Η MSCI αναθεώρησε τον τρόπο με τον οποίο ταξινομεί τις μη λειτουργικές εταιρείες, θέτοντας τις επιχειρήσεις με μεγάλα αποθέματα Bitcoin υπό στενότερη εξέταση από τους δείκτες. Οποιαδήποτε πιθανή εξαίρεση εταιρειών όπως η Strategy πρέπει να κριθεί βάσει των πραγματικών κριτηρίων διαλογής και των προστασιών που ισχύουν για τους υφιστάμενους συστατικούς των δεικτών. Για τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες αποθεμάτων Bitcoin, το βασικό ερώτημα μπορεί να μην είναι πλέον η τιμή του Bitcoin—μπορεί να είναι κατά πόσον οι πάροχοι δεικτών τις θεωρούν εν γένει λειτουργικές επιχειρήσεις. Στις 15 Οκτωβρίου, η MSCI ανακοίνωσε αλλαγές στους κανόνες επιλεξιμότητας για τους Παγκόσμιους Επενδύσιμους Δείκτες Αγοράς της. Η μεθοδολογία στοχεύει στη διάκριση των εταιρειών με ουσιαστικές λειτουργικές δραστηριότητες από εκείνες που λειτουργούν κυρίως ως επενδυτικά οχήματα. Η Strategy, η εταιρεία υπό την ηγεσία του Michael Saylor που έχει συγκεντρώσει τεράστια ποσά για να αγοράσει Bitcoin, είναι προφανώς μία που οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν. Ωστόσο, οι νέοι κανόνες δεν σημαίνουν ότι η Strategy έχει ήδη αφαιρεθεί από τους δείκτες MSCI.
Τα Χρηματοοικονομικά Κριτήρια που Μετρούν
Σύμφωνα με την αναθεωρημένη προσέγγιση, η σύνθεση του ισολογισμού είναι μόνο το σημείο εκκίνησης. Η MSCI εξετάζει επίσης τα λειτουργικά και χρηματοοικονομικά χαρακτηριστικά πριν αποφασίσει εάν μια επιχείρηση εμπίπτει στην κατηγορία των μη λειτουργικών. Αυτή η διάκριση έχει σημασία διότι οι εταιρείες που κατέχουν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να έχουν ακόμη και γνήσιες λειτουργικές δραστηριότητες. Ένα μεγάλο απόθεμα Bitcoin δεν προκαλεί, από μόνο του, άμεση εξαίρεση βάσει της πλήρους μεθοδολογίας. Η MSCI έχει επίσης θεσπίσει διασφαλίσεις για τους υφιστάμενους συστατικούς, με σκοπό τη μείωση των απότομων αλλαγών όταν οι εταιρείες μετακινούνται μεταξύ των κατηγοριών επιλεξιμότητας.
Γιατί η Συμμετοχή σε Δείκτη Έχει Σημασία
Οι δείκτες αναφοράς της MSCI αποτελούν τη βάση για τις επενδυτικές αποφάσεις σε ιδρύματα παγκοσμίως. Όταν μια εταιρεία αποχωρεί από έναν σημαντικό δείκτη αναφοράς, τα κεφάλαια που τον παρακολουθούν ενδέχεται να χρειαστεί να προσαρμόσουν τις συμμετοχές τους ακόμη και αν παραμένουν αισιόδοξα για την επιχείρηση. Για τις εταιρείες αποθεμάτων Bitcoin, μια τέτοια προσαρμογή θα ήταν ξεχωριστή από τις εξελίξεις στην τεχνολογία blockchain ή τις κινήσεις στα αποθέματά τους σε Bitcoin—θα καθοδηγούνταν από τον τρόπο με τον οποίο αντιμετωπίζονται εντός των συμβατικών δεικτών μετοχών. Η αναθεώρηση του δείκτη τον Νοέμβριο θα πρέπει να παράσχει σαφέστερες απαντήσεις σχετικά με τις πρακτικές συνέπειες. Μέχρι τότε, η αντιμετώπιση της απομάκρυνσης οποιασδήποτε συγκεκριμένης εταιρείας ως τετελεσμένου γεγονότος θα υπερέβαινε αυτό που υποστηρίζει η ανακοίνωση της MSCI.
Γράφτηκε από το News Desk και επιμελήθηκε από τον Samuel Rae.
Συχνές Ερωτήσεις
Συχνές Ερωτήσεις Η MSCI Αυστηροποιεί τους Κανόνες Δεικτών καθώς η Strategy και Άλλες Εταιρείες Αποθεμάτων Bitcoin Αντιμετωπίζουν Νέα Εξέταση
1 Τι συμβαίνει με την MSCI και τις εταιρείες αποθεμάτων Bitcoin
Η MSCI, η εταιρεία πίσω από πολλούς σημαντικούς παγκόσμιους χρηματιστηριακούς δείκτες, έχει αυστηροποιήσει τους κανόνες της για το ποιες εταιρείες μπορούν να παραμείνουν στους δείκτες της. Εταιρείες που κατέχουν μεγάλες ποσότητες Bitcoin στους ισολογισμούς τους—όπως η Strategy—βρίσκονται τώρα υπό στενότερη εξέταση
2 Τι είναι η MSCI
Η MSCI είναι μια χρηματοοικονομική εταιρεία που δημιουργεί και διατηρεί χρηματιστηριακούς δείκτες όπως ο MSCI World και ο MSCI Emerging Markets. Πολλά κεφάλαια και ETF παρακολουθούν αυτούς τους δείκτες, επομένως η συμπερίληψη μπορεί να προσελκύσει πολλές αυτόματες επενδύσεις
3 Τι είναι μια εταιρεία αποθεμάτων Bitcoin
Είναι μια δημόσια εταιρεία της οποίας η κύρια επιχειρηματική στρατηγική περιλαμβάνει την κατοχή μεγάλων ποσοτήτων Bitcoin στον ισολογισμό της, συχνά χρηματοδοτούμενη μέσω έκδοσης μετοχών ή χρέους. Η Strategy είναι το πιο γνωστό παράδειγμα
4 Γιατί η MSCI αυστηροποιεί τους κανόνες της
Η MSCI ανησυχεί ότι ορισμένες εταιρείες μοιάζουν περισσότερο με επενδυτικά κεφάλαια Bitcoin παρά με λειτουργικές επιχειρήσεις. Εάν η αξία μιας εταιρείας συνδέεται κυρίως με κρυπτονομίσματα παρά με την πραγματική της επιχείρηση, η MSCI θέλει να την αντιμετωπίζει διαφορετικά—ή ενδεχομένως να την εξαιρεί
5 Τι ακριβώς άλλαξε
Η MSCI εξετάζει πώς ταξινομεί εταιρείες των οποίων το κύριο περιουσιακό στοιχείο είναι το Bitcoin ή άλλα κρυπτονομίσματα. Εταιρείες που μοιάζουν με κεφάλαια ενδέχεται να αντιμετωπίσουν αυστηρότερα κριτήρια επιλεξιμότητας ή αφαίρεση από ορισμένους δείκτες
6 Τι συμβαίνει εάν μια εταιρεία αφαιρεθεί από έναν δείκτη
Τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών που παρακολουθούν αυτόν τον δείκτη ενδέχεται να πρέπει να πουλήσουν τη μετοχή, γεγονός που μπορεί να ασκήσει καθοδική πίεση στην τιμή της μετοχής και να μειώσει τη ρευστότητα και την προβολή
7 Ποιες εταιρείες επηρεάζονται
Η Strategy είναι η πιο προβεβλημένη περίπτωση, αλλά και άλλες εταιρείες με μεγάλα αποθέματα Bitcoin—όπως η Metaplanet, η Semler Scientific και αρκετοί εξορύκτες που κατέχουν μεγάλα αποθέματα BTC—θα μπορούσαν επίσης να εξεταστούν
8 Γιατί η συμπερίληψη σε δείκτη έχει τόσο μεγάλη σημασία
Η συμπερίληψη σε έναν σημαντικό δείκτη σημαίνει ότι τα παθητικά κεφάλαια αγοράζουν αυτόματα τη μετοχή. Αυτό φέρνει σταθερή ζήτηση, αξιοπιστία και ευκολότερη πρόσβαση σε κεφάλαια. Η αφαίρεση αντιστρέφει μεγάλο μέρος αυτών
9 Είναι αυτό απαγόρευση των εταιρειών Bitcoin
Όχι, η MSCI δεν απαγορεύει σε κανέναν. Βελτιώνει τους κανόνες ταξινόμησης ώστε οι κάτοχοι κρυπτονομισμάτων που μοιάζουν με κεφάλαια να μην αντιμετωπίζονται το ίδιο με τις λειτουργικές εταιρείες
10 Ποια είναι η διαφορά μεταξύ μιας λειτουργικής εταιρείας και μιας εταιρείας που μοιάζει με κεφάλαιο
Μια λειτουργική εταιρεία αποκτά έσοδα από προϊόντα ή υπηρεσίες. Μια εταιρεία που μοιάζει με κεφάλαιο υπάρχει κυρίως για να κατέχει