Bitcoin está experimentando actualmente pérdidas en cadena similares a las observadas durante el colapso de Luna/UST, pero a un precio mucho más alto, lo que cambia lo que probablemente significa esta señal para la actual caída. Según Axel Adler Jr., la Ganancia/Pérdida Neta Realizada de Bitcoin ha caído profundamente en territorio negativo. El promedio móvil de 7 días bajó a -$1.990 millones el 7 de febrero antes de mejorar ligeramente a -$1.730 millones para el 10 de febrero, situando este período entre los tramos dominados por pérdidas más severos registrados.
Adler describe esto como la segunda lectura negativa más profunda de la historia, solo superada por el 18 de junio de 2022, cuando la métrica alcanzó -$2.240 millones durante el colapso de Luna/UST. Argumenta que el detalle clave es la persistencia: la Ganancia/Pérdida Neta Realizada se ha mantenido por debajo de aproximadamente -$1.700 millones durante cinco días consecutivos. Esto forma un grupo sostenido de presión vendedora, indicando un comportamiento de capitulación de varios días en lugar de un solo shock.
El mecanismo es sencillo: las pérdidas realizadas superan a las ganancias realizadas mientras el mercado procesa la oferta de participantes obligados o dispuestos a vender por debajo de su base de coste. "La profundidad y duración del régimen negativo actual apuntan a una capitulación masiva de participantes que compraron monedas a niveles más altos", escribió Adler. Afirma que un desencadenante clave de reversión sería que la métrica volviera por encima de cero, señalando una transición del dominio de pérdidas al de ganancias. Mientras se mantenga profundamente negativa, persiste la presión vendedora.
El gráfico complementario de la Pérdida Realizada de Bitcoin (PMA 7D) muestra que las pérdidas subieron a unos $2.300 millones el 7 de febrero y se mantuvieron cerca de ese nivel hasta el 10 de febrero, otra rareza histórica. Adler califica esto como "uno de los niveles suavizados más altos en toda la historia de las observaciones", comparable a junio de 2022. Señala que el suavizado de 7 días subestima el estrés máximo en tiempo real. Durante el episodio de 2022, las pérdidas de un solo día fueron aproximadamente tres veces superiores a la cifra semanal suavizada. En la ventana actual, señala una pérdida realizada de un solo día de $6.050 millones el 5 de febrero, la segunda mayor pérdida diaria en la historia de Bitcoin.
La comparación crítica no radica solo en la magnitud, sino en el contexto. En 2022, pérdidas realizadas similares ocurrieron con Bitcoin cotizando alrededor de $19.000. Esta vez, las pérdidas se están realizando alrededor de $67.000 tras un retroceso desde $125.000. Adler enmarca esto como una corrección que expulsa a los participantes tardíos en lugar de un fallo generalizado del ecosistema. "En aquel entonces, una Pérdida Realizada de $2.700 millones ocurría a un precio de $19.000", escribió. "Ahora, volúmenes de pérdida comparables se están registrando a un precio de $67.000, lo que sugiere no un colapso sistémico, sino más bien una expulsión de entradas tardías del ciclo alcista. Esto es capitulación de compradores en máximos locales, no una pérdida fundamental del valor de la red".
Adler destaca dos marcadores clave para un cambio de tendencia: primero, un movimiento sostenido de la Ganancia/Pérdida Neta Realizada (PMA 7D) de vuelta por encima de cero durante varias semanas, señalando una transición al dominio de ganancias; y segundo, un descenso de la Pérdida Realizada (PMA 7D) por debajo de $1.000 millones, indicando que la venta forzada se está desvaneciendo. El riesgo, en su opinión, es que una debilidad continuada del precio podría convertir este "estrés de limpieza" en algo más severo. Señaló el área por debajo de $60.000 como un umbral donde unas pérdidas realizadas crecientes junto con nuevas caídas de precio podrían convertir la corrección en una "capitulación total".
La caída podría continuar e intensificarse. Por ahora, el argumento central de Adler es que Bitcoin está generando pérdidas comparables a las vistas con Luna, pero sin causar el mismo tipo de daño sistémico. La escala de la actividad en cadena es similar, pero el impacto en el mercado cuenta una historia diferente. Al momento de escribir, Bitcoin cotizaba a $67.924.
**Preguntas Frecuentes**
Por supuesto. Aquí hay una lista de preguntas frecuentes sobre el potencial de una gran venta masiva de Bitcoin en el nivel de 67000, enmarcadas en un tono conversacional natural.
**Entendiendo la Situación**
**P1:** Sigo escuchando que Bitcoin podría colapsar como lo hizo Luna. ¿Qué significa eso siquiera?
**R1:** Significa que los analistas ven señales de advertencia similares, como apalancamiento extremo, exceso de optimismo y niveles de soporte débiles, que podrían desencadenar una venta masiva rápida impulsada por el pánico. La comparación con Luna es sobre el tipo de colapso repentino en cascada, no que Bitcoin vaya a cero como lo hizo Luna.
**P2:** ¿Por qué es 67000 un nivel de precio tan crítico?
**R2:** 67000 fue el máximo histórico anterior al reciente repunte. En los mercados, los picos antiguos a menudo actúan como resistencia o soporte importantes. Si el precio lucha por mantenerse por encima, los traders que compraron cerca de ese pico pueden vender para salir en equilibrio, desencadenando más ventas.
**P3:** ¿Cuál es la diferencia entre una corrección normal y una gran venta masiva o colapso?
**R3:** Una corrección normal es un retroceso saludable del 10-20%. Una gran venta masiva es una caída más pronunciada y rápida, impulsada por el pánico, liquidaciones forzadas y una ruptura de la estructura clave del mercado, similar a colapsos cripto pasados.
**Causas y Mecanismos**
**P4:** ¿Qué exactamente podría desencadenar tal venta masiva desde aquí?
**R4:** Los desencadenantes clave podrían ser una oleada de posiciones largas apalancadas siendo cerradas a la fuerza, noticias macroeconómicas negativas, un problema importante en un exchange o una pérdida repentina de impulso que convierta el optimismo en miedo.
**P5:** ¿Qué son las liquidaciones y cómo empeoran un colapso?
**R5:** Cuando los traders usan dinero prestado para apostar por precios más altos, los exchanges venden automáticamente sus activos si el precio cae demasiado para pagar el préstamo. Esta venta forzada empuja el precio a la baja, desencadenando más liquidaciones en un peligroso efecto dominó: esto es una cascada de liquidaciones.
**P6:** ¿En qué se diferencia esto del colapso a 19000 en 2022?