A MSCI revisou a forma como classifica as empresas não operacionais, colocando as empresas com grandes tesourarias de Bitcoin sob um escrutínio mais rigoroso dos índices. Qualquer potencial exclusão de empresas como a Strategy deve ser julgada com base nos critérios reais de triagem e nas proteções em vigor para os constituintes existentes dos índices. Para as empresas cotadas em bolsa com tesourarias de Bitcoin, a questão central pode já não ser o preço do Bitcoin — pode ser se os fornecedores de índices as consideram sequer empresas operacionais. A 15 de outubro, a MSCI anunciou alterações às regras de elegibilidade dos seus Índices Globais de Mercado Investível. A metodologia visa distinguir as empresas com atividades operacionais substanciais daquelas que funcionam principalmente como veículos de investimento. A Strategy, a empresa liderada por Michael Saylor que angariou somas enormes para comprar Bitcoin, é uma escolha óbvia para os investidores acompanharem. Mas as novas regras não significam que a Strategy já tenha sido removida dos índices da MSCI.
Os Testes Financeiros Que Importam
Na abordagem revista, a composição do balanço é apenas o ponto de partida. A MSCI também analisa as características operacionais e financeiras antes de decidir se uma empresa se enquadra na categoria de não operacional. Essa distinção é importante porque as empresas que detêm ativos digitais podem ainda ter atividades operacionais genuínas. Uma grande tesouraria de Bitcoin não desencadeia, por si só, uma exclusão imediata ao abrigo da metodologia completa. A MSCI também estabeleceu salvaguardas para os constituintes existentes, destinadas a reduzir alterações abruptas quando as empresas transitam entre classificações de elegibilidade.
Por Que a Pertencer a um Índice É Importante
Os benchmarks da MSCI sustentam as decisões de investimento em instituições de todo o mundo. Quando uma empresa sai de um grande benchmark, os fundos que o seguem podem ter de ajustar as suas participações mesmo que continuem otimistas em relação à empresa. Para as empresas com tesourarias de Bitcoin, esse ajustamento seria separado dos desenvolvimentos na blockchain ou dos movimentos nas suas reservas de Bitcoin — seria impulsionado pela forma como são tratadas nos índices de ações convencionais. A revisão dos índices de novembro deverá fornecer respostas mais claras sobre as consequências práticas. Até lá, tratar a remoção de qualquer empresa específica como um facto consumado iria além do que o anúncio da MSCI sustenta.
Escrito pela News Desk e editado por Samuel Rae.
Perguntas Frequentes
FAQs A MSCI Aperta as Regras dos Índices enquanto a Strategy e Outras Empresas com Tesourarias de Bitcoin Enfrentam Novo Escrutínio
1 O que se passa com a MSCI e as empresas com tesourarias de Bitcoin
A MSCI, a empresa por trás de muitos dos principais índices bolsistas globais, apertou as suas regras sobre quais as empresas que podem permanecer nos seus índices. As empresas que detêm grandes quantidades de Bitcoin nos seus balanços — como a Strategy — estão agora sob um escrutínio mais rigoroso
2 O que é a MSCI
A MSCI é uma empresa financeira que constrói e mantém índices bolsistas, como o MSCI World e o MSCI Emerging Markets. Muitos fundos e ETFs seguem estes índices, pelo que a inclusão pode trazer muito investimento automático
3 O que é uma empresa com tesouraria de Bitcoin
É uma empresa cotada cuja principal estratégia empresarial envolve deter grandes quantidades de Bitcoin no seu balanço, frequentemente financiadas pela emissão de ações ou dívida. A Strategy é o exemplo mais conhecido
4 Por que razão está a MSCI a apertar as suas regras
A MSCI receia que algumas empresas se pareçam mais com fundos de investimento em Bitcoin do que com empresas operacionais. Se o valor de uma empresa estiver sobretudo ligado a participações em criptomoedas em vez do seu negócio real, a MSCI quer tratá-la de forma diferente — ou possivelmente excluí-la
5 O que mudou exatamente
A MSCI está a rever a forma como classifica as empresas cujo principal ativo é Bitcoin ou outras criptomoedas. As empresas que se assemelham a fundos podem enfrentar critérios de elegibilidade mais rigorosos ou a remoção de certos índices
6 O que acontece se uma empresa for removida de um índice
Os fundos de índice que seguem esse índice podem ter de vender a ação, o que pode exercer pressão descendente sobre o preço das ações e reduzir a liquidez e a visibilidade
7 Que empresas são afetadas
A Strategy é o caso de maior destaque, mas outras empresas com grandes tesourarias de Bitcoin — como a Metaplanet, a Semler Scientific e vários mineradores que detêm grandes reservas de BTC — também poderão ser revistas
8 Por que razão a inclusão num índice é tão importante
A inclusão num grande índice significa que os fundos passivos compram automaticamente a ação. Isso traz procura constante, credibilidade e acesso mais fácil a capital. A remoção inverte grande parte disso
9 Isto é uma proibição às empresas de Bitcoin
Não. A MSCI não está a proibir ninguém. Está a aperfeiçoar as regras de classificação para que os detentores de criptomoedas semelhantes a fundos não sejam tratados da mesma forma que as empresas operacionais
10 Qual é a diferença entre uma empresa operacional e uma empresa semelhante a um fundo
Uma empresa operacional obtém receitas de produtos ou serviços. Uma empresa semelhante a um fundo existe principalmente para deter