Voici la traduction en français du texte fourni :
Le responsable de la stratégie institutionnelle de Coinbase, John D’Agostino, affirme que les grands investisseurs ne se retirent pas face à la dernière baisse du Bitcoin, même après que l’actif soit passé sous la barre des 60 000 dollars pour la première fois depuis octobre 2024. S’exprimant sur l’émission Squawk Box de CNBC le 8 juin, D’Agostino a déclaré que les investisseurs institutionnels, les family offices et les acheteurs liés à des fonds souverains considèrent cette baisse comme une opportunité d’acheter davantage, et non comme une raison de vendre. Ces commentaires ont été faits lors d’une discussion sur la question de savoir si la glissade du Bitcoin vers 59 000 dollars pourrait constituer un niveau de support. Joe Kernen de CNBC a exprimé des inquiétudes quant au fait qu’une cassure plus profonde pourrait entraîner une chute beaucoup plus importante. D’Agostino n’a pas fait de prédiction directe sur le prix, affirmant qu’il ne souhaite pas donner de conseils en investissement, mais il a souligné comment agissent les investisseurs à long terme avec lesquels il échange via l’activité institutionnelle de Coinbase. « Ce que je peux vous dire, c’est que j’ai le privilège de parler avec des investisseurs institutionnels. Ils ont passé des mois et des années à étudier cette classe d’actifs. Donc, quand ils la voient moins chère, ils l’aiment », a déclaré D’Agostino. Il a ajouté que certains investisseurs ont fixé des objectifs de prix, tandis que d’autres se concentrent sur une accumulation à long terme. Selon D’Agostino, des conversations récentes au Moyen-Orient suggèrent que les grands acheteurs sont à l’aise avec cette baisse. « Je viens juste de descendre d’un avion en provenance du Moyen-Orient. Et je peux vous dire que les family offices aux Émirats arabes unis et les fonds gouvernementaux et souverains avec lesquels je travaille pour acheter cette classe d’actifs ne sont pas mécontents de pouvoir l’acheter à prix réduit. »
Un dirigeant de Coinbase souligne une infrastructure Bitcoin plus solide
Le point principal de D’Agostino n’était pas que le prix du Bitcoin a définitivement trouvé un plancher, mais que le marché institutionnel autour de cet actif est beaucoup plus solide que lors des baisses précédentes. Il a déclaré que Coinbase constate que la « tuyauterie institutionnelle » qui soutient le Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques continue de croître dans des conditions de marché bonnes comme mauvaises. Comparé à ses précédentes apparitions sur CNBC pendant des périodes de prix plus élevés, il a affirmé que le marché dispose désormais d’un « niveau d’infrastructure étonnamment plus solide ». Il a soutenu que c’est cette infrastructure sur laquelle de nombreux investisseurs institutionnels se concentrent lorsqu’ils décident si le Bitcoin devient un investissement à long terme plus fiable. Il a également souligné les ETF spot comme preuve que la demande des particuliers et des institutions ne s’est pas effondrée avec le prix. D’Agostino a déclaré qu’il y a encore environ 100 milliards de dollars d’exposition aux ETF Bitcoin, qualifiant ces produits de « très, très récents ». Même si le Bitcoin a chuté de près de 50 % par rapport à son sommet, il a affirmé que l’intérêt des particuliers n’a baissé que d’environ 15 %. « Donc, je pense que les particuliers et les institutions signalent tous deux que c’est un actif à long terme que vous voulez détenir », a-t-il déclaré.
Pression macroéconomique, effet de levier et structure du marché
Interrogé pour expliquer la vente massive, D’Agostino a déclaré que Kernen avait identifié les principaux facteurs de consensus : un positionnement d’aversion au risque, des investisseurs vendant des actifs liquides pour financer d’autres opportunités, des taux d’intérêt plus élevés pour plus longtemps, un soutien plus faible pour la thèse de la dépréciation monétaire, et une incertitude quant à la clarté réglementaire. Il n’a pas minimisé ces pressions, mais a soutenu que la volatilité fait partie intégrante des actifs de type matières premières à long terme. « La volatilité est une chose amusante, n’est-ce pas ? Si je vous avais dit il y a un an que nous serions à 100 jours d’une guerre avec l’Iran avec le détroit d’Ormuz fermé et aucun signe clair de réouverture. Auriez-vous pensé que le pétrole brut se négocierait encore sous les 100 dollars le baril ? », a déclaré D’Agostino. Il a affirmé que son expérience l’amène à considérer le Bitcoin comme un actif de type matière première, où la volatilité peut aller et venir tandis que la demande à long terme reste forte. Il a également souligné les travaux législatifs en cours à Washington, affirmant que la structure du marché et la réforme fiscale ne sont peut-être pas des sujets passionnants, mais qu’ils pourraient être importants pour l’adoption institutionnelle. Il a déclaré : « Nous avons sept projets de loi en cours qui feront beaucoup de bien à l’infrastructure soutenant le Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques. » Sur le sujet de l’effet de levier, D’Agostino a noté qu’il n’a pas connaissance de grands détenteurs institutionnels de Bitcoin qui seraient dangereusement surendettés au point d’être contraints de vendre. Il a contrasté cela avec les traders particuliers sur les bourses offshore, où un effet de levier extrême peut entraîner des ventes rapides lors de chocs soudains du marché. « Pour certaines des plus grandes entités détenant du Bitcoin avec effet de levier, elles semblent avoir une capacité infinie à puiser sur le marché et à apporter plus de capitaux pour soutenir leurs achats », a-t-il déclaré. D’Agostino a conclu en disant qu’il ne voit aucune panique parmi les institutions. Au contraire, il a noté que les grands investisseurs cherchent les moyens les moins chers de lever de nouveaux capitaux et d’augmenter leur exposition à un actif qu’ils « adoraient à 125 000 $ », « aimaient à 100 000 $ » et « aiment encore plus à 65 000 $ ». Au moment de la rédaction de cet article, le BTC se négociait à 63 345 $. Image vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com.
**Questions fréquemment posées**
Voici une liste de FAQ basées sur l’actualité selon laquelle un dirigeant de Coinbase affirme que les institutions et les gouvernements achètent du Bitcoin, en particulier à prix réduit.
**Questions de niveau débutant**
**Q : Pourquoi un dirigeant de Coinbase dit-il que les institutions achètent du Bitcoin à prix réduit ?**
**R :** Ils pensent que le prix actuel du marché est inférieur à ce que sera la valeur à long terme. Ainsi, les grands investisseurs y voient une vente par rapport à l’endroit où ils pensent que le prix se dirige.
**Q : Que signifie « institutions » dans ce contexte ?**
**R :** Cela fait référence à de grandes organisations professionnelles comme les sociétés d’investissement, les fonds de pension, les hedge funds et même les sociétés cotées en bourse.
**Q : Pourquoi les gouvernements achèteraient-ils du Bitcoin ?**
**R :** Les gouvernements pourraient l’acheter pour le détenir comme actif de réserve, pour se diversifier par rapport au dollar américain, ou parce qu’ils y voient une technologie stratégique pour l’avenir.
**Q : Si les gros acteurs achètent, cela signifie-t-il que je devrais acheter aussi ?**
**R :** Pas nécessairement. Cela suggère qu’ils ont une grande confiance, mais le Bitcoin est toujours très volatil. Vous ne devriez investir que l’argent que vous pouvez vous permettre de perdre et faire vos propres recherches.
**Q : Le Bitcoin est-il réellement en vente en ce moment ?**
**R :** Le terme « réduction » est leur opinion. Le prix a baissé par rapport à son sommet historique, donc de ce point de vue, il est moins cher. Mais il pourrait toujours baisser davantage. Ce n’est pas une garantie.
**Questions de niveau intermédiaire et avancé**
**Q : Si les institutions achètent, pourquoi le prix n’augmente-t-il pas ?**
**R :** Bonne question. Elles achètent souvent en gros via des transactions de gré à gré pour éviter de faire monter le prix. De plus, d’autres vendeurs peuvent vendre en même temps, maintenant le prix stable ou en baisse.
**Q : Quelles preuves spécifiques existe-t-il que les institutions achètent ?**
**R :** Outre les déclarations des dirigeants, vous pouvez examiner des données comme :
* Les flux d’ETF : l’argent entrant dans les ETF Bitcoin spot américains.
* Les données on-chain : les portefeuilles de grandes « baleines » accumulant du Bitcoin.
* Les dépôts publics : des entreprises comme MicroStrategy annonçant de nouveaux achats de Bitcoin.
**Q : En quoi cette « réduction » est-elle différente du marché baissier de 2022 ?**
**R :** (La réponse à cette question n’était pas incluse dans le texte original à traduire, donc elle n’est pas traduite ici.)