近期数月，黄金与白银价格飙升至历史新高，而比特币自11月中旬以来始终在8.4万至9.4万美元区间横盘震荡。在1月27日发布于X平台的视频中，安东尼·庞普里亚诺指出，这种分化并非单一催化剂所致，而是源于需求驱动力的转变、市场结构的变化，以及对注意力与风险资本的全新竞争格局。
庞普里亚诺直白地列举了对比数据："过去一年黄金上涨80%，白银暴涨250%，铜价攀升40%，铂金涨幅接近200%。而同期比特币却下跌了16%。"
他解释道，各类金属上涨动因各异：黄金受益于各国央行储备采购以及他所谓的"全球经济确定性转向"——资金从美元流向黄金而非其他法定货币；白银则更多受工业需求驱动，随着全球通过再工业化"重启实体建设"，国防装备、AI硬件、自动驾驶汽车等领域需求激增。在他看来，铜与铂金的工业属性更为明显：铜价乘着电气化浪潮（电动汽车、电网扩建、可再生能源）上涨，铂金则因供应紧张而走强。他还指出金属板块内部存在轮动现象，从黄金启动，蔓延至白银，近期扩展至铜与铂金，这一过程被他称为"金属狂热"。
为何比特币未能加入这场涨势？庞普里亚诺首先归因于结构变化：华尔街的介入正在改变比特币的持有者结构与交易模式。他将此形容为"IPO时刻"——长期持有者正将筹码转让给机构投资者。他特别提到，部分早期支持者当初正是因比特币"游离于体系之外"的特性而被吸引，如今其迈入主流金融领域反而削弱了他们的热情。
其次是比特币相关金融工具的发展。"过去做空比特币非常困难，现在变得轻而易举，"庞普里亚诺指出，期权与做空机制已降低价格波动性，"比特币曾是一种波动率达80的资产，如今已降至40左右"，这意味着双向极端波动的减少。
最后，庞普里亚诺谈及叙事需求的变化。比特币曾被视为"混乱对冲工具"，但近期地缘政治稳定性的增强削弱了这一吸引力，而各国央行仍倾向选择黄金作为对冲手段。关于通胀对冲，他提出类似观点：人工智能与关税政策等通缩趋势降低了将比特币作为通胀对冲工具的紧迫性。他认为若通胀持续高企，部分投资资金将不会流向比特币。此外，他相信比特币正在AI和更广泛的"风险投资"选择中流失关注度与投机兴趣。"竞争确实更加激烈了，"庞普里亚诺解释道，在当今注意力经济中，当用户打开金融软件决定闲置资金投向时，所有资产都在争夺关注焦点。从这个角度看，比特币已不再是年轻投资者自动选择的高回报赌注，而是需要与AI股票、预测市场和体育博彩等选项竞争。
庞普里亚诺总结指出，滞涨资产仍有复苏可能，且他认为"比特币在8.7万美元价位比12.6万美元时更具吸引力"。但他同时警告，波动性降低且机构参与度提升的比特币可能需要持有者调整心态："若失去耐心，你终将失望离场。"这暗示投资比特币正逐渐从年度冲刺转变为持久等待的游戏。
截至发稿时，BTC交易价格为88,131美元。
**常见问题解答**
以下是根据"为何比特币表现落后于金银？安东尼·庞普里亚诺详解"主题整理的常见问题列表，涵盖各类观众可能提出的自然疑问：
**初学者概念性问题**
1. **安东尼·庞普里亚诺的核心观点是什么？**
他认为比特币并未真正落后，短期价格对比具有误导性，比特币的长期潜力与根本属性使其成为更优越的价值储存手段。
2. **人们为何将比特币与黄金、白银比较？**
因三者均被许多投资者视为"硬通货"或价值储存工具——即能长期保值，与可无限增发的政府货币不同。
3. **比特币是数字黄金吗？**
这是常见类比。与黄金相似，比特币具有稀缺性、耐久性、便携性且难以大量生产。庞普里亚诺认为比特币实际优于黄金，因其更具便携性、可验证性和可分割性。
**表现与市场问题**
4. **若比特币如此优异，为何金价上涨时其价格有时停滞？**
短期价格受多重因素影响：利率、监管动态、市场情绪，以及传统投资者在不确定性时期转向黄金等避险资产。比特币仍是更年轻、波动性更高的资产类别。
5. **黄金的稳健表现是否证明其是更佳避险资产？**
未必。庞普里亚诺指出黄金拥有5000年先发优势，其稳定性源于深厚成熟的市场。比特币的波动性是其成长阶段的特征而非永久缺陷，他更关注多年回报率——比特币在此方面已显著超越黄金。
6. **按此观点，当前具体哪些因素制约比特币？**
主要是传统宏观经济政策与监管不确定性，导致大型传统机构未能全面接纳。
**进阶哲学性问题**
7. **庞普里亚诺提及货币属性，这指什么？**
他在比较理想货币的核心特质：稀缺性、耐久性、便携性、可分割性、可识别性与可互换性，并逐项分析比特币如何超越黄金。