Mae'r grลตp deiliaid hirdymor Bitcoin yn parhau i dyfu, ond mae mesur allweddol o'u proffidioldeb wedi gostwng yn รดl i lefel is na niwtral. Mae hyn yn cyflwyno nodyn o ofal i strwythur y farchnad, hyd yn oed wrth i geiniogau hลทn barhau i gael eu tynnu o gylchrediad gweithredol.
Mewn nodyn marchnad ar 17 Ebrill, adroddodd dadansoddwr ar gadwyn Axel Adler Jr. fod Cyflenwad Realized y Deiliaid Hirdymor (LTH) Bitcoin wedi cynyddu o 5.26 miliwn BTC ym mis Ionawr i 8.32 miliwn BTC erbyn 16 Ebrill โ cynnydd o 3.06 miliwn BTC mewn dim ond tri mis. Fodd bynnag, ar yr un pryd, mae Cymhareb Enillion Allbwn a Wariwyd (SOPR) y Deiliaid Hirdymor, a fesurwyd ar gyfartaledd symudol saith niwrnod, wedi syrthio i 0.979 ac wedi aros o dan 1.0 am bum diwrnod yn olynol.
"Parha i ehangu yw'r garfan o ddeiliaid hirdymor," ysgrifennodd Adler. "Mae'r cyfuniad hwn yn bwysig: mae cyfaint y ceiniogau yn y garfan LTH yn tyfu, ond mae rhan o'r ceiniogau hen a wariwyd eisoes yn gadael ar goll." Mewn geiriau symlach, mae mwy o geiniogau'n heneiddio i statws hirdymor, ond pan fydd rhai o'r deiliaid hirdymor hyn yn gwerthu, nid ydynt mwyach yn gwneud hynny ar elw.
Ar ochr y cyflenwad, mae'r darlun yn dal i edrych yn gadarnhaol. Mae Adler yn nodi bod siart Cyflenwad Realized y LTH yn dangos "cynnydd sydyn yng nghyfaint y ceiniogau yn y garfan LTH," gan godi o 4.16 miliwn BTC i 8.32 miliwn BTC dros y flwyddyn ddiwethaf. Mae'r duedd hon yn arwydd o "ehangu dal hirdymor a chywasgu cyflenwad hylif," er bod rhan o'r cynnydd yn syml yn adlewyrchu ceiniogau presennol yn mynd dros y trothwy o 155 diwrnod i ddod yn "hirdymor," nid yn unig bryniadau newydd.
Nid yw Cyflenwad Realized LTH sy'n codio yn golygu'n awtomatig bod galw newydd yn dod i mewn, ond mae'n dangos bod mwy o gyflenwad yn dod yn anweithredol am gyfnodau hirach. Mae Adler yn cyferbynnu'r sefyllfa bresennol รข'r farchnad arth 2022, pan gyrhaeddodd Cyflenwad Realized LTH ei uchafbwynt ar 15.31 miliwn BTC ym mis Tachwedd cyn gostwng wrth i geiniogau hลทn gael eu gwerthu. Am y tro, mae'n dweud bod y patrwm presennol yn fwy cyson รข chyfnod cyfnerthu ger $75,000 nag รข gwerthiant eang ar y farchnad.
Daw'r gofal o ymddygiad y deiliaid pan werthant. Mae Adler yn nodi bod y SOPR LTH wedi syrthio'n gyson o dan 1.0 ers mis Chwefror, gan awgrymu bod deiliaid hirdymor sy'n gwerthu wedi bod yn gwneud hynny ar goll yn gylchol. Mae'r ddarlleniad diweddaraf o 0.979 yn dilyn gostyngiad dyfnach ddiwedd Mawrth a dechrau Ebrill, pan syrthiodd y dangosydd i 0.798 ac aros o dan 1.0 am saith niwrnod yn olynol cyn adennill yn fyr.
Mae Adler yn ofalus i beidio รข labelu hyn fel ildio. "Y darlun presennol yw cyfres o ostyngiadau bas cylchol o dan 1.0 gydag adferiadau cyflym, nid ildio estynedig," esboniodd. "Y cwestiwn allweddol nawr yw a fydd y gyfres bresennol yn dal uwchben isafbwyntiau Mawrth (0.798) neu a fydd SOPR yn torri o danynt. Mae ail symudiad dyfnach, ynghyd รข gwrthdro cyfamserol Cyflenwad Realized i lawr, yn y faner goch go iawn ar gyfer newid y drefn."
Mae'r gwahaniaeth hwn yn hanfodol oherwydd mae'n gosod amodau clair ar gyfer pryd y byddai'r straen presennol yn troi'n broblem fwy difrifol. Cyn belled รข bod SOPR yn parhau yn yr hyn a elwir gan Adler yn "parth colled bas" ac yn adlamu'n รดl yn gyflym, mae'n awgrymu pwysau byr-dymor yn hytrach na gwrthdro arth llawn. Yn hanesyddol, mae anghydgysylltiadau byr o'r fath wedi gweithredu fel cyfleoedd prynu yn hytrach na chadarnhau gostyngiad mawr.
Ar gyfer arwydd arth go iawn, mae Adler yn dadlau bod angen i ddau beth ddigwydd gyda'i gilydd: rhaid i SOPR y LTH syrthio'n sylweddol ac aros o dan 1.0, tra bod Cyflenwad Realized y LTH yn dechrau gostwng. Byddai hyn yn dangos nid yn unig fod deiliaid hirdymor yn gwerthu ar goll, ond newid ehangach o gasglu i ddosbarthu gweithredol.
Am y tro, mae casgliad Adler yn gytbwys. Mae'r strwythur cyffredinol yn parhau'n gadarnhaol oherwydd bod cyflenwad y deiliaid hirdymor yn dal i godi, ond mae'r gwerthiant-colled diweddar yn golygu nad yw golwg y farchnad bellach yn llwyr frwdfrydig. Bydd y symudiad nesaf yn SOPR, yn enwedig mewn perthynas ag isafbwynt Mawrth, yn allweddol wrth benderfynu ar y cam nesaf. Gallai isafbwynt Mawrth ddangos a yw hwn yn gyfnod dros dro o straen neu ddechrau newid mwy ystyrlon mewn perchnogaeth Bitcoin. Ar hyn o bryd, mae BTC yn fasnachu am $77,880.
Cwestiynau Cyffredin
Cwestiynau Cyffredin Gofal Deiliaid Hirdymor Bitcoin SOPR O Dan 1.0
Cwestiynau i Ddechreuwyr
Beth yw ystyr deiliad hirdymor mewn Bitcoin?
Deiliad hirdymor yw felly fel arfer fydd buddsoddwr Bitcoin sydd wedi dal ei geiniogau heb eu symud am o leiaf 155 diwrnod. Fe'u gweld yn aml fel rhai ymroddedig, llai ymatebol i sgwibiaid pris byr-dymor.
Beth yw ystyr cynnydd cyflenwad i ddeiliaid hirdymor?
Mae'n golygu bod cyfanswm y Bitcoin sy'n cael ei ddal mewn waledi a nodir fel eiddo i ddeiliaid hirdymor yn tyfu. Mae mwy o geiniogau'n cael eu symud i storio oer neu'n syml heb eu gwerthu, gan awgrymu casglu.
Beth yw'r Gymhareb Enillion Allbwn a Wariwyd?
Metrig yw SOPR sy'n dangos a yw Bitcoin sy'n cael ei werthu ar ddiwrnod penodol yn cael ei werthu ar gyfartaledd ar elw neu ar goll. Mae SOPR uwch na 1.0 yn golygu bod gwerthwyr yn realio elw. Is na 1.0 mae'n golygu eu bod yn realio colled.
Pam mae SOPR o dan 1.0 yn bwysig?
Pan fydd SOPR yn gyson o dan 1.0, mae'n awgrymu bod y gwerthwr cyfartalog yn ildio โ yn gwerthu ei Bitcoin ar goll. Mae hyn yn aml yn gysylltiedig ag ofn, panig neu waelodion marchnad arth, ond gall hefyd awgrymu pwysau gwerthu parhaus.
Os yw deiliaid hirdymor yn ofalus, pam maent yn dal mwy o Bitcoin?
Mae hyn yn ymddangos yn groes, ond mae'n allweddol. Mae eu gofal yn golygu eu bod yn dewis peidio รข gwerthu, hyd yn oed ar goll. Maent yn casglu neu'n dal trwy'r dirwasgiad, gan gredu mewn gwerth hirdymor, sy'n cynyddu eu cyfanswm cyflenwad a gedwir.
Cwestiynau Canolradd ac Uwch
Sut gall cyflenwad deiliaid hirdymor gynyddu tra bod SOPR o dan 1.0? Onid ydynt yn gwerthu?
Dyma'r ddeinamig craidd. Mae'r cynnydd cyflenwad LTH yn dangos casglu net. Mae'r SOPR o dan 1.0 yn cael ei yrru gan gyfranogwyr marchnad eraill โ deiliaid byr-dymor, masnachwyr neu werthwyr gorfodol yn fwyaf tebyg โ sy'n realio colledau. Mae'r LTHau yn dal yn gadarn yng nghanol y gwerthiant straen hwn.
A yw'r cyfuniad hwn yn frwdfrydig neu'n arthol ar gyfer pris?
Yn hanesyddol, mae wedi bod yn