Bitcoins senaste nedgång kan härröra mer från bredare ekonomiska farhågor än från problem specifika för kryptovalutamarknaden, enligt André Dragosch, Bitwise:s forskningschef för Europa. I ett inlägg på sociala medier på onsdagen föreslog Dragosch att Bitcoin verkar prissätta möjligheten av en svår amerikansk recession. Om en sådan nedgång inte inträffar tror han att Bitcoin kan vara redo för en stark återhämtning.
Dragosch ser Bitcoin som främst driven av makroekonomiska krafter och uppskattar att historiskt sett cirka 90% av dess utveckling kan kopplas till faktorer som tillväxtförväntningar, global likviditet och penningpolitik. Han erkänner dock att det finns perioder då Bitcoin rör sig oberoende av dessa trender, och han tror att marknaden för närvarande kan befinna sig i en sådan fas.
En del av denna senaste avvikelse kan enligt honom bero på oro utöver traditionella ekonomiska indikatorer. Vissa investerare pekar på vad Dragosch kallar en "kvantrabatt" – idén att försäljning av långsiktiga innehavare och spekulationer om framtida kvantresistanta krypteringsmetoder sätter press på Bitcoins pris. Han noterade att Bitcoins underprestation jämfört med Bitcoin Cash, som anses ha en tydligare plan för kvantresiliens på kort sikt, kan spegla denna oro. Dragosch uppskattar att marknaden kan prissätta in en 25% sannolikhet för kvantrelaterade risker, medan han själv tror att en mer realistisk siffra ligger närmare 5%, eftersom allvarliga kvanthot sannolikt fortfarande är långt borta.
Nyligen konstaterade Dragosch att Bitcoins känslighet för makroekonomiska nyheter har ökat igen, vilket sammanfaller med svaghet i mjukvaruaktier och ökar nedåtpressionen. Enligt hans åsikt har den senaste korrigeringen skapat en av de största makroekonomiska felprissättningarna i Bitcoins historia. Han pekade på ett betydande gap mellan framåtblickande ekonomiska indikatorer och Bitcoins implicita tillväxtprissättning, och noterade att denna klyfta är ännu mer uttalad nu än under COVID-19-recessionen 2020.
Praktiskt taget tror Dragosch att Bitcoins nuvarande pris återspeglar förväntningar på en djup amerikansk recession. Om en svår nedgång inte materialiseras menar han att detta kan skapa en av de mest asymmetriska risk-belöningsmöjligheterna Bitcoin har sett.
Han betonade också att inte alla ekonomiska signaler är negativa. Industriella råvaror visar tidiga tecken på återupptagen momentum, amerikanska ISM-data har återvänt till expansionsområdet, och ledande indikatorer som Tysklands Ifo-index och taiwanesiska halvledarexporter trendar uppåt. Dessutom har globala räntesänkningscykler historiskt sett föregått en stabilisering av tillväxtförväntningarna. Tillsammans tyder dessa faktorer på att den globala tillväxten kanske inte försvagas lika kraftigt som vissa fruktar. En sådan miljö stöder vanligtvis riskaktiva tillgångar som Bitcoin samtidigt som den minskar den relativa efterfrågan på guld, noterade Dragosch. Han framhöll att BTC-till-guld-kvoten är nära nivåer som historiskt sett signalerat en felplacering, vilket han ser som ytterligare ett potentiellt tecken på undervärdering.
Vid tidpunkten för skrivandet handlades Bitcoin till $67 591, vilket är ungefär 46% under dess rekordhöga nivå på $126 000 som nåddes i oktober förra året.
Vanliga frågor
Självklart. Här är en lista med vanliga frågor om ämnet "Prissätter Bitcoin redan en amerikansk recession? Analytiker ser en stor risk-belöningsmöjlighet", utformad för att täcka ett spektrum av perspektiv från nybörjare till avancerade.
**Nybörjare – Konceptuella frågor**
1. **Vad innebär det att Bitcoin "prissätter" en recession?**
Det betyder att vissa analytiker tror att Bitcoins nuvarande pris redan återspeglar investerares rädsla för en kommande ekonomisk recession i USA. Med andra ord kan den potentiella negativa effekten av en recession redan vara inprisad i Bitcoins värde.
2. **Hur skulle en amerikansk recession kunna påverka Bitcoin?**
Det är omdebatterat. Traditionellt sett kan riskfyllda tillgångar som aktier falla under en recession när investerare söker säkerhet. Vissa hävdar dock att om recessionen leder till att Federal Reserve trycker mer pengar, skulle Bitcoin senare kunna stiga som ett skydd mot inflation.
3. **Vad är en "risk-belöningsmöjlighet" i detta sammanhang?**
Analytikern föreslår att om en recession redan är återspeglad i Bitcoins pris, så kan köp på nuvarande nivåer erbjuda en hög potentiell uppsida om recessionen är mildare än befärat eller om Bitcoins långsiktiga narrativ stärks.
4. **Är Bitcoin en säker tillflyktsort under en recession?**
Det är inte en traditionell säker tillflyktsort som guld eller amerikanska statsobligationer. Bitcoin är mycket volatilt. Det betraktas av många som en "risk-on"-tillgång, men vissa investerare ser det som ett långsiktigt skydd mot valutadevalvering, vilket kan vara en bieffekt av politik för att bekämpa recessioner.
**Mellanliggande – Marknadsdynamikfrågor**
5. **Vilka tecken skulle visa att Bitcoin prissätter in en recession?**
Tecken inkluderar att Bitcoins pris faller tillsammans med aktiemarknaderna, ökad korrelation med riskfyllda tillgångar, hög volatilitet driven av makroekonomiska nyheter och handelsbeteende som speglar investerares rädsla.
6. **Skulle Bitcoin kunna kopplas bort från aktiemarknaden under en recession?**
Eventuellt. Om investerare börjar se Bitcoin främst som digitalt guld eller ett alternativt monetärt system, kan dess prisrörelse divergera från aktier. Hittills har det dock ofta korrelerat med stora teknikaktier under perioder av marknadsstress.
7. **Vad innebär "makroekonomiska motvindar" för Bitcoin?**
Det hänvisar till storskaliga ekonomiska faktorer – som stigande räntor, hög inflation eller...