O recente movimento de preço do Bitcoin levou um importante indicador de lucratividade on-chain a um padrão que, em 2022, precedeu uma queda prolongada. Um analista alerta que uma queda abaixo de US$ 70.000 poderia arriscar repetir aquele reset de "um ano".
Em uma análise de 30 de dezembro, Axel Adler Jr. observou que a métrica "Oferta em Lucro" do Bitcoin — que rastreia a quantidade de BTC mantida acima de seu preço de compra — está em um ponto de virada. Após se estabilizar entre US$ 87.000 e US$ 90.000 após um recuo dos máximos de outubro, a métrica caiu acentuadamente de picos acima de 19 milhões de BTC para aproximadamente 13,2 milhões de BTC. Esse declínio criou uma lacuna significativa entre suas médias móveis de curto e médio prazo.
O foco de Adler está no spread entre as médias móveis simples (MMS) de 30 e 90 dias da Oferta em Lucro. Após a correção a partir da máxima histórica, a média de 30 dias caiu bem abaixo da média de 90 dias, criando uma lacuna de cerca de 1,75 milhão de BTC. Ele observou que um padrão semelhante surgiu em 2022 antes de um mercado de baixa prolongado, mas destacou uma diferença crucial agora: a média móvel de 365 dias permanece em níveis historicamente altos, sugerindo que a estrutura de lucro de longo prazo não quebrou totalmente.
A questão imediata é se a média de 30 dias encontrou um fundo. Adler identificou 18 de dezembro como um mínimo local e observou que a média agora está começando a virar para cima. Para que essa recuperação seja confirmada, a Oferta em Lucro deve se manter acima de sua média de 30 dias, o que essencialmente exige que o Bitcoin mantenha seus níveis de preço atuais ou superiores.
Adler fornece uma projeção específica para uma recuperação altista neste sinal. Ele estima que a lacuna entre as médias de 30 e 90 dias está diminuindo em aproximadamente 28.000 BTC por dia. Isso ocorre principalmente porque a média de 90 dias está sendo puxada para baixo mecanicamente, à medida que os altos valores do início de outubro — quando a Oferta em Lucro atingiu o pico com preços entre US$ 115.000 e US$ 125.000 — saem de sua janela de cálculo.
Esse efeito de renovação deve continuar até o final de janeiro, atuando como um vento a favor que poderia permitir que a média de 30 dias subisse acima da média de 90 dias mesmo sem um grande aumento na Oferta em Lucro. Se as tendências atuais se mantiverem, Adler projeta que esse cruzamento altista poderia ocorrer entre o final de fevereiro e o início de março.
No entanto, essa previsão é altamente dependente do preço. Adler estima que a Oferta em Lucro tem uma "elasticidade em relação ao preço" de 1,3x, o que significa que uma queda de 10% no preço do Bitcoin poderia levar a um declínio de aproximadamente 13% na oferta mantida com lucro. O limite crítico em seu modelo é a zona de US$ 70.000.
"Se o preço cair abaixo de US$ 70.000, a Oferta em Lucro cairia para cerca de 10 milhões de BTC, e a média de 30 dias começaria a declinar mais rápido do que a média de 90 dias", explicou Adler. "A lacuna pararia de diminuir e começaria a se expandir novamente, adiando o sinal altista indefinidamente."
Nesse cenário, a configuração se assemelharia mais a 2022, onde o spread se ampliou em vez de se comprimir, adiando a recuperação potencial por até um ano. Por outro lado, o caminho construtivo envolve se manter acima de US$ 75.000 a US$ 80.000 durante janeiro, o que sustentaria a Oferta em Lucro e manteria o ritmo atual de convergência entre as médias.
No momento da redação, o Bitcoin está sendo negociado a US$ 88.102.
Perguntas Frequentes
FAQs sobre a Potencial Queda de Um Ano do Bitcoin
Perguntas de Nível Iniciante
1. O que significa uma queda de um ano para o Bitcoin?
Significa que o preço do Bitcoin poderia tender para baixo ou negociar dentro de uma faixa de preço mais baixa por um período prolongado, potencialmente de até um ano, em vez de se recuperar rapidamente ou entrar em um novo mercado de alta.
2. O que são dados on-chain?
Dados on-chain são informações públicas registradas na blockchain do Bitcoin. Incluem métricas como volume de transações, atividade de carteiras e onde as moedas estão sendo mantidas, que os analistas usam para avaliar o sentimento do mercado e possíveis tendências de preço.
3. Por que os dados on-chain são importantes para prever o preço?
Eles fornecem uma visão do que os investidores reais estão fazendo, e não apenas de como estão se sentindo. Esses dados podem revelar padrões de acumulação ou distribuição que frequentemente precedem grandes movimentos de preço.
4. Que cenário específico poderia desencadear uma queda prolongada?
O cenário-chave é se os detentores de Bitcoin de longo prazo começarem a vender consistentemente suas moedas no mercado. Se essa pressão de venda superar a nova demanda de compra por um tempo prolongado, pode suprimir o preço.
5. Essa queda é uma certeza?
Não. Os dados on-chain sugerem um risco ou uma possibilidade com base em padrões históricos. Não é uma garantia. Fatores externos, como novas regulamentações, mudanças macroeconômicas ou adoção institucional, podem mudar o resultado.
Perguntas Avançadas/Práticas
6. Quais métricas on-chain específicas estão alertando para isso?
Os analistas frequentemente observam métricas como:
* Faixas de Idade de Saída Gasta (Spent Output Age Bands): Rastreia quando moedas antigas são movimentadas repentinamente, potencialmente para serem vendidas.
* Entradas em Exchanges (Exchange Inflows): Grandes movimentações de Bitcoin para exchanges podem sinalizar uma intenção de vender.
* Preço Realizado/Razão MVRV (Realized Price/MVRV Ratio): Mede se o detentor médio está com lucro ou prejuízo, o que influencia as decisões de venda.
7. Como isso difere da volatilidade normal do mercado?
A volatilidade normal envolve movimentos acentuados de alta e baixa dentro de uma tendência. Uma queda prolongada sugere uma mudança mais fundamental no equilíbrio oferta-demanda, onde a pressão de venda se torna dominante por muitos meses, levando a uma tendência de baixa sustentada ou a uma fase de acumulação lateral.