**Bitcoin Magazine Pros huvudanalytiker Matt Crosby säger att handlare som förlitar sig på Bitcoins traditionella fyraårscykel kanske använder ett ramverk som inte längre passar marknaden.** I sin senaste analys argumenterade Crosby för att strukturella förändringar i utbud, institutionell efterfrågan och makrolikviditet nu betyder mer än den gamla halveringsdrivna spelboken.
**Bitcoins gamla cykelspelbok håller på att brytas ner**
Crosbys huvudpoäng är enkel: Bitcoin kan redan handlas i en annan miljö. Han noterade att över 20 miljoner BTC nu är i omlopp, vilket innebär att mer än 95 % av det totala slutliga utbudet redan har emitterats. Detta minskar den relativa effekten av varje ny halvering. Tidigare halverade halveringarna Bitcoins inflationstakt och hjälpte till att skapa ett välbekant mönster av uppgångar efter halveringar, följt av nedgångar och återhämtning in i nästa cykel. Crosby sa att det mönstret nu kan förlora sin kraft.
"Många människor tittar på tidigare cykler för att förutsäga vad Bitcoin kommer att göra den här gången", sa han. "De tror att vi inte kan nå en botten inom kort. De tror att vi måste vänta minst ett år efter toppen, för det är vad som alltid har hänt." Crosby motsatte sig den logiken och tillade att han har "konkreta bevis" för varför den gamla cykeln inte längre borde vara standardantagandet.
Mycket av dessa bevis, enligt hans åsikt, kommer från efterfrågan. Crosby lyfte fram omfattningen av ackumulering från stora treasury-köpare och spot Bitcoin-ETF:er. Han sa att Strategy ensam har köpt mer än 1 000 BTC per dag, vilket är ungefär två till tre gånger Bitcoins dagliga inflationstakt. Han pekade också på en nyligen inträffad dag då spot-ETF:er köpte nästan 750 miljoner dollar värda Bitcoin. Denna typ av stadig efterfrågan, argumenterade han, är mycket annorlunda än marknadsstrukturen som setts i tidigare cykler.
Istället för att förlita sig på kalenderbaserade cykelmodeller eller säsongsmönster, sa Crosby att investerare borde titta på likviditet och bredare ekonomiska förhållanden. Han citerade en 96,26% långsiktig korrelation mellan S&P 500 och global M2-likviditet, tillsammans med en 93% korrelation mellan Bitcoin och S&P 500 över 15 år på månadsbasis. Bitcoin självt, sa han, visar en 85% korrelation till global likviditet, vilket förstärker idén att likviditetsexpansion och -kontraktion fortfarande är de främsta drivkrafterna bakom stora rörelser.
Crosby ifrågasatte också användbarheten av valcykel-säsongsvariationer. Medan Bitcoins mellanårsår ibland har visat starka genomsnittliga avkastningar, noterade han att medianavkastningen är negativ och urvalsstorleken fortfarande är liten. Guld och aktier, däremot, visar inte samma tydliga politiska cykelmönster. För Crosby gör det säsongsvariationer till en svag grund för marknadsförutsägelser.
Han argumenterade också för att Bitcoin ser annorlunda ut när det mäts mot guld snarare än den amerikanska dollarn. På den grunden, sa han, kan Bitcoin ha nått sin topp i slutet av 2024 och redan tillbringat mer än ett år i en relativ björnfas, med en potentiell botten runt februari 2026. Det, föreslog han, är ett annat tecken på att den klassiska fyraårscykeln redan har börjat brytas ner.
De mer användbara signalerna, sa Crosby, kommer från kedje- och makroindikatorer. Han pekade på Coin Days Destroyed och Value Days Destroyed som verktyg som historiskt har flaggat stora toppar och attraktiva köpzoner, och sa att Bitcoin nyligen har återvänt till ett område som tidigare indikerade undervärdering. Samtidigt noterade han att den amerikanska konsumentsentimentet i april 2026 sjönk till 47,6 %, vilket han beskrev som den lägsta noteringen någonsin, medan tillverkningsförväntningar och likviditetsförhållanden har börjat förbättras.
"Någon gång är det oundvikligt att denna fyraårscykel kommer att brytas", sa Crosby. "Vi ser färsk likviditet komma in i systemet. Vi ser S&P 500 stiga. Vi ser mer positivitet i tillverkningsutsikterna, och vi ser otrolig negativitet, inte bara i Bitcoin." Men samma sentiment spelar ut över aktiemarknaderna också." Hans poäng var inte att risken har försvunnit. Det var att marknaden kanske inte längre belönar att vänta på ett "godtyckligt datum i en kalender." Om Crosby har rätt, kommer nästa stora Bitcoin-rörelse att drivas mindre av traditionella cykelmönster och mer av konkreta faktorer som likviditet, positionering och stadig institutionell efterfrågan. Vid tidpunkten för skrivandet handlades BTC till $78 144. Utvald bild skapad med DALL.E, diagram från TradingView.com.
**Vanliga frågor**
Här är en lista med vanliga frågor baserade på rubriken En toppexpert säger att Bitcoins nästa stora drag kan gå emot allt som handlare förväntar sig
**Frågor för nybörjarnivå**
1. Vad innebär det att gå emot vad handlare förväntar sig?
Det innebär att experten tror att marknaden har fel. De flesta handlare kanske satsar på att Bitcoin går upp, men experten förutspår att den motsatta rörelsen kommer att ske.
2. Är detta bara en persons åsikt eller ska jag lita på den?
Det är en experts åsikt. Experter kan ha fel, precis som vem som helst. Deras analys är dock baserad på data och mönster, så det är värt att lyssna på – men satsa aldrig dina livsbesparingar på det.
3. Varför skulle en expert säga något som går emot strömmen?
För att marknader ofta gör motsatsen till vad de flesta förväntar sig. Detta kallas kontrariskt tänkande. Om alla redan köper kanske det inte finns någon kvar att pressa priset högre, så en nedgång kan inträffa.
4. Bör jag sälja min Bitcoin på grund av denna varning?
Inte nödvändigtvis. En enskild förutsägelse bör inte styra hela din strategi. Om du är en långsiktig innehavare spelar kortsiktiga förutsägelser som denna mindre roll. Om du är en kortsiktig handlare kanske du vill vara mer försiktig.
5. Hur kan jag avgöra om marknaden förväntar sig något fel?
Titta på sentimentindikatorer: är de flesta inlägg på sociala medier överdrivet hausse eller baisse? Kolla terminsdata – om 90 % av handlarna är långa (förväntar sig uppgång) är en plötslig nedgång mer sannolik.
**Frågor för avancerad nivå**
6. Vilken specifik data eller vilka mönster kan experten använda för att göra detta påstående?
De använder sannolikt kedjemått (on-chain metrics), derivatdata och teknisk analys. En klassisk kontrarisk signal är extrema finansieringsräntor (funding rates) eller ett "blowoff top"-mönster.
7. Kan denna oväntade rörelse vara en fälla för att skaka av sig svaga händer?
Ja. Det är vanligt att stora aktörer pressar priset i motsatt riktning för att trigga stop-lossar och ackumulera fler mynt till ett lägre pris innan den verkliga rörelsen sker. Detta kallas en "stop hunt".