Podle Andrého Dragosche, vedoucího výzkumu pro Evropu v Bitwise, může být nedávný pokles bitcoinu více důsledkem širších ekonomických obav než problémů specifických pro trh kryptoměn. Ve středu na sociálních sítích Dragosch naznačil, že se zdá, že bitcoin zohledňuje možnost vážné recese v USA. Pokud k takovému propadu nedojde, věří, že by se bitcoin mohl připravovat na silné oživení.
Dragosch považuje bitcoin za primárně řízený makroekonomickými silami a odhaduje, že historicky lze asi 90 % jeho výkonu spojit s faktory jako očekávání růstu, globální likvidita a měnová politika. Přiznává však, že existují období, kdy se bitcoin pohybuje nezávisle na těchto trendech, a domnívá se, že trh může být aktuálně v takové fázi.
Část tohoto nedávného odchýlení by podle něj mohla být způsobena obavami, které přesahují tradiční ekonomické ukazatele. Někteří investoři poukazují na to, co Dragosch nazývá "kvantová sleva" – myšlenku, že prodej dlouhodobých držitelů a spekulace o budoucí kvantově odolné kryptografii vyvíjejí tlak na cenu bitcoinu. Všiml si, že podvýkonnost bitcoinu ve srovnání s Bitcoin Cash, který je považován za kryptoměnu s jasnějším krátkodobým plánem kvantové odolnosti, by mohla tuto obavu odrážet. Dragosch odhaduje, že trh může zohledňovat 25% pravděpodobnost kvantových rizik, zatímco on sám věří, že realističtější číslo by bylo blíže 5 %, protože jakákoli vážná kvantová hrozba je pravděpodobně stále daleko.
Nedávno Dragosch uvedl, že citlivost bitcoinu na makroekonomické zprávy se opět zvýšila, což se časově shoduje se slabostí softwarových akcií a přidává se k sestupnému tlaku. Podle jeho názoru poslední korekce vytvořila jedno z největších makroekonomických nesprávných ocenění v historii bitcoinu. Poukažoval na významnou mezeru mezi výhledovými ekonomickými ukazateli a implikovaným oceněním růstu bitcoinu, přičemž poznamenal, že toto odpojení je nyní ještě výraznější než během recese způsobené COVID-19 v roce 2020.
Prakticky řečeno, Dragosch věří, že současná cena bitcoinu odráží očekávání hluboké recese v USA. Pokud k vážnému propadu nedojde, tvrdí, že by to mohlo vytvořit jednu z nejvíce asymetrických příležitostí riziko-výnos, jakou bitcoin zažil.
Také zdůraznil, že ne všechny ekonomické signály jsou negativní. Průmyslové komodity vykazují rané známky obnoveného růstu, americká data ISM se vrátila do expanzivního území a přední ukazatele jako německý průzkum Ifo a tchajwanský vývoz polovodičů vykazují vzestupný trend. Navíc cykly snižování úrokových sazeb po celém světě historicky předcházely stabilizaci očekávání růstu. Dohromady tyto faktory naznačují, že globální růst nemusí slábnout tak ostře, jak se někteří obávají. Takové prostředí, poznamenal Dragosch, typicky podporuje riziková aktiva jako bitcoin, zatímco snižuje relativní poptávku po zlatě. Zdůraznil, že poměr BTC ke zlatu je na úrovních, které historicky signalizovaly nesoulad, což považuje za další potenciální známku podhodnocení.
V době psaní tohoto článku se bitcoin obchodoval za 67 591 dolarů, což je přibližně o 46 % méně než jeho rekordní maximum 126 000 dolarů dosažené v říjnu loňského roku.
Často kladené otázky
Samozřejmě, zde je seznam často kladených otázek k tématu "Už bitcoin zohledňuje recesi v USA? Analytik spatřuje velkou příležitost riziko-výnos", navržený tak, aby pokryl různé perspektivy od začátečníků po pokročilé.
**Začátečník – Koncepční otázky**
1. **Co znamená, že bitcoin "zohledňuje recesi"?**
Znamená to, že někteří analytici věří, že současná cena bitcoinu již odráží obavy investorů z nadcházející ekonomické recese v USA. Jinými slovy, potenciální negativní dopad recese může být již započítán do hodnoty bitcoinu.
2. **Jak by mohla recese v USA ovlivnit bitcoin?**
To je předmětem debaty. Tradičně během recese mohou riziková aktiva jako akcie klesat, protože investoři hledají bezpečí. Někteří však argumentují, že pokud recese povede k většímu tištění peněz Federálním rezervním systémem, mohl by bitcoin později růst jako zajištění proti inflaci.
3. **Co je v tomto kontextu "příležitost riziko-výnos"?**
Analytik naznačuje, že pokud je recese již zohledněna v ceně bitcoinu, pak nákup za současných úrovní by mohl nabídnout vysoký potenciální zisk, pokud bude recese mírnější, než se obávali, nebo pokud se posílí dlouhodobý narativ bitcoinu.
4. **Je bitcoin bezpečným přístavem během recese?**
Není to tradiční bezpečný přístav jako zlato nebo americké státní dluhopisy. Bitcoin je vysoce volatilní. Mnohými je považován za "risk-on" aktivum, ale někteří investoři jej vidí jako dlouhodobé zajištění proti znehodnocení měny, což může být vedlejší účinek politik bojujících s recesí.
**Středně pokročilý – Otázky dynamiky trhu**
5. **Jaké známky by ukazovaly, že bitcoin zohledňuje recesi?**
Mezi známky patří pokles ceny bitcoinu spolu s akciovými trhy, zvýšená korelace s rizikovými aktivy, vysoká volatilita způsobená makroekonomickými zprávami a obchodní chování, které odráží strach investorů.
6. **Mohl by se bitcoin během recese oddělit od akciového trhu?**
Je to možné. Pokud investoři začnou bitcoin vnímat primárně jako digitální zlato nebo alternativní měnový systém, jeho cenový pohyb by se mohl odchýlit od akcií. Dosud však během období tržního stresu často koreloval s hlavními technologickými akciemi.
7. **Co pro bitcoin znamená "makroekonomická překážka"?**
Odkazuje to na rozsáhlé ekonomické faktory – jako rostoucí úrokové sazby, vysoká inflace nebo...