CFTC-Mitarbeiter haben vorübergehende No-Action-Erleichterungen erlassen, die es designierten Kontraktmärkten ermöglichen, bestimmte breit basierte Wertpapierindex-Futures in echte Perpetual-Kontrakte umzuwandeln. Börsen können Ablaufdaten entfernen, wenn sie Bedingungen zum Kundenschutz, zur Benachrichtigung und zur Einreichung erfüllen. Die Erleichterung ist eng gefasst, gilt für bestehende qualifizierte Kontrakte und läuft am 20. Oktober aus. Der US-Derivatemarkt macht einen weiteren Schritt hin zu einer Kontraktstruktur, die Krypto-Händler gut kennen: dem echten Perpetual-Future. Am 5. Oktober erklärte die Division of Market Oversight der Commodity Futures Trading Commission, dass designierte Kontraktmärkte bestimmte bestehende breit basierte Wertpapierindex-Futures im Perpetual-Stil in Kontrakte ohne Ablaufdatum umwandeln können. Die Erleichterung ist vorübergehend und bedingt, markiert aber dennoch eine bemerkenswerte Verschiebung darin, wie US-regulierte Handelsplätze Perpetual-Engagement strukturieren können. Börsen können das Ablaufdatum nicht einfach löschen Die No-Action-Position bringt mehrere Schutzmaßnahmen mit sich. Ein designierter Kontraktmarkt muss Feedback von Teilnehmern mit offenen Positionen einholen, vorab benachrichtigen, Kunden die Möglichkeit zum Ausstieg geben und angemessene Risikohinweise bereitstellen. Die Börse darf die Umwandlung auch nicht als Vorwand nutzen, um andere wesentliche Vertragsbedingungen zu ändern. Jede Änderung muss weiterhin nach den bestehenden Regeln der CFTC eingereicht werden, und der Handelsplatz muss bescheinigen, dass er die Bedingungen im Schreiben erfüllt hat. Das bedeutet keineswegs, dass jede US-Futures-Börse jetzt jedes gewünschte Perpetual-Produkt listen kann. Krypto hat die Struktur populär gemacht, aber diese Erleichterung betrifft Index-Futures Perpetual-Futures wurden zu einem prägenden Produkt der Offshore-Kryptomärkte, weil sie gehebeltes Engagement ohne festes Ablaufdatum bieten. Die von dieser CFTC-Maßnahme erfassten Kontrakte sind anders: Sie beziehen sich auf breit basierte Wertpapierindizes. Dennoch ist die regulatorische Richtung interessant. Anfang dieses Jahres haben CFTC-Mitarbeiter auch einen Weg zur Umwandlung bestimmter Perpetual-Futures im Stil digitaler Rohstoffe in echte Perpetuals bereitgestellt. Die Ausweitung desselben Konzepts auf Indexprodukte deutet darauf hin, dass die Behörde mit der Struktur selbst zunehmend vertraut wird. Die Erleichterung gilt nur bis zum 20. Oktober und ist damit eher ein kontrolliertes Zeitfenster als eine dauerhafte politische Regelung. Dennoch haben regulierte US-Börsen jetzt einen Weg, echte Perpetual-Index-Futures unter ausdrücklichen Kundenschutzbedingungen zu testen. Das bringt ein Kontraktdesign, das eng mit Krypto verbunden ist, einen Schritt weiter in die Mainstream-Derivateinfrastruktur. Dieser Artikel wurde vom News Desk verfasst und von Samuel Rae bearbeitet.
Häufig gestellte Fragen
Hier ist eine Liste von FAQs dazu, dass die CFTC Börsen erlaubt, Index-Futures in echte Perpetual-Kontrakte umzuwandeln
1 Was ist ein Perpetual-Kontrakt
Ein Perpetual-Kontrakt ist eine Art Derivat ohne Ablaufdatum. Anders als traditionelle Futures können Sie ihn unbegrenzt halten, solange Sie die Margin-Anforderungen erfüllen
2 Wie unterscheidet sich ein Perpetual von einem regulären Futures-Kontrakt
Ein regulärer Futures-Kontrakt läuft an einem festgelegten Datum ab, und Sie müssen ihn abrechnen oder rollen. Ein Perpetual läuft nie ab, sodass Sie sich keine Gedanken über Rollover-Termine machen müssen
3 Was hat die CFTC damit zu tun
Die CFTC ist die US-Aufsichtsbehörde für Futures und Swaps. Wenn sie Börsen erlaubt, Index-Futures in Perpetuals umzuwandeln, bedeutet das, dass diese Produkte in den USA unter CFTC-Aufsicht legal gehandelt werden können
4 Warum sollte eine Börse Index-Futures in Perpetuals umwandeln wollen
Perpetuals sind bei Händlern beliebt, weil sie für langfristiges Halten einfacher sind. Die Umwandlung bestehender Index-Futures könnte mehr Volumen anziehen und das Produkt wettbewerbsfähiger gegenüber Offshore-Perpetual-Märkten machen
5 Was ist ein echter Perpetual-Kontrakt
Ein echtes Perpetual hat kein Ablaufdatum und verwendet einen Funding-Rate-Mechanismus, um seinen Preis nahe am zugrunde liegenden Index zu halten. Es ist nicht nur ein gerollter Futures-Kontrakt
6 Wie funktioniert Funding bei einem Perpetual
In regelmäßigen Abständen zahlen Long- und Short-Positionen einander eine Funding-Gebühr. Wenn das Perpetual über dem Index handelt, zahlen Longs an Shorts. Wenn es darunter handelt, zahlen Shorts an Longs. Das drängt den Preis zurück in Richtung des Index
7 Welche Index-Futures werden am wahrscheinlichsten umgewandelt
Breit basierte Aktienindex-Futures wie diejenigen, die den S&P 500 oder Nasdaq-100 abbilden, sind die wahrscheinlichsten Kandidaten, weil sie liquide und breit gehandelt sind
8 Was sind die Vorteile für Händler
Keine Rollover-Kosten, keine Ablauffristen und einfacheres langfristiges Hedging. Sie erhalten außerdem kontinuierliches Engagement im Index, ohne Kontraktmonate verwalten zu müssen
9 Was sind die Risiken
Funding-Kosten können sich summieren, wenn Sie eine Position lange halten. Perpetuals können auch volatil sein, und Hebel kann Verluste vergrößern
10 Kann ich weiterhin reguläre Index-Futures handeln
Ja. Die CFTC-Genehmigung würde Börsen erlauben, Perpetuals anzubieten, aber sie verbietet keine regulären Futures. Beide können nebeneinander bestehen