A "The Great Mattsby" néven ismert kriptoelemző, Matt Hughes szerint a globális likviditási ciklus messze túlmutat a tipikus mintáján. Véleménye szerint ez a meghosszabbított tágulás az oka annak, hogy a 2020 óta tartó következetesen medveszellemű álláspont a kriptovalutákkal kapcsolatban ennyire költséges volt. Hughes hétfőn kijelentette, hogy a ciklus, amely 2020 óta már nagyjából hat éve tart, 2026 elejéig nem mutat egyértelmű csúcsot. Ezt inkább "szuperciklusként" értékeli, mint egy szokásos 4-6 éves tágulásként.
Mit jelent ez a kriptopiacon
Hughes központi érve, hogy a likviditási ciklusokat általában lezáró mechanizmus – a jegybankok gazdasági összeomlásba hajló politikája – gyengül. Három tényezőre hívja fel a figyelmet: az elképesztő adósságszintekre, a pénzteremtésre szolgáló töredezett globális rendszerre, valamint a tőkeigényes ágazatokban zajló hatalmas beruházási lázra. Ezek az erők folyamatosan a kockázatosabb eszközök felé terelik a likviditást, ahelyett, hogy hagynák, hogy kicsapódjon a rendszerből.
"A jelenlegi globális likviditási ciklus úton van, hogy a valaha volt leghosszabb legyen, megdöntve a történelmileg látott tipikus 4-6 éves mintákat" – írta Hughes. Ezután vázolta tézise pilléreit:
1. Az adóssági korlát: Hughes a globális GDP 350%-át meghaladó adósságra utal, mint "refinanszírozási rémálomra". Ez arra kényszeríti a döntéshozókat, hogy nagyobb beavatkozásokkal megelőzzék a csődöket, így az agresszív szigorítás túl kockázatossá válik. Az eredmény egy "állandó támogatási mód", amely késlelteti azt az összeomlást, amely általában véget vet egy likviditási fellendülésnek.
2. Egy töredezett monetáris rendszer: Hughes szerint a ciklus tovább tarthat, mert a globális likviditást már nem kizárólag az amerikai Federal Reserve irányítja. A "globális monetáris rendszer kettéválásáról" beszél, ahol más jegybankok (mint a BRICS-országoké és Kínáé) pénzteremtése ellensúlyozhatja az amerikai szigorítás időszakait. Ez a többpólusú felépítés, amely olyan eszközöket foglal magában, mint a jüan, az arany és a kripto, ellenállóbbá teszi a rendszert, mint a múlt szinkronizáltabb ciklusaiban.
3. Hatalmas tőkeigény: Hughes a ciklus kitartását egy óriási beruházási igény-hullámhoz kapcsolja. Az olyan ágazatok, mint az MI, a megújuló energiaforrások, az adatközpontok, a félvezetőgyárak és a blokklánc, "tőkeállatok", amelyek "végtelen likviditást követelnek és nyelnek el". Megjegyzi, hogy a kockázatos eszközök, mint a kis tőzsdei értékű részvények, az innovációs ETF-ek és a Bitcoin közelmúltbeli erősödése – amely rekordmagasságok felé tart – összhangban van egy olyan ciklussal, amely "közelebb van a kezdethez, mint a végéhez".
4. Proaktív politikai elfogultság: Végül Hughes hangsúlyozza, hogy a jegybankok ma már "hiperproaktívak" a visszaesések megelőzésében, olyan eszközöket alkalmazva, mint a előrejelzéses útmutatás és a szoros együttműködés a fiskális politikával. A geopolitikai célok, mint a hazatelepítés, az infrastruktúra-fejlesztés és az energiaátállás is erősítik az ösztönzésre hajló álláspontot. Megjegyzi, hogy a hagyományos recessziós jelek, mint a fordított hozamgörbe, rekordidőn át fennmaradtak "összeomlás nélkül".
Nem mindenki értett egyet a vitában azzal, hogy a likviditás továbbra is erősen támogató marad. Egy "zam" nevű felhasználó rövid távú aggodalmát fejezte ki: "Az aggodalmam itt az, hogy Michael Howell szerint a likviditás lendülete jelentősen lelassul, és a likviditás nagyon hamar csúcsot ér el ebben a ciklusban. Mi a véleményed erről?"
Hughes válasza rövid volt: "Átforgathat más eszközökbe, amíg az gazdaság erős."
A kriptopiaci szereplők számára ez a párbeszéd kiemeli a kulcskérdést: Vajon a ciklus puszta hossza a fő történet, vagy a likviditásáramlás lassulása fogja megváltoztatni a játékot, eszközök közötti forgatást okozva, széles körű visszaesés helyett? Hughes nyitva hagyja az időzítést, azzal a kérdéssel, hogy a kripto csúcs "2026 végén vagy még később" jön-e el. Arra utal, hogy egy igazi medvpiachoz valószínűleg széles, rendszerszintű likviditáscsökkenésre van szükség, nem csak a lendület lelassulására, mielőtt a teljes gazdasági háttér döntően megváltozna. A jelentés idején a teljes kriptopiac kapitalizációja 2,95 billió dollár volt.
Gyakran Ismételt Kérdések
A Kriptomedvék és a Globális Likviditási Ciklus GYIK
Kezdő Kérdések
K Mi az a kriptomedvpiac?
V Ez egy olyan hosszabb időszak, amikor a kriptovaluták ára zuhan vagy stagnál, és a piaci hangulat általában pesszimista. Gondolj rá úgy, mint a kriptoárak télire.
K Mi az a globális likviditási ciklus?
V Ez a globális pénzügyi rendszerben rendelkezésre álló pénz áramlásának és visszaáramlásának a ciklusa, amelyet elsősorban a jegybankok irányítanak. Amikor pénzt nyomtatnak és alacsonyan tartják a kamatokat, a likviditás magas. Amikor visszavonják a pénzt és emelik a kamatokat, a likviditás szűkül.
K Miért fontos a likviditási ciklus a kriptó számára?
V A kriptopiaci szereplők rendkívül érzékenyek az olcsó pénz rendelkezésre állására. Amikor a globális likviditás magas, a befektetőknek több készpénzük van kockázatos eszközökbe, mint a kripto, fektetni, ami gyakran áremelkedést okoz. Amikor a likviditás kiszárad, ez a pénz általában elhagyja a piacot, hozzájárulva a medvpiacokhoz.
K Mit jelent a valaha volt leghosszabb likviditási ciklus?
V Ez azt sugallja, hogy a jegybankok jelenlegi politikaállítási időszaka sokkal tovább tarthat, mint a múlt gazdasági ciklusaiban. Ez hosszabb időszakot jelenthet szigorúbb, drágább pénz számára a piacokon.
K Jelenleg kriptomedvpiacban vagyunk?
V A piaci körülmények változnak. A medvpiac kulcsfontosságú jele, hogy az árak hosszabb ideig maradnak jelentősen a korábbi csúcsaik alatt, gyakran alacsonyabb kereskedési volumennel és negatív híráramlással. Ennek a definíciónak megfelelően kellene összevetni az aktuális árfolyamokat és a hangulatot.
Középhaladó és Haladó Kérdések
K Hogyan ronthat egy hosszú likviditási ciklus a kriptomedvpiacon?
V A magas kamatok és a csökkentett pénzkínálat hosszú időszaka megfosztja a piacot az olcsó tőkéktől, amely a spekulációt táplálja. Ez mélyebb árcsökkenéshez, hosszabb helyreállási időkhöz és megnövekedett nyomáshoz vezethet azoknál a kriptocégeknél és projekteknél, amelyek a folyamatos finanszírozástól függenek.
K Mik a gyakori hibák, amiket az emberek elkövetnek egy medvpiacon?
V A gyakori hibák közé tartozik a pánikértékesítés az alacsony pontokon, a próbálkozás egy esés közbeni vásárlással ("a leeső kést elkapni"), a befektetési terv elhagyása, valamint az elmulasztása annak a lehetőségnek, hogy tanuljanak és kutatást végezzenek az erős alapokkal rendelkező projektekről.
K Jöhet-e valami jó egy hosszú medvpiacból?
V Igen. A medvpiacok gyakran kiirtják a gyenge