La récente baisse du Bitcoin pourrait davantage provenir de préoccupations économiques générales que de problèmes spécifiques au marché des cryptomonnaies, selon André Dragosch, responsable de la recherche pour l'Europe chez Bitwise. Dans un post sur les réseaux sociaux mercredi, Dragosch a suggéré que le Bitcoin semble intégrer la possibilité d'une sévère récession américaine. Si un tel ralentissement ne se produit pas, il estime que le Bitcoin pourrait être prêt pour une forte reprise.
Dragosch considère que le Bitcoin est principalement piloté par des forces macroéconomiques, estimant qu'historiquement, environ 90 % de sa performance peut être liée à des facteurs comme les anticipations de croissance, la liquidité mondiale et la politique monétaire. Cependant, il reconnaît qu'il y a des moments où le Bitcoin évolue indépendamment de ces tendances, et il pense que le marché pourrait actuellement être dans une telle phase.
Une partie de cette divergence récente, a-t-il noté, pourrait être due à des inquiétudes au-delà des indicateurs économiques traditionnels. Certains investisseurs évoquent ce que Dragosch appelle une "décote quantique" — l'idée que les ventes par les détenteurs à long terme et les spéculations sur une cryptographie future résistante aux ordinateurs quantiques exercent une pression sur le prix du Bitcoin. Il a observé que la sous-performance du Bitcoin par rapport au Bitcoin Cash, considéré comme ayant un plan plus clair à court terme pour la résistance quantique, pourrait refléter cette inquiétude. Dragosch estime que le marché pourrait intégrer une probabilité de 25 % pour les risques liés au quantique, alors qu'il pense qu'un chiffre plus réaliste serait proche de 5 %, étant donné qu'une menace quantique sérieuse est probablement encore lointaine.
Récemment, Dragosch a déclaré que la sensibilité du Bitcoin aux nouvelles macroéconomiques a de nouveau augmenté, coïncidant avec une faiblesse des actions du secteur logiciel et ajoutant à la pression à la baisse. Selon lui, la dernière correction a créé l'une des plus importantes erreurs de valorisation macroéconomique de l'histoire du Bitcoin. Il a souligné un écart significatif entre les indicateurs économiques prospectifs et la valorisation implicite de croissance du Bitcoin, notant que ce décalage est encore plus prononcé maintenant que pendant la récession du COVID-19 en 2020.
Concrètement, Dragosch estime que le prix actuel du Bitcoin reflète des anticipations d'une profonde récession américaine. Si un ralentissement sévère ne se matérialise pas, il soutient que cela pourrait créer l'une des opportunités de risque-récompense les plus asymétriques que le Bitcoin ait connues.
Il a également souligné que tous les signaux économiques ne sont pas négatifs. Les matières premières industrielles montrent des signes précoces d'un regain de dynamisme, les données de l'ISM américain sont revenues en territoire d'expansion, et les indicateurs avancés comme l'enquête Ifo allemande et les exportations de semi-conducteurs taïwanaises sont orientés à la hausse. De plus, les cycles mondiaux de baisse des taux ont historiquement précédé une stabilisation des anticipations de croissance. Ensemble, ces facteurs suggèrent que la croissance mondiale pourrait ne pas s'affaiblir aussi brutalement que certains le craignent. Un tel environnement, a noté Dragosch, soutient généralement les actifs risqués comme le Bitcoin tout en réduisant la demande relative pour l'or. Il a souligné que le ratio BTC/or est proche de niveaux qui ont historiquement signalé une distorsion, ce qu'il considère comme un autre signe potentiel de sous-évaluation.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échangeait à 67 591 dollars, soit environ 46 % en dessous de son sommet historique de 126 000 dollars atteint en octobre dernier.
Foire Aux Questions
Bien sûr. Voici une liste de FAQ sur le sujet "Le Bitcoin intègre-t-il déjà une récession américaine ? Un analyste repère une opportunité majeure de risque-récompense", conçue pour couvrir un éventail de perspectives, du débutant au niveau avancé.
**Débutant – Questions conceptuelles**
1. **Que signifie que le Bitcoin "intègre" une récession ?**
Cela signifie que certains analystes pensent que le prix actuel du Bitcoin reflète déjà les craintes des investisseurs concernant une récession économique à venir aux États-Unis. En d'autres termes, l'impact négatif potentiel d'une récession pourrait déjà être intégré dans la valeur du Bitcoin.
2. **Comment une récession américaine pourrait-elle affecter le Bitcoin ?**
C'est un sujet de débat. Traditionnellement, lors d'une récession, les actifs risqués comme les actions peuvent chuter car les investisseurs recherchent la sécurité. Cependant, certains soutiennent que si la récession conduit à davantage de création monétaire par la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait ensuite augmenter en tant que couverture contre l'inflation.
3. **Qu'est-ce qu'une opportunité de risque-récompense dans ce contexte ?**
L'analyste suggère que si une récession est déjà reflétée dans le prix du Bitcoin, alors acheter aux niveaux actuels pourrait offrir un potentiel de hausse important si la récession est plus modérée que redoutée ou si le récit à long terme du Bitcoin se renforce.
4. **Le Bitcoin est-il une valeur refuge pendant une récession ?**
Ce n'est pas une valeur refuge traditionnelle comme l'or ou les bons du Trésor américain. Le Bitcoin est très volatil. Il est considéré par beaucoup comme un actif "risk-on", mais certains investisseurs le voient comme une couverture à long terme contre la dévaluation monétaire, qui peut être un effet secondaire des politiques de lutte contre la récession.
**Intermédiaire – Questions sur la dynamique de marché**
5. **Quels signes montreraient que le Bitcoin intègre une récession ?**
Les signes incluent une baisse du prix du Bitcoin parallèlement aux marchés boursiers, une corrélation accrue avec les actifs risqués, une forte volatilité alimentée par les nouvelles macroéconomiques et un comportement de trading qui reflète la peur des investisseurs.
6. **Le Bitcoin pourrait-il se découpler du marché boursier lors d'une récession ?**
C'est possible. Si les investisseurs commencent à considérer le Bitcoin principalement comme de l'or numérique ou un système monétaire alternatif, son mouvement de prix pourrait diverger de celui des actions. Cependant, jusqu'à présent, il a souvent été corrélé aux grandes actions technologiques pendant les périodes de stress du marché.
7. **Que signifie un "vent contraire macroéconomique" pour le Bitcoin ?**
Cela fait référence à des facteurs économiques de grande ampleur — comme la hausse des taux d'intérêt, une inflation élevée ou