Bitcoin osoittaa tuoreita merkkejä ketjun sisäisestä kapitulaatiosta Axel Adler Jr:n uusimman Adler AM Bitcoin Morning Brief -raportin mukaan. Toteutunut markkina-arvo (Realized Cap) on kutistumassa, ja tappiovetoinen myynti on ottamassa markkinoilla vallan. Tämä on merkittävää, koska kaksi erillistä indikaattoria – toteutuneen markkina-arvon nettosijoituksen 30 päivän muutos ja oikaistu SOPR – osoittavat molemmat samantyyppistä stressiä.
10. kesäkuuta julkaistussa raportissa Adler totesi, että Bitcoinin toteutunut markkina-arvo on laskenut noin 12 miljardia dollaria toukokuun puolivälin huipustaan, pudoten noin 1,087 biljoonasta dollarista 1,075 biljoonaan dollariin. Toteutuneen markkina-arvon 30 päivän prosentuaalinen muutos on laskenut -1,1 prosenttiin, mikä on ensimmäinen kerta sitten maaliskuun puolivälin, kun pääoman ulosvirtaus on saavuttanut tämän tason. "Pääoma poistuu Bitcoin-verkosta, ja osallistujien käyttäytyminen vahvistaa kapitulaatiovaiheen – myyntiä tapahtuu tappiolla", Adler kirjoitti. "Tämä raportti tarkastelee, kuinka lähellä nykyinen stressi on maaliskuun ääriarvoja ja mitä tarvitaan tilanteen muuttumiseksi."
Bitcoinin toteutuneen markkina-arvon ulosvirtaukset kiihtyvät
Toteutunut markkina-arvo mittaa Bitcoinin kokonaisarvoa sen hinnan perusteella, jolla kukin kolikko viimeksi liikkui, mikä tekee siitä hyödyllisen tavan nähdä, virtaako pääoma verkkoon vai sieltä pois. Adlerin mukaan viimeaikainen muutos ei ole vain pieni laskusuhdanne – supistumisen vauhti on kiihtynyt jyrkästi.
Vielä 1. kesäkuuta toteutuneen markkina-arvon nettosijoituksen 30 päivän muutos oli -0,15 prosenttia. 8. kesäkuuta se oli laskenut -1,1 prosenttiin. Samalla ajanjaksolla Bitcoinin hinta laski 82 000 dollarista 63 000 dollariin – 23 prosentin lasku. Adler vertasi tätä maaliskuun kapitulaatiovaiheeseen, jolloin sama toteutuneen markkina-arvon mittari laski jopa -2,4 prosenttiin. Tämä tarkoittaa, että tilanne voi vielä pahentua, jos ulosvirtaukset syvenevät, vaikka nykyinen lukema on jo riittävän vakava asettaakseen markkinat selvästi negatiiviseen vaiheeseen.
"Nykyinen ulosvirtausten vauhti on jo samankaltainen kuin maaliskuun kapitulaation alussa, jolloin indikaattori saavutti -2,4 prosenttia", raportissa todettiin. "Tämä tarkoittaa, että edelleen on mahdollisuus lisälaskuun. Ensimmäinen positiivinen merkki olisi 30 päivän muutoksen vakiintuminen lähelle nollaa, jota seuraisi nousu."
Tappiomyynti vahvistaa stressin
Toinen merkittävä signaali tulee oikaistusta SOPR:stä eli aSOPR:stä, joka seuraa, myydäänkö ketjussa liikkuvia kolikoita voitolla vai tappiolla. Lukema yli 1 tarkoittaa voitonottoa, kun taas lukema alle 1 tarkoittaa tappioiden realisoitumista. Adlerin mukaan Bitcoinin aSOPR SMA-30 laski avainlukeman 1,0 alapuolelle 28. toukokuuta ja on pysynyt sen alapuolella 13 peräkkäistä päivää. Nykyinen lukema 0,987 tarkoittaa, että keskimäärin jokainen liikkuva kolikko myydään noin 1,3 prosentin tappiolla.
Tämä tekee nykyisestä laskusta Adlerin mukaan enemmän kuin pelkän hinnankorjauksen. Myynnin luonne on muuttunut. Markkinaosapuolet eivät vain realisoi voittoja – he ottavat tappioita hintojen heiketessä. "Pitkä ajanjakso, jolloin aSOPR on alle 1, on klassinen merkki siitä, että heikot kädet ravistellaan pois", Adler kirjoitti. "Kunnes aSOPR kääntyy nousuun ja alkaa testata uudelleen lukemaa 1,0, myyjät ovat hallinnassa."
Tärkeää on, että molemmat indikaattorit osoittavat samaan suuntaan. Toteutunut markkina-arvo näyttää suuren kuvan pääoman poistumisesta, kun taas aSOPR selittää, miten tämä poistuminen tapahtuu. Kuten Adler asian ilmaisi: "Molemmat kaaviot kuvaavat samaa prosessia eri näkökulmista. Toteutunut markkina-arvo vangitsee makrokuvan – pääoma poistuu verkosta. aSOPR näyttää tämän liikkeen sisäisen mekaniikan – ulosvirtausta ei aja voitonotto, vaan pakkomyynti tappiolla."
Adlerin raportti asettaa selkeän ehdon nykyisen tilanteen muuttumiselle: aSOPR:n on käännyttävä nousuun ja palattava lukemaan 1,0, kun taas toteutuneen markkina-arvon ulosvirtausten on vakiinnuttava ja palattava kohti nollaa. Ilman näitä kahta signaalia markkinat pysyvät siinä, mitä hän kutsuu kapitulaatiovaiheeksi. Riskinä on, että nykyinen ulosvirtaussykli voimistuu kohti maaliskuussa nähtyjä tasoja. Lasku lähelle -2,4 prosenttia viittaisi toiseen paniikkimyynnin aaltoon, joka voisi edelleen painaa Bitcoinin hintaa. Kirjoitushetkellä BTC:tä kaupattiin 61 828 dollarissa. Pääkuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.comista.
Usein kysytyt kysymykset
Tässä on lista usein kysytyistä kysymyksistä Bitcoinin kapitulaatiosignaalista, joka liittyy 12 miljardin poistumiseen verkosta
Aloittelijatason kysymykset
K: Mitä kapitulaatio tarkoittaa Bitcoinissa?
V: Se tarkoittaa, että sijoittajat panikoivat ja myyvät Bitcoiniaan tappiolla, usein koska he pelkäävät hintojen laskevan entisestään. Se on kuin luovuttamista ja rahaksi muuttamista.
K: Mikä on 12 miljardin poistumissignaali verkosta?
V: Se viittaa valtavaan määrään Bitcoinia, joka siirretään pörsseistä yksityisiin lompakoihin. Tämä signaali usein viittaa siihen, että pitkäaikaiset haltijat ostavat laskua.
K: Onko 12 miljardin poistuminen hyvä vai huono merkki?
V: Se nähdään yleensä hyvänä merkkinä pitkän aikavälin terveydelle. Se tarkoittaa, että älykäs raha pitää pintansa, ei myy paniikissa. Mutta lyhyen aikavälin hinnat voivat silti olla epävakaita.
K: Tarkoittaako tämä, että Bitcoin nousee vai laskee?
V: Se ei takaa välitöntä hinnannousua. Historiallisesti tällaiset signaalit tulevat usein lähellä markkinoiden pohjia, mutta hinnat voivat silti laskea edelleen ennen elpymistä.
K: Pitäisikö minun ostaa Bitcoinia nyt tämän signaalin vuoksi?
V: Ei välttämättä. Se on datapiste, ei ostokehotus. Tee aina oma tutkimuksesi, harkitse riskinsietokykyäsi äläkä koskaan sijoita rahaa, jota sinulla ei ole varaa menettää.
Keskitasoiset kysymykset
K: Miten tiedämme, että 12 miljardia todella poistui verkosta?
V: Analyytikot seuraavat ketjun sisäistä dataa, erityisesti pörssien nettovirtausta. Kun Bitcoin siirtyy pörssien lompakoista yksityisiin lompakoihin, se lasketaan poistumiseksi. 12 miljardin luku on näiden ulosvirtausten kokonaisarvo tietyllä ajanjaksolla.
K: Mikä on ero kapitulaatiosignaalin ja normaalin laskun välillä?
V: Normaali lasku on vain hinnan pudotus. Kapitulaatiosignaaliin liittyy äärimmäinen pelko, korkea kaupankäyntivolyymi ja piikki Bitcoinin siirtymisessä pois pörsseistä – mikä osoittaa, että heikot kädet myyvät vahvoille käsille.
K: Miksi 12 miljardin poistuminen pörsseistä olisi signaali?
V: Koska se osoittaa, että suuret, kokeneet sijoittajat ostavat paniikin keskellä. He siirtävät kolikoita pois pörsseistä pitääkseen niitä pitkäaikaisesti, vähentäen kaupankäynnissä saatavilla olevaa tarjontaa. Pienempi tarjonta johtaa usein korkeampiin hintoihin myöhemmin.