Złoto i srebro osiągnęły rekordowe ceny w ostatnich miesiącach, podczas gdy Bitcoin utknął w bocznym trendzie między 84 000 a 94 000 dolarów od połowy listopada. W opublikowanym 27 stycznia filmie na platformie X, Anthony Pompliano argumentował, że to rozbieżność nie wynika z jednego katalizatora, lecz ze zmieniających się czynników popytowych, struktury rynku oraz nowej konkurencji o uwagę i kapitał wysokiego ryzyka.
Pompliano jasno przedstawił kontrast: "Złoto wzrosło o 80% w ciągu ostatniego roku. Srebro wzrosło o 250%, miedź o 40%, a platyna o prawie 200% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. W tym samym czasie Bitcoin spadł o 16% w ciągu ostatniego roku."
Wyjaśnił, że metale rosną z różnych powodów. Złoto korzysta z zakupów rezerw przez banki centralne oraz z tego, co nazywa "definityzacją gospodarki globalnej", gdzie pieniądze przepływają z dolarów do złota, a nie do innych walut fiducjarnych. Srebro natomiast napędzane jest głównie popytem przemysłowym – np. na sprzęt obronny, hardware AI i samochody autonomiczne – w miarę jak świat "znów buduje rzeczy" poprzez reindustrializację.
Jego zdaniem, miedź i platyna to jeszcze wyraźniejsze gry przemysłowe. Miedź korzysta z fali elektryfikacji (EV, rozbudowa sieci, OZE), podczas gdy wzrost platyny napędzany jest ograniczoną podażą. Pompliano zauważył również rotację w obrębie metali, zaczynając od złota, potem srebra, a ostatnio miedzi i platyny – sekwencję, którą nazywa "metalowym szałem".
Dlaczego więc Bitcoin nie dołączył do tej hossy? Pompliano wskazał najpierw na zmiany strukturalne: adopcja przez Wall Street zmienia to, kto posiada Bitcoina i jak jest on handlowany. Opisał "moment IPO", w którym długoterminowi posiadacze sprzedają instytucjom. Zauważył, że niektórzy wcześni zwolennicy przyciągnęli do Bitcoina właśnie dlatego, że był "poza systemem", a jego wejście do głównego nurtu finansów mogło ostudzić ich entuzjazm.
Drugą zmianą jest rozwój instrumentów finansowych powiązanych z Bitcoinem. "Kiedyś krótka sprzedaż Bitcoina była naprawdę trudna. Teraz można to zrobić bardzo prosto" – powiedział Pompliano, dodając, że opcje i krótka sprzedaż zmniejszyły zmienność. "Bitcoin był kiedyś aktywem o zmienności 80. Teraz jest bardziej jak aktywo o zmienności 40" – wyjaśnił, co oznacza mniej ekstremalnych wahań cen w obie strony.
Wreszcie, Pompliano poruszył kwestię popytu narracyjnego. Bitcoin był postrzegany jako "zabezpieczenie przed chaosem", ale ostatnie postrzeganie większej stabilności geopolitycznej osłabiło ten atut. Tymczasem banki centralne nadal preferują złoto jako zabezpieczenie. Podobną uwagę poczynił dotyczącą zabezpieczenia przed inflacją, zauważając, że trendy dysinflacyjne – takie jak AI i cła – zmniejszyły pilność stosowania Bitcoina jako zabezpieczenia przed inflacją. Argumentował, że jeśli inflacja pozostanie wysoka, część kapitału inwestycyjnego po prostu nie wpłynie do Bitcoina. Dodatkowo uważa, że Bitcoin traci uwagę i spekulacyjne zainteresowanie na rzecz AI i szerszej gamy opcji "podejmowania ryzyka". "Po prostu jest więcej konkurencji" – powiedział Pompliano, wyjaśniając, że w dzisiejszej gospodarce uwagi każde aktywo konkuruje o uwagę użytkownika, gdy ten otwiera aplikację finansową i decyduje, gdzie ulokować wolne środki. Z tej perspektywy Bitcoin nie jest już automatycznym zakładem o wysokiej stopie zwrotu dla młodszych inwestorów; teraz konkuruje z akcjami AI, rynkami predykcyjnymi i zakładami sportowymi.
Pompliano podsumował, zauważając, że aktywa pozostające w tyle mogą odrobić straty, i uważa, że Bitcoin jest "bardziej interesujący przy 87 000 dolarów niż przy 126 000 dolarów". Ostrzegł jednak, że Bitcoin o niższej zmienności i większym udziale instytucji może wymagać innego nastawienia od posiadaczy. "Jeśli faktycznie stracisz cierpliwość, będziesz rozczarowany. Zostaniesz wytrząśnięty z rynku" – powiedział, sugerując, że inwestycja staje się bardziej grą na czekanie niż corocznym sprintem.
W momencie przygotowywania raportu BTC handlowano po 88 131 dolarów.
Często zadawane pytania
Oczywiście Oto lista FAQ na podstawie tematu Dlaczego Bitcoin pozostaje w tyle za złotem i srebrem? Anthony Pompliano wyjaśnia, zaprojektowana tak, aby odzwierciedlać naturalne pytania szerokiego grona odbiorców.
Początkujący – Pytania koncepcyjne
1. Jaki jest główny przekaz Anthony'ego Pompliano?
Argumentuje on, że Bitcoin tak naprawdę nie pozostaje w tyle. Uważa, że porównywanie krótkoterminowych wyników cenowych jest mylące, a długoterminowy potencjał i fundamentalne właściwości Bitcoina czynią go lepszym przechowywaczem wartości.
2. Dlaczego w ogóle ludzie porównują Bitcoina do złota i srebra?
Ponieważ wszystkie trzy są uważane przez wielu inwestorów za twardy pieniądz lub aktywa przechowujące wartość – aktywa, które mogą zachować bogactwo w czasie, w przeciwieństwie do emitowanych przez rząd walut, które można drukować w nieskończoność.
3. Czy zatem Bitcoin jest jak cyfrowe złoto?
Tak, to powszechna analogia. Podobnie jak złoto, Bitcoin jest rzadki, trwały, przenośny i trudny do wytworzenia. Pompliano argumentuje, że Bitcoin jest właściwie lepszy od złota, ponieważ jest bardziej przenośny, weryfikowalny i podzielny.
Wydajność i pytania rynkowe
4. Jeśli Bitcoin jest tak wspaniały, dlaczego jego cena bywa zastojowa, podczas gdy złoto rośnie?
Na krótkoterminowe ruchy cen wpływ ma wiele czynników: stopy procentowe, wiadomości regulacyjne, nastroje rynkowe oraz rotacja tradycyjnych inwestorów w bezpieczne przystanie, takie jak złoto, w czasie niepewności. Bitcoin jest wciąż młodszą, bardziej zmienną klasą aktywów.
5. Czy stabilna wydajność złota nie dowodzi, że jest lepszym aktywem bezpiecznej przystani?
Niekoniecznie. Pompliano powiedziałby, że złoto ma 5000-letnią przewagę. Jego stabilność wynika z głębokich, długo ugruntowanych rynków. Zmienność Bitcoina jest cechą jego fazy wzrostu, a nie trwałą wadą. Skupia się on na wieloletnich zwrotach, w których Bitcoin zdecydowanie przewyższył.
6. Jakie konkretne czynniki hamują obecnie Bitcoina według tego poglądu?
Głównie tradycyjne polityki makroekonomiczne i niepewność regulacyjna, które powstrzymują duże tradycyjne instytucje przed pełnym jego zaakceptowaniem.
Zaawansowane – Pytania filozoficzne
7. Pompliano mówi o właściwościach monetarnych. Co to oznacza?
Porównuje on podstawowe cechy idealnego pieniądza: rzadkość, trwałość, przenośność, podzielność, rozpoznawalność i zamienność. Analizuje, w jaki sposób Bitcoin przewyższa złoto w