MSCI har revideret, hvordan de klassificerer ikke-operative selskaber, og placerer virksomheder med store Bitcoin-beholdninger under tættere indeksmæssig granskning. Enhver potentiel udelukkelse af selskaber som Strategy skal vurderes ud fra de faktiske screeningskriterier og de beskyttelser, der er på plads for eksisterende indeksbestanddele. For børsnoterede Bitcoin-beholdningsselskaber er det afgørende spørgsmål måske ikke længere Bitcoins pris—det kan være, hvorvidt indeksudbydere overhovedet betragter dem som operative virksomheder. Den 15. oktober annoncerede MSCI ændringer i berettigelsesreglerne for sine Global Investable Market Indexes. Metodologien har til formål at skelne selskaber med betydelige operative aktiviteter fra dem, der primært fungerer som investeringskøretøjer. Strategy, det Michael Saylor-ledede selskab, der har rejst enorme beløb for at købe Bitcoin, er en oplagt kandidat for investorer at holde øje med. Men de nye regler betyder ikke, at Strategy allerede er blevet fjernet fra MSCI-indekser.
De finansielle tests, der betyder noget
Under den reviderede tilgang er balancesammensætning kun udgangspunktet. MSCI gennemgår også operationelle og finansielle karakteristika, før de beslutter, om en virksomhed falder i kategorien ikke-operativ. Denne sondring er vigtig, fordi selskaber, der holder digitale aktiver, stadig kan have ægte operative aktiviteter. En stor Bitcoin-beholdning udløser ikke i sig selv øjeblikkelig udelukkelse under den fulde metodologi. MSCI har også fastsat beskyttelsesforanstaltninger for eksisterende indeksbestanddele, beregnet til at reducere pludselige ændringer, når selskaber skifter mellem berettigelsesklassifikationer.
Hvorfor indeksmedlemskab betyder noget
MSCI-benchmarks ligger til grund for investeringsbeslutninger hos institutioner verden over. Når et selskab forlader et større benchmark, kan fonde, der følger det, være nødt til at justere deres beholdninger, selv om de fortsat er positive over for virksomheden. For Bitcoin-beholdningsselskaber ville en sådan justering være adskilt fra blockchain-udviklinger eller bevægelser i deres Bitcoin-reserver—den ville være drevet af, hvordan de behandles i konventionelle aktieindekser. Indeksgennemgangen i november bør give klarere svar om de praktiske konsekvenser. Indtil da vil det gå ud over, hvad MSCI's meddelelse understøtter at behandle fjernelsen af et specifikt selskab som en afgjort sag.
Skrevet af News Desk og redigeret af Samuel Rae.
Ofte stillede spørgsmål
FAQ MSCI strammer indeksreglerne, mens Strategy og andre Bitcoin-beholdningsselskaber står over for ny granskning
1 Hvad sker der med MSCI og Bitcoin-beholdningsselskaber
MSCI, selskabet bag mange store globale aktieindekser, har strammet sine regler for, hvilke selskaber der kan forblive i deres indekser. Selskaber, der holder store mængder Bitcoin på deres balancer—som Strategy—er nu under tættere granskning
2 Hvad er MSCI
MSCI er et finansielt selskab, der opbygger og vedligeholder aktiemarkedsindekser såsom MSCI World og MSCI Emerging Markets. Mange fonde og ETF'er følger disse indekser, så inklusion kan tiltrække en masse automatisk investering
3 Hvad er et Bitcoin-beholdningsselskab
Det er et børsnoteret selskab, hvis primære forretningsstrategi involverer at holde store mængder Bitcoin på sin balance, ofte finansieret ved at udstede aktier eller gæld. Strategy er det mest kendte eksempel
4 Hvorfor strammer MSCI sine regler
MSCI er bekymret for, at nogle selskaber ligner Bitcoin-investeringsfonde mere end operative virksomheder. Hvis et selskabs værdi primært er knyttet til krypto-beholdninger snarere end dets faktiske forretning, ønsker MSCI at behandle det anderledes—eller muligvis udelukke det
5 Hvad ændrede sig præcist
MSCI gennemgår, hvordan de klassificerer selskaber, hvis primære aktiv er Bitcoin eller anden krypto. Selskaber, der ligner fonde, kan stå over for strengere berettigelseskriterier eller fjernelse fra visse indekser
6 Hvad sker der, hvis et selskab fjernes fra et indeks
Indeksfonde, der følger det indeks, kan være nødt til at sælge aktien, hvilket kan lægge nedadgående pres på aktiekursen og reducere likviditet og synlighed
7 Hvilke selskaber er berørt
Strategy er det mest profilerede tilfælde, men andre selskaber med store Bitcoin-beholdninger—såsom Metaplanet, Semler Scientific og flere minere med store BTC-reserver—kan også blive gennemgået
8 Hvorfor betyder indeksinklusion så meget
Inklusion i et større indeks betyder, at passive fonde automatisk køber aktien. Det bringer stabil efterspørgsel, troværdighed og lettere adgang til kapital. Fjernelse vender meget af det
9 Er dette et forbud mod Bitcoin-selskaber
Nej, MSCI forbyder ikke nogen. De finpudser klassificeringsreglerne, så fondslignende krypto-holdere ikke behandles på samme måde som operative selskaber
10 Hvad er forskellen mellem et operativt selskab og et fondslignende selskab
Et operativt selskab tjener indtægter fra produkter eller tjenester. Et fondslignende selskab eksisterer primært for at holde