**Превод на текста от английски на български:**
Водещият анализатор на Bitcoin Magazine Pro Мат Кросби заявява, че търговците, които разчитат на традиционния четиригодишен цикъл на Биткойн, може да използват рамка, която вече не отговаря на пазара. В последния си анализ Кросби аргументира, че структурните промени в предлагането, институционалното търсене и макро ликвидността вече са по-важни от стария сценарий, движен от халвинга.
Старият цикличен сценарий на Биткойн се разпада
Основната точка на Кросби е проста: Биткойн може вече да търгува в различна среда. Той отбеляза, че над 20 милиона BTC вече са в обращение, което означава, че повече от 95% от общото крайно предлагане вече е емитирано. Това намалява относителното въздействие на всеки нов халвинг. В миналото халвингите намаляваха наполовина инфлационния процент на Биткойн и помагаха за създаването на познат модел на ралита след халвинги, последвани от спадове и възстановяване към следващия цикъл. Кросби заяви, че този модел може вече да губи силата си.
„Много хора гледат предишни цикли, за да предвидят какво ще направи Биткойн този път“, каза той. „Те смятат, че не можем да достигнем дъно скоро. Вярват, че трябва да изчакаме поне година след пика, защото така винаги се е случвало.“ Кросби се противопостави на тази логика, добавяйки, че има „конкретни доказателства“ защо старият цикъл вече не трябва да бъде предположението по подразбиране.
Голяма част от тези доказателства, според него, идват от търсенето. Кросби подчерта мащаба на натрупването от големи корпоративни купувачи и спот Биткойн ETF-и. Той каза, че само Strategy купува повече от 1000 BTC на ден, което е приблизително два до три пъти дневния инфлационен процент на Биткойн. Той също така посочи скорошен ден, в който спот ETF-ите купиха близо 750 милиона долара в Биткойн. Този вид стабилно търсене, аргументира той, е много различно от пазарната структура, наблюдавана в по-ранните цикли.
Вместо да разчитат на базирани на календар циклични модели или сезонни модели, Кросби заяви, че инвеститорите трябва да следят ликвидността и по-широките икономически условия. Той цитира 96,26% дългосрочна корелация между S&P 500 и глобалната M2 ликвидност, както и 93% корелация между Биткойн и S&P 500 за 15 години на месечна база. Самият Биткойн, каза той, показва 85% корелация с глобалната ликвидност, което затвърждава идеята, че разширяването и свиването на ликвидността остават основните двигатели на големите движения.
Кросби също постави под въпрос полезността на сезонността, свързана с изборния цикъл. Въпреки че междинните години на Биткойн понякога показват силна средна възвръщаемост, той отбеляза, че медианната възвръщаемост е отрицателна и размерът на извадката все още е малък. За разлика от това, златото и акциите не показват същия ясен модел на политически цикъл. За Кросби това прави сезонността слаба основа за пазарни прогнози.
Той също така аргументира, че Биткойн изглежда различно, когато се измерва спрямо злато, а не спрямо щатския долар. На тази база, каза той, Биткойн може да е достигнал връх в края на 2024 г. и вече е прекарал повече от година в относителна меча фаза, потенциално достигайки дъно около февруари 2026 г. Това, предположи той, е още един знак, че класическият четиригодишен цикъл вече е започнал да се разпада.
По-полезните сигнали, каза Кросби, идват от ончейн и макро индикатори. Той посочи Coin Days Destroyed и Value Days Destroyed като инструменти, които исторически са отбелязвали големи върхове и атрактивни зони за покупка, и заяви, че Биткойн наскоро е влязъл отново в зона, която преди това е показвала подценяване. В същото време той отбеляза, че потребителското доверие в САЩ през април 2026 г. е паднало до 47,6%, което той определи като най-ниското ниво в историята, докато производствените очаквания и условията на ликвидност са започнали да се подобряват.
„В един момент е неизбежно този четиригодишен цикъл да се счупи“, каза Кросби. „Виждаме свежа ликвидност да навлиза в системата. Виждаме рали на S&P 500. Виждаме повече позитивизъм в производствените перспективи и виждаме невероятен негативизъм, не само в Биткойн.“ Но същото настроение се проявява и на пазарите на акции. Неговата точка не беше, че рискът е изчезнал. Беше, че пазарът може вече да не възнаграждава чакането за „произволна дата в календара“. Ако Кросби е прав, следващото голямо движение на Биткойн ще бъде водено по-малко от традиционните циклични модели и повече от конкретни фактори като ликвидност, позициониране и стабилно институционално търсене. Към момента на писане BTC се търгуваше на $78,144. Представеното изображение е създадено с DALL.E, графика от TradingView.com.
Често задавани въпроси
Ето списък с ЧЗВ, базирани на заглавието: Топ експерт казва, че следващото голямо движение на Биткойн може да противоречи на всичко, което търговците очакват
Въпроси за начинаещи
1 Какво означава да противоречи на това, което търговците очакват
Това означава, че експертът вярва, че пазарът греши. Повечето търговци може да залагат, че Биткойн ще поскъпне, но експертът прогнозира, че ще се случи обратното движение.
2 Това само мнение на един човек ли е или трябва да му вярвам
Това е мнение на един експерт. Експертите могат да грешат, както всеки друг. Въпреки това анализът им се основава на данни и модели, така че си струва да го чуете – но никога не залагайте спестяванията си на него.
3 Защо експерт би казал нещо, което противоречи на тълпата
Защото пазарите често правят обратното на това, което повечето хора очакват. Това се нарича контрарианско мислене. Ако всички вече купуват, може да няма кой да избута цената нагоре, така че може да се случи спад.
4 Трябва ли да продам Биткойна си заради това предупреждение
Не непременно. Една прогноза не трябва да определя цялата ви стратегия. Ако сте дългосрочен притежател, краткосрочните прогнози като тази са по-малко важни. Ако сте краткосрочен търговец, може да искате да сте по-предпазливи.
5 Как мога да разбера дали пазарът очаква нещо грешно
Погледнете индикаторите за настроение – повечето публикации в социалните медии прекалено оптимистични или песимистични ли са? Проверете данните за фючърси – ако 90% от търговците са в дълги позиции, внезапен спад е по-вероятен.
Въпроси за напреднали
6 Какви конкретни данни или модели може да използва експертът, за да направи това твърдение
Вероятно използва ончейн метрики, данни за деривати и технически анализ. Класически контрариански сигнал са екстремните проценти на финансиране или модел на „blowoff top“.
7 Може ли това неочаквано движение да е капан за изтърсване на слабите ръце
Да. Често срещано е големите играчи да избутат цената в обратната посока, за да задействат стоп-лосове и да натрупат повече монети на по-ниска цена, преди реалното движение да се случи. Това се нарича лов на стопове.