L'Institut de Politique Bitcoin (BPI) a publié une nouvelle proposition de politique pour les États-Unis visant à établir une « suprématie du stablecoin ». Publiée mercredi, la proposition détaille cinq domaines politiques clés et fait suite à la loi GENIUS récemment promulguée.
Le BPI soutient que les stablecoins réglementés peuvent aider les États-Unis à superviser les marchés offshore du dollar, réduisant ainsi les risques systémiques et contrant les initiatives de monnaie numérique de la Chine. L'institut souligne comment les banques offshore créent actuellement du crédit libellé en dollars, tirent profit de l'intermédiation et s'appuient sur la Réserve fédérale comme garantie implicite en période de tension financière – une configuration que le BPI considère comme une vulnérabilité pour l'économie américaine.
En vertu de la loi GENIUS, entrée en vigueur en juillet 2025, les émetteurs de stablecoins doivent détenir des réserves à 100 % en instruments tels que les bons du Trésor, les pensions sur titres du Trésor ou les dépôts assurés, et il leur est interdit de prêter contre ces réserves. Le BPI explique que lorsque des entités étrangères détiennent des stablecoins conformes au lieu de dépôts en eurodollars, les titres du Trésor correspondants restent au bilan d'entités réglementées américaines, limitant la capacité du système offshore à multiplier le crédit. Cela maintient les réserves « à domicile », réduisant ce que le BPI appelle l'aspect de vulnérabilité externe du dilemme de Triffin.
Le BPI lie également les stablecoins à une concurrence plus large dans les actifs numériques, notant le digital yuan rémunérateur de la Chine et son système de paiement transfrontalier étendu, ainsi que le cadre MiCA de l'Europe pour les stablecoins libellés en euros. Ces développements, avertit le BPI, affaiblissent l'influence américaine sur les « rails » financiers par lesquels circule l'argent – un domaine crucial pour maintenir la domination du dollar.
En réponse, le BPI propose un cadre en cinq parties pour faire avancer la suprématie du stablecoin :
1. **Renforcer la mise en œuvre de la loi GENIUS** en créant une architecture de garantie, telle que des lignes de pension engagées avec les primary dealers et un accès à la facilité de pension permanente de la Réserve fédérale, pour rendre les stablecoins conformes plus attractifs que les alternatives offshore.
2. **Promouvoir les stablecoins dans le règlement du commerce international** au lieu des dépôts en eurodollars, visant à ramener la demande de titres du Trésor sur le territoire national et à éliminer le multiplicateur de crédit offshore.
3. **Introduire des frais et des récompenses** pour aider les stablecoins réglementés à rivaliser avec les dépôts en eurodollars rémunérateurs et le digital yuan chinois, tout en respectant l'interdiction de rémunération de la loi GENIUS.
4. **Traiter les risques de la DeFi** en mettant en œuvre des restrictions au niveau des contrats intelligents et des « points de contrôle » d'application pour empêcher les protocoles non réglementés de reproduire le multiplicateur d'eurodollars sur les réseaux blockchain.
5. **Préserver la souveraineté monétaire étrangère** en soutenant les systèmes monétaires locaux parallèlement à l'adoption des stablecoins.
L'institut présente cela comme un moyen de garantir que l'intégration des stablecoins favorise un développement économique partagé, et non une coercition financière. Il estime que ces objectifs peuvent être atteints sans émettre plus de dette souveraine à des gouvernements étrangers ni sans étendre le bilan de la Réserve fédérale.
**Foire Aux Questions**
Bien sûr. Voici une liste de FAQ sur la stratégie de l'Institut de Politique Bitcoin pour le leadership américain en matière de stablecoins, conçue pour être claire et accessible.
**Questions de définition pour débutants**
1. **Qu'est-ce qu'un stablecoin ?**
Un stablecoin est un type de cryptomonnaie conçu pour avoir une valeur stable, presque toujours indexée 1 pour 1 sur une monnaie traditionnelle comme le dollar américain. Cela le rend utile pour les paiements et transferts numériques sans les fortes fluctuations de prix observées sur des actifs comme le Bitcoin.
2. **Qu'est-ce que l'Institut de Politique Bitcoin ?**
L'Institut de Politique Bitcoin est un groupe de réflexion à but non lucratif qui se concentre sur la recherche et la défense de politiques publiques soutenant le Bitcoin et l'écosystème plus large des actifs numériques aux États-Unis.
3. **Quel est l'objectif principal de cette stratégie ?**
L'objectif principal est que les États-Unis deviennent le leader mondial dans le développement, la réglementation et l'utilisation des stablecoins, garantissant que le dollar reste la monnaie dominante dans le monde à l'ère numérique.
**Questions sur les politiques et la stratégie**
4. **Quels sont les cinq domaines politiques clés décrits dans la stratégie ?**
La stratégie se concentre sur :
* **Une régulation fédérale claire** : Établir un cadre juridique unique et prévisible pour les émetteurs de stablecoins.
* **Garantir la stabilité et la convertibilité** : Exiger que les stablecoins soient entièrement adossés à des actifs sûrs et liquides afin que les détenteurs puissent toujours les échanger contre des dollars.
* **Promouvoir l'interopérabilité** : S'assurer que différents stablecoins et systèmes de paiement peuvent fonctionner ensemble de manière transparente.
* **Encourager l'innovation** : Créer un bac à sable réglementaire pour tester de nouvelles idées tout en protégeant les consommateurs.
* **S'engager internationalement** : Travailler avec d'autres pays pour établir des normes mondiales alignées sur les intérêts et la sécurité financière des États-Unis.
5. **Pourquoi les États-Unis doivent-ils mener dans le domaine des stablecoins ? Ne sont-ils pas déjà leaders ?**
Bien que les États-Unis aient des entreprises innovantes, l'absence de règles fédérales claires a créé de l'incertitude. D'autres pays avancent plus vite avec leurs propres réglementations et monnaies numériques. Être leader signifie établir la norme mondiale que les autres suivent, protégeant ainsi le statut du dollar et l'influence économique américaine.
6. **En quoi cela aiderait-il l'Américain moyen ?**
Cela pourrait conduire à des transferts d'argent nationaux et internationaux plus rapides et moins chers, à des paiements numériques plus efficaces, à un accès accru aux services financiers et au développement de nouvelles applications financières conviviales pour les consommateurs, basées sur des stablecoins réglementés et transparents.
**Préoccupations et risques**