La reciente caída de Bitcoin podría deberse más a preocupaciones económicas generales que a problemas específicos del mercado de criptomonedas, según André Dragosch, Jefe de Investigación para Europa de Bitwise. En una publicación en redes sociales del miércoles, Dragosch sugirió que Bitcoin parece estar descontando la posibilidad de una severa recesión en Estados Unidos. Si tal contracción no ocurre, cree que Bitcoin podría estar listo para una fuerte recuperación.
Dragosch considera que Bitcoin está impulsado principalmente por fuerzas macroeconómicas, estimando que históricamente alrededor del 90% de su rendimiento puede vincularse a factores como las expectativas de crecimiento, la liquidez global y la política monetaria. Sin embargo, reconoce que hay momentos en que Bitcoin se mueve independientemente de estas tendencias, y cree que el mercado podría estar actualmente en una fase de este tipo.
Parte de esta divergencia reciente, señaló, podría deberse a preocupaciones más allá de los indicadores económicos tradicionales. Algunos inversores señalan lo que Dragosch denomina un "descuento cuántico": la idea de que las ventas por parte de titulares a largo plazo y la especulación sobre futuras criptografías resistentes a la computación cuántica están ejerciendo presión sobre el precio de Bitcoin. Observó que el bajo rendimiento de Bitcoin en comparación con Bitcoin Cash, que se considera que tiene un plan más claro a corto plazo para la resiliencia cuántica, podría reflejar esta preocupación. Dragosch estima que el mercado podría estar descontando una probabilidad del 25% para los riesgos relacionados con la computación cuántica, mientras que cree que una cifra más realista estaría más cerca del 5%, dado que cualquier amenaza cuántica seria probablemente aún esté lejana.
Recientemente, Dragosch dijo que la sensibilidad de Bitcoin a las noticias macroeconómicas ha aumentado nuevamente, coincidiendo con la debilidad de las acciones de software y añadiendo presión a la baja. En su opinión, la última corrección ha creado una de las mayores desvalorizaciones macroeconómicas en la historia de Bitcoin. Señaló una brecha significativa entre los indicadores económicos prospectivos y el precio de crecimiento implícito de Bitcoin, observando que esta desconexión es aún más pronunciada ahora que durante la recesión del COVID-19 en 2020.
En términos prácticos, Dragosch cree que el precio actual de Bitcoin refleja expectativas de una profunda recesión en Estados Unidos. Si una contracción severa no se materializa, argumenta que esto podría configurar una de las oportunidades de riesgo-recompensa más asimétricas que Bitcoin haya visto.
También enfatizó que no todas las señales económicas son negativas. Las materias primas industriales muestran signos tempranos de un renovado impulso, los datos del ISM de EE. UU. han vuelto a territorio de expansión, e indicadores líderes como la encuesta Ifo de Alemania y las exportaciones de semiconductores de Taiwán muestran una tendencia al alza. Además, los ciclos globales de recortes de tasas históricamente han precedido a una estabilización en las expectativas de crecimiento. En conjunto, estos factores sugieren que el crecimiento global podría no estar debilitándose tan bruscamente como algunos temen. Tal entorno, señaló Dragosch, típicamente respalda activos de riesgo como Bitcoin mientras reduce la demanda relativa de oro. Destacó que la relación BTC-oro está cerca de niveles que históricamente han señalado una dislocación, lo que él ve como otro signo potencial de infravaloración.
Al momento de escribir, Bitcoin cotizaba a $67,591, aproximadamente un 46% por debajo de su máximo histórico de $126,000 alcanzado en octubre del año pasado.
Preguntas Frecuentes
Por supuesto. Aquí hay una lista de preguntas frecuentes sobre el tema "¿Ya está Bitcoin descontando una recesión en EE. UU.? Analista detecta una gran oportunidad de riesgo-recompensa", diseñada para cubrir un rango de perspectivas desde principiante hasta avanzado.
Principiante - Preguntas Conceptuales
1. ¿Qué significa que Bitcoin esté "descontando" una recesión?
Significa que algunos analistas creen que el precio actual de Bitcoin ya refleja los temores de los inversores ante una próxima recesión económica en EE. UU. En otras palabras, el impacto negativo potencial de una recesión podría ya estar descontado en el valor de Bitcoin.
2. ¿Cómo podría afectar una recesión en EE. UU. a Bitcoin?
Es un tema debatido. Tradicionalmente, en una recesión, los activos de riesgo como las acciones pueden caer mientras los inversores buscan seguridad. Sin embargo, algunos argumentan que si la recesión lleva a la Reserva Federal a imprimir más dinero, Bitcoin podría subir más tarde como cobertura contra la inflación.
3. ¿Qué es una oportunidad de riesgo-recompensa en este contexto?
El analista sugiere que si una recesión ya está reflejada en el precio de Bitcoin, entonces comprar en los niveles actuales podría ofrecer un alto potencial de ganancia si la recesión es más leve de lo temido o si la narrativa a largo plazo de Bitcoin se fortalece.
4. ¿Es Bitcoin un refugio seguro durante una recesión?
No es un refugio seguro tradicional como el oro o los bonos del Tesoro de EE. UU. Bitcoin es altamente volátil. Muchos lo consideran un activo de riesgo ("risk-on"), pero algunos inversores lo ven como una cobertura a largo plazo contra la devaluación monetaria, que puede ser un efecto secundario de las políticas para combatir la recesión.
Intermedio - Preguntas sobre Dinámicas de Mercado
5. ¿Qué señales mostrarían que Bitcoin está descontando una recesión?
Las señales incluyen que el precio de Bitcoin caiga junto con los mercados bursátiles, una mayor correlación con activos de riesgo, alta volatilidad impulsada por noticias macroeconómicas y un comportamiento de negociación que refleje el temor de los inversores.
6. ¿Podría Bitcoin desacoplarse del mercado bursátil en una recesión?
Posiblemente. Si los inversores comienzan a ver a Bitcoin principalmente como oro digital o un sistema monetario alternativo, su movimiento de precio podría divergir de las acciones. Sin embargo, hasta ahora a menudo ha correlacionado con las principales acciones tecnológicas durante períodos de estrés del mercado.
7. ¿Qué significa un viento en contra macroeconómico para Bitcoin?
Se refiere a factores económicos a gran escala, como el aumento de las tasas de interés, la alta inflación o...