Il personale della CFTC ha emesso un provvedimento temporaneo di no-action relief che consente ai designated contract market di convertire alcuni futures su indici azionari broad-based in veri contratti perpetui. Le borse possono rimuovere le date di scadenza se soddisfano condizioni di protezione dei clienti, di notifica e di deposito. Il provvedimento è limitato, si applica ai contratti qualificati esistenti e scade il 20 ottobre. Il mercato dei derivati statunitense sta compiendo un altro passo verso una struttura contrattuale che i trader di criptovalute conoscono bene: il vero future perpetuo. Il 5 ottobre, la Division of Market Oversight della Commodity Futures Trading Commission ha dichiarato che i designated contract market possono convertire alcuni futures esistenti su indici azionari broad-based in stile perpetuo in contratti senza data di scadenza. Il provvedimento è temporaneo e condizionato, ma segna comunque un cambiamento notevole nel modo in cui le sedi regolamentate negli Stati Uniti possono strutturare l'esposizione perpetua. Le borse non possono semplicemente eliminare la data di scadenza La posizione di no-action comporta diverse salvaguardie. Un designated contract market deve richiedere il parere dei partecipanti che detengono posizioni aperte, fornire una notifica anticipata, dare ai clienti la possibilità di uscire e fornire adeguate informative sui rischi. La borsa non può inoltre usare la conversione come pretesto per modificare altri termini contrattuali sostanziali. Qualsiasi modifica deve comunque essere depositata secondo le regole esistenti della CFTC, e la sede deve certificare di aver soddisfatto le condizioni indicate nella lettera. Questo è ben lungi dal dire che ogni borsa futures statunitense possa ora quotare qualsiasi prodotto perpetuo desideri. Le criptovalute hanno reso popolare la struttura, ma questo provvedimento riguarda i futures su indici I futures perpetui sono diventati un prodotto distintivo dei mercati offshore delle criptovalute perché offrono esposizione con leva finanziaria senza una data di scadenza fissa. I contratti interessati da questa azione della CFTC sono diversi: fanno riferimento a indici azionari broad-based. Anche così, la direzione normativa è interessante. All'inizio di quest'anno, il personale della CFTC ha anche fornito una via per convertire alcuni futures in stile perpetuo su commodity digitali in veri perpetui. Estendere lo stesso concetto ai prodotti su indici suggerisce che l'agenzia stia diventando più favorevole alla struttura stessa. Il provvedimento dura solo fino al 20 ottobre, il che lo rende più una finestra controllata che un assetto normativo permanente. Tuttavia, le borse regolamentate statunitensi hanno ora un percorso per testare veri futures perpetui su indici in condizioni esplicite di protezione dei clienti. Questo porta un design contrattuale strettamente associato alle criptovalute un passo più avanti verso l'infrastruttura dei derivati mainstream. Questo articolo è stato scritto dalla News Desk e curato da Samuel Rae.
Domande frequenti
Ecco un elenco di FAQ sulla decisione della CFTC di consentire alle borse di convertire i futures su indici in veri contratti perpetui
1 Che cos'è un contratto perpetuo
Un contratto perpetuo è un tipo di derivato che non ha data di scadenza A differenza dei futures tradizionali, puoi detenerlo a tempo indeterminato purché soddisfi i requisiti di margine
2 In che modo un perpetuo è diverso da un normale contratto futures
Un normale contratto futures scade in una data prestabilita e devi regolarlo o rinnovarlo Un perpetuo non scade mai, quindi non devi preoccuparti delle date di rollover
3 Che cosa c'entra la CFTC con questo
La CFTC è l'autorità di regolamentazione statunitense per i futures e gli swap Se consente alle borse di convertire i futures su indici in perpetui, significa che quei prodotti possono essere scambiati legalmente negli Stati Uniti sotto la supervisione della CFTC
4 Perché una borsa dovrebbe voler convertire i futures su indici in perpetui
I perpetui sono popolari tra i trader perché sono più semplici da detenere a lungo termine Convertire i futures su indici esistenti potrebbe attirare più volume e rendere il prodotto più competitivo rispetto ai mercati offshore dei perpetui
5 Che cos'è un vero contratto perpetuo
Un vero perpetuo non ha scadenza e utilizza un meccanismo di funding rate per mantenere il suo prezzo vicino all'indice sottostante Non è semplicemente un contratto futures rinnovato
6 Come funziona il funding in un perpetuo
Periodicamente, le posizioni long e short si pagano reciprocamente una commissione di funding Se il perpetuo viene scambiato sopra l'indice, i long pagano gli short Se viene scambiato sotto, gli short pagano i long Questo spinge il prezzo di nuovo verso l'indice
7 Quali futures su indici è più probabile che vengano convertiti
I futures su indici azionari broad-based come quelli che replicano l'SP 500 o il Nasdaq100 sono i candidati più probabili perché sono liquidi e ampiamente scambiati
8 Quali sono i vantaggi per i trader
Nessun costo di rollover, nessuna scadenza e copertura a lungo termine più semplice Ottieni anche un'esposizione continua all'indice senza gestire i mesi contrattuali
9 Quali sono i rischi
I costi di funding possono accumularsi se detieni una posizione per molto tempo I perpetui possono anche essere volatili e la leva finanziaria può amplificare le perdite
10 Posso ancora negoziare normali futures su indici
Sì L'approvazione della CFTC consentirebbe alle borse di offrire perpetui, ma non vieta i futures normali Entrambi possono coesistere