Възстановяването на биткойн от ниското ниво от 6 февруари на $60 000 показва ранни признаци на структурно подобрение, но движението все още прилича повече на рали в мечи пазар, отколкото на потвърден пробив, според анализатора на CryptoQuant Маартън. Във видео от 20 април анализаторът отбеляза, че докато дългосрочните притежатели натрупват и стратегически капитал навлиза на пазара, устойчивата продажба от краткосрочни притежатели и китове продължава да ограничава печалбите.
Маартън представи текущата ситуация като въпрос на характера на пазара, а не на сухата ценова производителност. Биткойн се търгува около $75 000, или с около 24% над това, което той нарече мечи пазарен минимум, но той каза, че само по себе си това не потвърждава дали пазарът се обръща нагоре по устойчив начин.
„Истинският въпрос не е докъде се е преместила цената. А какво всъщност представлява това движение“, заяви той. „Това начало ли е на нова тенденция или просто още едно рали, в което се продава? Това разграничение е важно, защото точно грешното разчитане на тази фаза води до погрешно разпределение на капитала.“
Данните от веригата все още предполагат предпазливост
Основният му аргумент е, че основата на пазара се е подобрила, дори ако цената все още не го е потвърдила. През последните 30 дни предлагането от дългосрочни притежатели се е увеличило с около 354 000 BTC, което той нарече „структурно натрупване“. Според Маартън това сигнализира, че монети се абсорбират и изваждат от активното обръщение от участници, които са по-малко чувствителни към краткосрочната волатилност.
„Това не е малко количество. Това е структурно натрупване“, каза той. „Монети се абсорбират и изваждат от активното обръщение. Дългосрочните притежатели не реагират на краткосрочната волатилност. Така че, когато тяхното предлагане се увеличи, това обикновено означава, че пазарът тихо изгражда по-здрава основа.“
Тази конструктивна обстановка обаче е само едната страна на монетата. Маартън каза, че голяма част от скорошното ценово изкачване изглежда идва от по-тактическа смес от стратегически покупки и спекулативни позиции. Той подчерта бързото набиране на капитал от Strategy, което донесе около $2,66 милиарда за 48 часа, включително $1,16 милиарда на 13 април и още $1,56 милиарда на 14 април. Той твърди, че такова агресивно инжектиране на капитал обикновено би се очаквало да доведе до по-силен пазарен отговор. Когато това не се случи, това означава, че значително предлагане среща търсенето.
В тази насока Маартън посочи две групи продавачи. Първата са краткосрочните притежатели, които са преместили около 60 000 BTC към борсите. Важно е да се отбележи, че това се случва, докато коефициентът на печалба от изразходени резултати (SOPR) остава под 1, което означава, че тези притежатели продават на загуба, а не от позиция на сила.
„Видяхме около 60 000 BTC да се преместват към борсите от тази група“, каза той. „И важното е, че това се случва, докато SOPR е под единица, което означава, че те продават на загуба. Те са купили на по-висока цена и сега излизат при сила. Това е класическо поведение в среда на мечи пазар.“
Той не представи този поток като изцяло мечи. Вместо това го описа като част от по-широко въртене, при което по-слабите играчи продават на офертите на по-силните купувачи. Въпреки това, той каза, че това е характеристика, по-често свързвана с ралита в мечи пазар, отколкото с чисто продължение на възходяща тенденция.
Вторият източник на предлагане са китовете. Според Маартън портфейлите, притежаващи повече от 100 BTC, увеличават депозитите си в борсите, което предполага, че разпределението отново се засилва при текущите нива. Това е важно, защото създава пазар, на който подобряващата се дългосрочна структура съществува заедно с активен натиск за краткосрочна продажба.
Ценовите действия, според него, отразяват този конфликт. Биткойн остава под реализираната цена на краткосрочните притежатели, която той определи на около $83 000. Маартън описа това ниво като ключов въртене: на бичи пазари цената обикновено се поддържа над него, докато в по-слаби фази то често действа като съпротива. Засега биткойн все още се търгува под него, и той вижда това като признак, че пазарът все още не е решително преминал в бича фаза. Пазарът все още не е постигнал ясен пробив над основните нива на съпротива отгоре. Това води до това, което Маартън описва като „доста балансирана, но все още не бича картина“. Докато дългосрочните притежатели натрупват, стратегическото търсене се появява и по-слабите участници се разтърсват, краткосрочните притежатели продължават да продават на загуба, големите притежатели разпределяват при сила, а цената не е възстановила ключово структурно ниво. Това поставя пазара в условно състояние. Ако търсенето може да продължи да абсорбира предлагането и да изкачи биткойн отново над реализираната цена на краткосрочните притежатели, подобряващата се обстановка може да се превърне в по-устойчива възходяща тенденция. До тогава оценката на Маартън остава предпазлива: вътрешната структура се засилва, но ралито все още не е доказало своята устойчивост. Към момента на публикуване BTC се търгуваше на $75 088.
Често задавани въпроси
ЧЗВ за скорошния скок на биткойн Продажба от големи притежатели
Въпроси за начинаещи
1 Какво означава, че големите притежатели продават
Това означава, че инвеститори или субекти, които притежават много големи количества биткойн, преместват монетите си в борси или ги продават, което може да увеличи наличното предлагане на пазара.
2 Защо някой би продавал, докато цената се качва? Не е ли това нелогично?
Не непременно. Големите, опитни инвеститори често се стремят да продадат на високо, за да заключат печалби. Те може да вярват, че цената е близо до пик или искат да изведат пари след голямо изкачване, очаквайки потенциален спад по-късно.
3 Какво е "setup" в този контекст?
"Setup" предполага, че скорошното ценово изкачване може да е капан за по-малко информирани купувачи. Теорията е, че големите продавачи може да създават вълнение и търсене, за да продадат своите наличности на по-високи цени, което потенциално води до рязък спад, след като техният продавачен натиск надделее над купуването.
4 Как мога да разбера дали големите притежатели продават?
Не можете да видите индивидуални акаунти, но данни от фирми за анализ на блокчейн проследяват активността на портфейли. Метрики като нетния поток към борсите или промените в балансите на портфейли на китове се използват като индикатори.
5 Трябва ли да се притеснявам за инвестицията си в биткойн, ако това се случва?
Това е предупредителен сигнал, а не гарантиран срив. Означава, че трябва да сте по-предпазливи, да избягвате да инвестирате пари, които не можете да си позволите да загубите, и да го приемете като напомняне, че пазарите са волатилни. Не означава, че трябва незабавно да продавате.
Разширени и стратегически въпроси
6 Каква е разликата между нормално вземане на печалба и координирано разпределение?
Нормално вземане на печалба: Възниква устойчиво с покачването на цените, това е естествена пазарна функция.
Координирано разпределение: Означава стратегично, широкомащабно усилие от големи играчи да разтоварят наличности в нарастващото търсене от дребни инвеститори, често характеризирано с устойчиво високи притоци към борси и забавящ се ценов импулс въпреки високия обем.
7 Кои са ключовите метрики от веригата, които да се наблюдават за този вид активност?
Притоци/Оттоци към борси: Устойчив скок в BTC, преместващ се към борси, е основен предупредителен знак.