grad att de skulle tvingas sälja. Han kontrasterade detta med detaljhandlare på offshore-börser, där extrem hävstång kan leda till snabba utförsäljningar under plötsliga marknadschocker. ”För några av de större enheterna som håller Bitcoin med hävstång verkar de ha en oändlig förmåga att utnyttja marknaden och ta in mer kapital för att stödja sina köp”, sade han. D’Agostino avslutade med att säga att han inte ser någon panik bland institutioner. Istället noterade han att stora investerare letar efter de billigaste sätten att skaffa nytt kapital och öka sin exponering mot en tillgång som de ”älskade vid 125 000 dollar”, ”gillade vid 100 000 dollar” och ”älskar ännu mer vid 65 000 dollar”. Vid skrivande stund handlades BTC till 63 345 dollar. Utvald bild skapad med DALL.E, diagram från TradingView.com.
Vanliga frågor
Här är en lista med vanliga frågor baserade på nyheten att en Coinbase-chef säger att institutioner och regeringar köper Bitcoin särskilt till rabatt
Frågor på nybörjarnivå
F Varför säger en Coinbase-chef att institutioner köper Bitcoin till rabatt
S De tror att det nuvarande marknadspriset är lägre än vad det långsiktiga värdet kommer att vara. Så stora investerare ser det som en rea jämfört med var de tror att priset är på väg.
F Vad betyder institutioner i detta sammanhang
S Det syftar på stora professionella organisationer som investmentbolag, pensionsfonder, hedgefonder och till och med börsnoterade företag.
F Varför skulle regeringar köpa Bitcoin
S Regeringar kan köpa det för att hålla som en reservtillgång, för att diversifiera bort från den amerikanska dollarn, eller för att de ser det som en strategisk teknik för framtiden.
F Om stora aktörer köper, betyder det att jag också borde köpa
S Inte nödvändigtvis. Det tyder på att de har högt förtroende, men Bitcoin är fortfarande mycket volatilt. Du bör bara investera pengar du har råd att förlora och göra din egen forskning.
F Är Bitcoin faktiskt på rea just nu
S Termen rabatt är deras åsikt. Priset har sjunkit från sin högsta nivå någonsin, så ur det perspektivet är det billigare. Men det kan alltid sjunka ytterligare. Det är ingen garanti.
Frågor på medel- och avancerad nivå
F Om institutioner köper, varför går inte priset upp
S Bra fråga. De köper ofta i stora over-the-counter-affärer för att undvika att driva upp priset. Andra säljare kan också sälja samtidigt, vilket håller priset platt eller nere.
F Vilka specifika bevis finns det för att institutioner köper
S Förutom uttalanden från chefer kan du titta på data som:
ETF-inflöden Pengar som flödar in i amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er
Onchain-data Stora val-plånböcker som ackumulerar Bitcoin
Offentliga anmälningar Företag som MicroStrategy som tillkännager nya Bitcoin-köp
F Hur skiljer sig denna rabatt från björnmarknaden 2022