Voici la traduction en français du texte fourni :
Le Bitcoin montre de nouveaux signes de capitulation on-chain, selon le dernier Adler AM Bitcoin Morning Brief d'Axel Adler Jr. La capitalisation réalisée diminue, et les ventes motivées par les pertes prennent le dessus sur le marché. Ce qui rend cela significatif, c'est que deux indicateurs distincts—la variation sur 30 jours de la Position Nette de la Capitalisation Réalisée et le SOPR ajusté—pointent tous deux vers le même type de stress.
Dans le brief du 10 juin, Adler a noté que la Capitalisation Réalisée du Bitcoin a chuté d'environ 12 milliards de dollars depuis son sommet de mi-mai, passant d'environ 1 087 milliards de dollars à 1 075 milliards de dollars. La variation en pourcentage sur 30 jours de la Capitalisation Réalisée est tombée à -1,1 %, marquant la première fois depuis mi-mars que les sorties de capitaux atteignent ce niveau. "Les capitaux quittent le réseau Bitcoin, et le comportement des participants confirme un régime de capitulation—les ventes se font à perte," a écrit Adler. "Ce brief examine à quel point le stress actuel est proche des extrêmes de mars et ce qui doit se passer pour que la situation change."
Les Sorties de Capitalisation Réalisée du Bitcoin s'Accélèrent
La Capitalisation Réalisée mesure la valeur totale du Bitcoin en fonction du prix auquel chaque pièce a été déplacée pour la dernière fois, ce qui en fait un moyen utile de voir si les capitaux entrent ou sortent du réseau. Selon Adler, le récent changement n'est pas simplement un ralentissement mineur—le rythme de la contraction s'est nettement accéléré.
Récemment, le 1er juin, la variation sur 30 jours de la Position Nette de la Capitalisation Réalisée était de -0,15 %. Le 8 juin, elle était tombée à -1,1 %. Sur la même période, le prix du Bitcoin est passé de 82 000 $ à 63 000 $—une baisse de 23 %. Adler a comparé cela à la phase de capitulation de mars, lorsque le même indicateur de Capitalisation Réalisée était descendu jusqu'à -2,4 %. Cela signifie qu'il y a encore de la marge pour que les choses empirent si les sorties continuent de s'approfondir, bien que la lecture actuelle soit déjà suffisamment sévère pour replacer le marché dans une phase clairement négative.
"Le rythme actuel des sorties est déjà similaire au début de la capitulation de mars, lorsque l'indicateur a atteint -2,4 %," a noté le brief. "Cela signifie qu'il y a encore un potentiel de baisse supplémentaire. Le premier signe positif serait une stabilisation de la variation sur 30 jours près de zéro, suivie d'un mouvement à la hausse."
Les Ventes à Perte Confirment le Stress
Le deuxième signal majeur provient du SOPR ajusté, ou aSOPR, qui suit si les pièces déplacées on-chain sont vendues avec un profit ou une perte. Une lecture supérieure à 1 signifie une prise de profit, tandis qu'une lecture inférieure à 1 signifie que des pertes sont réalisées. Selon Adler, l'aSOPR SMA-30 du Bitcoin est passé sous le niveau clé de 1,0 le 28 mai et est resté en dessous pendant 13 jours consécutifs. La lecture actuelle de 0,987 signifie qu'en moyenne, chaque pièce déplacée est vendue avec une perte d'environ 1,3 %.
Cela rend le déclin actuel plus qu'une simple correction de prix, selon Adler. La nature des ventes a changé. Les participants au marché ne se contentent pas d'encaisser des gains—ils subissent des pertes alors que les prix s'affaiblissent. "Une longue période avec un aSOPR inférieur à 1 est un signe classique que les mains faibles sont éliminées," a écrit Adler. "Jusqu'à ce que l'aSOPR se retourne à la hausse et commence à tester à nouveau 1,0, les vendeurs ont le contrôle."
Ce qui importe, c'est que les deux indicateurs pointent dans la même direction. La Capitalisation Réalisée montre la fuite des capitaux à grande échelle, tandis que l'aSOPR explique comment cette fuite se produit. Comme l'a dit Adler, "Les deux graphiques décrivent le même processus sous des angles différents. La Capitalisation Réalisée capture l'image macro—les capitaux quittent le réseau. L'aSOPR montre la mécanique interne de ce mouvement—la sortie n'est pas motivée par la prise de profit, mais par des ventes forcées à perte."
Le brief d'Adler expose une condition claire pour un changement de la situation actuelle : l'aSOPR doit inverser sa tendance à la hausse et retrouver 1,0, tandis que les sorties de Capitalisation Réalisée doivent se stabiliser et revenir vers zéro. Sans ces deux signaux, le marché reste dans ce qu'il appelle un régime de capitulation. Le risque est que le cycle actuel de sorties s'intensifie vers les niveaux observés en mars. Une chute proche de -2,4 % suggérerait une deuxième vague de ventes de panique, ce qui pourrait continuer à exercer une pression sur le prix du Bitcoin. Au moment de la rédaction, le BTC se négociait à 61 828 $. Image vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com.
Questions Fréquemment Posées
Voici une liste de questions fréquemment posées sur le signal de capitulation du Bitcoin lié à 12 milliards quittant le réseau
Questions de Niveau Débutant
Q Que signifie la capitulation dans le Bitcoin
R Cela signifie que les investisseurs paniquent et vendent leur Bitcoin à perte, souvent parce qu'ils craignent que les prix baissent encore plus C'est comme abandonner et encaisser
Q Quel est le signal des 12 milliards quittant le réseau
R Il fait référence à une quantité massive de Bitcoin déplacée des échanges vers des portefeuilles privés Cela signale souvent que les détenteurs à long terme achètent la baisse
Q Le départ de 12 milliards est-il un bon ou un mauvais signe
R C'est généralement considéré comme un bon signe pour la santé à long terme Cela signifie que l'argent intelligent tient bon, ne vend pas en panique Mais les prix à court terme peuvent encore être volatils
Q Cela signifie-t-il que le Bitcoin va monter ou descendre
R Cela ne garantit pas une augmentation immédiate des prix Historiquement, de tels signaux surviennent souvent près des creux du marché, mais les prix peuvent encore baisser davantage avant de se rétablir
Q Dois-je acheter du Bitcoin maintenant à cause de ce signal
R Pas nécessairement C'est un point de données, pas un ordre d'achat Faites toujours vos propres recherches, considérez votre tolérance au risque et n'investissez jamais de l'argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre
Questions de Niveau Intermédiaire
Q Comment savons-nous que 12 milliards ont réellement quitté le réseau
R Les analystes suivent les données on-chain, spécifiquement le flux net des échanges Lorsque le Bitcoin passe des portefeuilles d'échange aux portefeuilles privés, il est compté comme une sortie Le chiffre de 12 milliards est la valeur totale de ces sorties sur une période spécifique
Q Quelle est la différence entre un signal de capitulation et une baisse normale
R Une baisse normale est simplement une chute de prix Un signal de capitulation implique une peur extrême, un volume de transactions élevé et une augmentation du Bitcoin quittant les échanges—montrant que les mains faibles vendent aux mains fortes
Q Pourquoi 12 milliards quittant les échanges seraient-ils un signal
R Parce que cela montre que de grands investisseurs expérimentés achètent la panique Ils déplacent les pièces hors des échanges pour les conserver à long terme, réduisant ainsi l'offre disponible pour le trading Moins d'offre conduit souvent à des prix plus élevés plus tard