Ръководителят на институционалната стратегия на Coinbase, Джон Д'Агостино, заявява, че големите инвеститори не се отдръпват от последния спад на Биткойн, дори след като активът падна под 60 000 долара за първи път от октомври 2024 г. Говорейки в предаването Squawk Box на CNBC на 8 юни, Д'Агостино каза, че институционалните инвеститори, семейните офиси и купувачите, свързани с държавни фондове, виждат спада като възможност да купят повече, а не като причина да продават. Коментарите дойдоха по време на дискусия дали спадането на Биткойн към 59 000 долара може да се задържи като ниво на подкрепа. Джо Кернън от CNBC изрази опасения, че по-дълбок пробив може да доведе до много по-голям спад. Д'Агостино не направи директна ценова прогноза, като каза, че не иска да дава инвестиционни съвети, но посочи как действат дългосрочните инвеститори, с които разговаря чрез институционалния бизнес на Coinbase. „Това, което мога да ви кажа, е, че имам привилегията да разговарям с институционални инвеститори. Те са прекарали месеци и години в изучаване на този клас активи. Така че, когато видят, че е по-евтино, го харесват“, каза Д'Агостино. Той добави, че някои инвеститори са си поставили ценови цели, докато други се фокусират върху дългосрочно натрупване. Според Д'Агостино, скорошни разговори в Близкия изток показват, че големите купувачи са спокойни относно спада. „Току-що слязох от самолет от Близкия изток. И мога да ви кажа, че семейните офиси в ОАЕ и държавните и суверенни фондове, с които работя за закупуване на този клас активи, не са недоволни, че могат да го купят с отстъпка.“
Ръководител на Coinbase посочва по-силна инфраструктура на Биткойн
Основната точка на Д'Агостино не беше, че цената на Биткойн определено е намерила дъно, а че институционалният пазар около актива е много по-силен, отколкото при предишни спадове. Той каза, че Coinbase наблюдава как „институционалните тръбопроводи“, които поддържат Биткойн и други крипто активи, продължават да растат както в добри, така и в лоши пазарни условия. В сравнение с по-ранните си участия в CNBC по време на по-силни ценови периоди, той каза, че пазарът сега има „шокиращо по-силно ниво на инфраструктура“. Той аргументира, че тази инфраструктура е това, върху което много институционални инвеститори се фокусират, когато решават дали Биткойн става по-надеждна дългосрочна инвестиция. Той също така посочи спот ETF-ите като доказателство, че търсенето от страна на дребни и институционални инвеститори не се е сринало заедно с цената. Д'Агостино каза, че все още има около 100 милиарда долара експозиция към Биткойн ETF, наричайки продуктите „много, много нови“. Въпреки че Биткойн е паднал с почти 50% от пика си, той каза, че интересът на дребните инвеститори е спаднал само с около 15%. „Така че мисля, че както дребните, така и институционалните инвеститори сигнализират, че това е дългосрочен актив, който искате да притежавате“, каза той.
Макро натиск, ливъридж и пазарна структура
Когато беше попитан да обясни разпродажбата, Д'Агостино каза, че Кернън е идентифицирал основните консенсусни фактори: позициониране с избягване на риск, инвеститори, продаващи ликвидни активи за финансиране на други възможности, по-дълго задържане на по-високи лихвени проценти, по-слаба подкрепа за сделката за обезценяване и несигурност относно регулаторната яснота. Той не отхвърли тези натиски като маловажни, но аргументира, че волатилността е нормална част от дългосрочните активи, подобни на стоки. „Волатилността е странно нещо, нали? Ако ви бях казал преди година, че ще сме 100 дни във война с Иран, като Ормузкият проток е затворен и без ясен знак за отварянето му, бихте ли помислили, че суровият петрол все още ще се търгува под 100 долара за барел?“ каза Д'Агостино. Той каза, че неговият опит го кара да гледа на Биткойн като на актив от типа стока, при който волатилността може да идва и да си отива, докато дългосрочното търсене остава силно. Той също така посочи предстоящата политическа работа във Вашингтон, като каза, че пазарната структура и данъчната реформа може да не са вълнуващи теми, но биха могли да бъдат важни за институционалното приемане. Той каза: „Имаме седем законопроекта в процес, които ще направят много добро за инфраструктурата, поддържаща Биткойн и други крипто активи.“ По темата за ливъриджа, Д'Агостино отбеляза, че не му е известно за големи институционални притежатели на Биткойн, които да са опасно прекалено ливъриджирани до степен, в която да бъдат принудени да продават. Той противопостави това на търговците на дребно на офшорни борси, където екстремният ливъридж може да доведе до бързи разпродажби по време на внезапни пазарни шокове. „За някои от по-големите субекти, които държат Биткойн с ливъридж, те изглежда имат безкрайна способност да се възползват от пазара и да привлекат повече капитал, за да подкрепят покупките си“, каза той. Д'Агостино завърши, като каза, че не вижда паника сред институциите. Вместо това, той отбеляза, че големите инвеститори търсят най-евтините начини да наберат нов капитал и да увеличат експозицията си към актив, който са „обичали при 125 000 долара“, „харесвали при 100 000 долара“ и „обичат още повече при 65 000 долара“. Към момента на писане, BTC се търгуваше при 63 345 долара. Представеното изображение е създадено с DALL.E, графика от TradingView.com.
Често задавани въпроси
Ето списък с често задавани въпроси въз основа на новината, че ръководител на Coinbase казва, че институции и правителства купуват Биткойн, особено с отстъпка.
Въпроси за начинаещи
В: Защо ръководител на Coinbase казва, че институциите купуват Биткойн с отстъпка?
О: Те вярват, че текущата пазарна цена е по-ниска от това, което ще бъде дългосрочната стойност. Така че големите инвеститори го виждат като разпродажба в сравнение с това къде според тях отива цената.
В: Какво означава „институции“ в този контекст?
О: Отнася се за големи професионални организации като инвестиционни фирми, пенсионни фондове, хедж фондове и дори публично търгувани компании.
В: Защо правителствата биха купували Биткойн?
О: Правителствата може да го купят, за да го държат като резервен актив, за да се диверсифицират от щатския долар или защото го виждат като стратегическа технология за бъдещето.
В: Ако големите играчи купуват, означава ли това, че и аз трябва да купя?
О: Не непременно. Това предполага, че те имат висока увереност, но Биткойн все още е много волатилен. Трябва да инвестирате само пари, които можете да си позволите да загубите, и да направите собствено проучване.
В: Биткойн наистина ли е на разпродажба в момента?
О: Терминът „отстъпка“ е тяхно мнение. Цената е паднала от своя връх за всички времена, така че от тази гледна точка е по-евтин. Но винаги може да падне още. Това не е гаранция.
Въпроси за средно напреднали и напреднали
В: Ако институциите купуват, защо цената не се покачва?
О: Добър въпрос. Те често купуват чрез големи извънборсови сделки, за да избегнат покачване на цената. Също така, други продавачи може да продават по същото време, което поддържа цената стабилна или в низходяща тенденция.
В: Какви конкретни доказателства има, че институциите купуват?
О: Освен изявления на ръководители, можете да погледнете данни като:
- Потоци в ETF: Пари, вливащи се в спот Биткойн ETF-и в САЩ.
- Данни от веригата: Големи портфейли на китове, натрупващи Биткойн.
- Публични доклади: Компании като MicroStrategy, обявяващи нови покупки на Биткойн.
В: Как тази отстъпка се различава от мечия пазар през 2022 г.?