Das Bitcoin Policy Institute (BPI) hat einen neuen politischen Vorschlag für die Vereinigten Staaten veröffentlicht, der darauf abzielt, eine "Stablecoin-Vorherrschaft" zu etablieren. Der am Mittwoch veröffentlichte Vorschlag skizziert fünf zentrale Politikbereiche und folgt dem kürzlich verabschiedeten GENIUS-Gesetz.
Das BPI argumentiert, dass regulierte Stablecoins den USA helfen können, Offshore-Dollarmärkte zu überwachen, systemische Risiken zu verringern und Chinas Initiativen im Bereich digitaler Währungen entgegenzuwirken. Das Institut hebt hervor, wie Offshore-Banken derzeit dollarbezogene Kredite schaffen, von der Zwischenfinanzierung profitieren und sich in finanziellen Stressphasen auf die Federal Reserve als implizite Absicherung verlassen – ein Arrangement, das das BPI als Schwachstelle für die US-Wirtschaft ansieht.
Gemäß dem GENIUS-Gesetz, das im Juli 2025 in Kraft trat, müssen Stablecoin-Emittenten 100 % Reserven in Instrumenten wie Schatzwechseln, Treasury-Repos oder versicherten Einlagen halten und dürfen gegen diese Reserven keine Kredite vergeben. Das BPI erläutert, dass wenn ausländische Stellen konforme Stablecoins anstelle von Eurodollar-Einlagen halten, die entsprechenden Treasury-Wertpapiere in den Bilanzen US-regulierter Unternehmen verbleiben, was die Fähigkeit des Offshore-Systems zur Kreditmultiplikation begrenzt. Dies hält die Reserven "im Inland" und reduziert, was das BPI den externen Verwundbarkeitsaspekt des Triffin-Dilemmas nennt.
Das BPI bringt Stablecoins auch mit dem breiteren Wettbewerb im Bereich digitaler Vermögenswerte in Verbindung und verweist auf Chinas verzinslichen digitalen Yuan und dessen weit verbreitetes grenzüberschreitendes Zahlungssystem sowie auf Europas MiCA-Rahmen für Euro-denominierte Stablecoins. Diese Entwicklungen schwächen, so die Warnung des BPI, den US-Einfluss auf die finanziellen "Schienen", über die Geld bewegt wird – ein kritischer Bereich zur Aufrechterhaltung der Dollar-Dominanz.
Als Antwort schlägt das BPI einen Fünf-Punkte-Rahmen zur Förderung der Stablecoin-Vorherrschaft vor:
1. **Stärkung der Umsetzung des GENIUS-Gesetzes** durch Schaffung einer Absicherungsarchitektur, wie z.B. zugesagte Repo-Linien mit Primary Dealern und Zugang zur ständigen Repo-Fazilität der Federal Reserve, um konforme Stablecoins attraktiver als Offshore-Alternativen zu machen.
2. **Förderung von Stablecoins im internationalen Handelsabrechnung** anstelle von Eurodollar-Einlagen, mit dem Ziel, die Nachfrage nach Treasuries zurück in den Inland zu holen und den Offshore-Kreditmultiplikator zu eliminieren.
3. **Einführung von Gebühren und Belohnungen**, um regulierten Stablecoins zu helfen, mit verzinslichen Eurodollar-Einlagen und Chinas digitalem Yuan zu konkurrieren, während das Zinsverbot des GENIUS-Gesetzes eingehalten wird.
4. **Adressierung von DeFi-Risiken** durch Implementierung von Smart-Contract-Level-Beschränkungen und Durchsetzungs-"Engpässen", um zu verhindern, dass nicht regulierte Protokolle den Eurodollar-Multiplikator auf Blockchain-Netzwerken replizieren.
5. **Wahrung der ausländischen Währungssouveränität** durch Unterstützung lokaler Währungssysteme neben der Einführung von Stablecoins.
Das Institut stellt dies als einen Weg dar, um sicherzustellen, dass die Stablecoin-Integration eine gemeinsame wirtschaftliche Entwicklung fördert und nicht finanzielle Zwänge ausübt. Es glaubt, dass diese Ziele erreicht werden können, ohne mehr Staatsschulden an ausländische Regierungen auszugeben oder die Bilanz der Federal Reserve zu erweitern.
Häufig gestellte Fragen
Natürlich. Hier ist eine Liste von FAQs zur Strategie des Bitcoin Policy Institute für die US-Stablecoin-Führung, die klar und zugänglich gestaltet ist.
Anfänger – Definitionsfragen
1. Was ist ein Stablecoin?
Ein Stablecoin ist eine Art Kryptowährung, die darauf ausgelegt ist, einen stabilen Wert zu haben, der fast immer 1:1 an eine traditionelle Währung wie den US-Dollar gekoppelt ist. Dies macht sie für digitale Zahlungen und Überweisungen nützlich, ohne die extremen Kursschwankungen, die bei Vermögenswerten wie Bitcoin zu beobachten sind.
2. Was ist das Bitcoin Policy Institute?
Das Bitcoin Policy Institute ist eine gemeinnützige Denkfabrik, die sich auf die Erforschung und Befürwortung öffentlicher Politiken konzentriert, die Bitcoin und das breitere digitale Vermögensökosystem in den Vereinigten Staaten unterstützen.
3. Was ist das Hauptziel dieser Strategie?
Das Hauptziel ist, dass die Vereinigten Staaten zum globalen Führer in der Entwicklung, Regulierung und Nutzung von Stablecoins werden und sicherstellen, dass der Dollar im digitalen Zeitalter die weltweit dominante Währung bleibt.
Politik – Strategiefragen
4. Was sind die fünf zentralen Politikbereiche, die in der Strategie skizziert werden?
Die Strategie konzentriert sich auf:
- Klare Bundesregulierung: Etablierung eines einzigen, vorhersehbaren Rechtsrahmens für Stablecoin-Emittenten.
- Sicherstellung von Stabilität und Einlösbarkeit: Vorschrift, dass Stablecoins vollständig durch sichere, liquide Vermögenswerte gedeckt sind, sodass Inhaber sie jederzeit in Dollar einlösen können.
- Förderung der Interoperabilität: Sicherstellung, dass verschiedene Stablecoins und Zahlungssysteme nahtlos zusammenarbeiten können.
- Ermutigung von Innovation: Schaffung eines regulatorischen Sandkastens zum Testen neuer Ideen bei gleichzeitigem Verbraucherschutz.
- Internationales Engagement: Zusammenarbeit mit anderen Ländern, um globale Standards festzulegen, die mit US-Interessen und finanzieller Sicherheit im Einklang stehen.
5. Warum müssen die USA bei Stablecoins führen? Sind sie nicht bereits ein Führer?
Während die USA innovative Unternehmen haben, hat das Fehlen klarer Bundesregeln Unsicherheit geschaffen. Andere Länder bewegen sich schneller mit eigenen Regulierungen und digitalen Währungen. Führung bedeutet, den globalen Standard zu setzen, dem andere folgen, um den Status des Dollars und den US-Wirtschaftseinfluss zu schützen.
6. Wie würde dies dem durchschnittlichen Amerikaner helfen?
Es könnte zu schnelleren, günstigeren inländischen und internationalen Geldüberweisungen, effizienteren digitalen Zahlungen, verbessertem Zugang zu Finanzdienstleistungen und der Entwicklung neuer verbraucherfreundlicher Finanz-Apps führen, die auf transparenten, regulierten Stablecoins aufbauen.
Bedenken und Risiken