O Bitcoin está mostrando novos sinais de capitulação on-chain, de acordo com o mais recente Bitcoin Morning Brief de Axel Adler Jr. A capitalização realizada está diminuindo, e as vendas impulsionadas por perdas estão dominando o mercado. O que torna isso significativo é que dois indicadores separados—a mudança de 30 dias na Posição Líquida da Capitalização Realizada e o SOPR ajustado—estão apontando para o mesmo tipo de estresse.
No informe de 10 de junho, Adler observou que a Capitalização Realizada do Bitcoin caiu cerca de US$ 12 bilhões desde seu pico em meados de maio, passando de aproximadamente US$ 1,087 trilhão para US$ 1,075 trilhão. A variação percentual de 30 dias na Capitalização Realizada caiu para -1,1%, marcando a primeira vez desde meados de março que as saídas de capital atingiram esse nível. "O capital está saindo da rede Bitcoin, e como os participantes estão se comportando confirma um regime de capitulação—as vendas estão ocorrendo com prejuízo", escreveu Adler. "Este informe analisa o quão próximo o estresse atual está dos extremos de março e o que precisa acontecer para que a situação mude."
Saídas da Capitalização Realizada do Bitcoin Estão Acelerando
A Capitalização Realizada mede o valor total do Bitcoin com base no preço em que cada moeda foi movida pela última vez, tornando-se uma maneira útil de ver se o capital está entrando ou saindo da rede. Na visão de Adler, a mudança recente não é apenas uma pequena queda—o ritmo da contração aumentou acentuadamente.
Ainda em 1º de junho, a mudança de 30 dias na Posição Líquida da Capitalização Realizada era de -0,15%. Em 8 de junho, havia caído para -1,1%. No mesmo período, o preço do Bitcoin caiu de US$ 82.000 para US$ 63.000—uma queda de 23%. Adler comparou isso à fase de capitulação de março, quando a mesma medida da Capitalização Realizada chegou a -2,4%. Isso significa que ainda há espaço para as coisas piorarem se as saídas continuarem se aprofundando, embora a leitura atual já seja severa o suficiente para colocar o mercado de volta em uma fase claramente negativa.
"O ritmo atual das saídas já é semelhante ao início da capitulação de março, quando o indicador atingiu -2,4%", observou o informe. "Isso significa que ainda há potencial para novas quedas. O primeiro sinal positivo seria a mudança de 30 dias se estabilizar perto de zero, seguida por um movimento de alta."
Vendas com Prejuízo Confirmam o Estresse
O segundo grande sinal vem do SOPR ajustado, ou aSOPR, que rastreia se as moedas movidas on-chain estão sendo vendidas com lucro ou prejuízo. Uma leitura acima de 1 significa realização de lucros, enquanto uma leitura abaixo de 1 significa que perdas estão sendo realizadas. De acordo com Adler, o aSOPR SMA-30 do Bitcoin caiu abaixo do nível chave de 1,0 em 28 de maio e permaneceu abaixo dele por 13 dias consecutivos. A leitura atual de 0,987 significa que, em média, cada moeda movida está sendo vendida com uma perda de cerca de 1,3%.
Isso torna a queda atual mais do que apenas uma correção de preço, na visão de Adler. A natureza das vendas mudou. Os participantes do mercado não estão apenas realizando lucros—eles estão assumindo perdas à medida que os preços enfraquecem. "Um longo período com aSOPR abaixo de 1 é um sinal clássico de que mãos fracas estão sendo eliminadas", escreveu Adler. "Até que o aSOPR suba e comece a testar 1,0 novamente, os vendedores estão no controle."
O que importa é que ambos os indicadores estão apontando na mesma direção. A Capitalização Realizada mostra a drenagem de capital em grande escala, enquanto o aSOPR explica como essa drenagem está ocorrendo. Como Adler colocou: "Ambos os gráficos descrevem o mesmo processo de ângulos diferentes. A Capitalização Realizada captura o quadro macro—o capital está saindo da rede. O aSOPR mostra a mecânica interna desse movimento—a saída é impulsionada não pela realização de lucros, mas por vendas forçadas com prejuízo."
O informe de Adler estabelece uma condição clara para uma mudança na situação atual: o aSOPR precisa reverter para cima e recuperar 1,0, enquanto as saídas da Capitalização Realizada precisam se estabilizar e voltar em direção a zero. Sem esses dois sinais, o mercado permanece no que ele chama de regime de capitulação. O risco é que o ciclo atual de saídas se intensifique em direção aos níveis vistos em março. Uma queda próxima a -2,4% sugeriria uma segunda onda de vendas em pânico, o que poderia continuar pressionando o preço do Bitcoin. No momento da redação, o BTC estava sendo negociado a US$ 61.828. Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com.
Perguntas Frequentes
Aqui está uma lista de perguntas frequentes sobre o sinal de capitulação do Bitcoin relacionado a US$ 12 bilhões saindo da rede
Perguntas para Iniciantes
P O que significa capitulação no Bitcoin
R Significa que investidores estão entrando em pânico e vendendo seus Bitcoins com prejuízo, muitas vezes porque temem que os preços caiam ainda mais. É como desistir e sacar o dinheiro.
P O que é o sinal de US$ 12 bilhões saindo da rede
R Refere-se a uma quantidade massiva de Bitcoin sendo movida de exchanges para carteiras privadas. Isso geralmente sinaliza que detentores de longo prazo estão comprando na queda.
P O sinal de US$ 12 bilhões saindo é um bom ou mau sinal
R Geralmente é visto como um bom sinal para a saúde de longo prazo. Significa que o dinheiro inteligente está se segurando, não vendendo em pânico. Mas os preços de curto prazo ainda podem ser voláteis.
P Isso significa que o Bitcoin vai subir ou descer
R Não garante um aumento imediato de preço. Historicamente, tais sinais geralmente ocorrem perto de fundos de mercado, mas os preços ainda podem cair mais antes de se recuperar.
P Devo comprar Bitcoin agora por causa deste sinal
R Não necessariamente. É um ponto de dados, não uma ordem de compra. Sempre faça sua própria pesquisa, considere sua tolerância ao risco e nunca invista dinheiro que você não pode perder.
Perguntas de Nível Intermediário
P Como sabemos que US$ 12 bilhões realmente saíram da rede
R Analistas rastreiam dados on-chain, especificamente o fluxo líquido de exchanges. Quando o Bitcoin se move de carteiras de exchange para carteiras privadas, é contado como uma saída. O valor de US$ 12 bilhões é o valor total dessas saídas em um período específico.
P Qual é a diferença entre um sinal de capitulação e uma queda normal
R Uma queda normal é apenas uma queda de preço. Um sinal de capitulação envolve medo extremo, alto volume de negociação e um pico no Bitcoin saindo das exchanges—mostrando que mãos fracas vendem para mãos fortes.
P Por que US$ 12 bilhões saindo das exchanges seria um sinal
R Porque mostra que grandes investidores experientes estão comprando o pânico. Eles movem moedas para carteiras para segurar a longo prazo, reduzindo a oferta disponível para negociação. Menos oferta geralmente leva a preços mais altos depois.