Μετάφραση στα Ελληνικά:
Ο κορυφαίος αναλυτής του Bitcoin Magazine Pro, Matt Crosby, δηλώνει ότι οι έμποροι που βασίζονται στον παραδοσιακό τετραετή κύκλο του Bitcoin ενδέχεται να χρησιμοποιούν ένα πλαίσιο που δεν ταιριάζει πλέον στην αγορά. Στην τελευταία του ανάλυση, ο Crosby υποστήριξε ότι οι διαρθρωτικές αλλαγές στην προσφορά, η θεσμική ζήτηση και η μακροοικονομική ρευστότητα έχουν πλέον μεγαλύτερη σημασία από το παλιό εγχειρίδιο που βασιζόταν στο halving.
Το Παλιό Εγχειρίδιο Κύκλου του Bitcoin Καταρρέει
Το κύριο επιχείρημα του Crosby είναι απλό: το Bitcoin ενδέχεται ήδη να διαπραγματεύεται σε ένα διαφορετικό περιβάλλον. Σημείωσε ότι πάνω από 20 εκατομμύρια BTC βρίσκονται πλέον σε κυκλοφορία, που σημαίνει ότι έχει ήδη εκδοθεί περισσότερο από το 95% της συνολικής τελικής προσφοράς. Αυτό μειώνει τη σχετική επίδραση κάθε νέου halving. Στο παρελθόν, τα halving μείωναν τον πληθωρισμό του Bitcoin στο μισό και βοηθούσαν στη δημιουργία ενός οικείου μοτίβου ράλι μετά τα halving, ακολουθούμενα από πτώσεις και ανάκαμψη στον επόμενο κύκλο. Ο Crosby δήλωσε ότι αυτό το μοτίβο μπορεί πλέον να χάνει την ισχύ του.
"Πολλοί άνθρωποι κοιτάζουν τους προηγούμενους κύκλους για να προβλέψουν τι θα κάνει το Bitcoin αυτή τη φορά", είπε. "Πιστεύουν ότι δεν μπορούμε να φτάσουμε σε χαμηλό σύντομα. Πιστεύουν ότι πρέπει να περιμένουμε τουλάχιστον ένα χρόνο μετά την κορυφή, επειδή αυτό συνέβαινε πάντα." Ο Crosby αντέκρουσε αυτή τη λογική, προσθέτοντας ότι έχει "συγκεκριμένες αποδείξεις" για το γιατί ο παλιός κύκλος δεν θα πρέπει πλέον να αποτελεί την προεπιλεγμένη υπόθεση.
Μεγάλο μέρος αυτών των αποδείξεων, κατά την άποψή του, προέρχεται από τη ζήτηση. Ο Crosby τόνισε την κλίμακα συσσώρευσης από μεγάλους αγοραστές θησαυροφυλακίου και spot Bitcoin ETFs. Δήλωσε ότι μόνο η Strategy αγοράζει πάνω από 1.000 BTC την ημέρα, που είναι περίπου δύο έως τρεις φορές ο ημερήσιος πληθωρισμός του Bitcoin. Επισήμανε επίσης μια πρόσφατη ημέρα που τα spot ETFs αγόρασαν σχεδόν 750 εκατομμύρια δολάρια σε Bitcoin. Αυτό το είδος σταθερής ζήτησης, υποστήριξε, είναι πολύ διαφορετικό από τη δομή της αγοράς που παρατηρήθηκε σε προηγούμενους κύκλους.
Αντί να βασίζονται σε μοντέλα κύκλων βάσει ημερολογίου ή εποχιακά μοτίβα, ο Crosby δήλωσε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν τη ρευστότητα και τις ευρύτερες οικονομικές συνθήκες. Ανέφερε μια μακροπρόθεσμη συσχέτιση 96,26% μεταξύ του S&P 500 και της παγκόσμιας ρευστότητας M2, μαζί με μια συσχέτιση 93% μεταξύ του Bitcoin και του S&P 500 σε διάστημα 15 ετών σε μηνιαία βάση. Το ίδιο το Bitcoin, είπε, δείχνει μια συσχέτιση 85% με την παγκόσμια ρευστότητα, ενισχύοντας την ιδέα ότι η επέκταση και η συστολή της ρευστότητας παραμένουν οι κύριοι οδηγοί των μεγάλων κινήσεων.
Ο Crosby αμφισβήτησε επίσης τη χρησιμότητα της εποχικότητας του εκλογικού κύκλου. Ενώ τα ενδιάμεσα έτη του Bitcoin έχουν μερικές φορές δείξει ισχυρές μέσες αποδόσεις, σημείωσε ότι οι διάμεσες αποδόσεις είναι αρνητικές και το μέγεθος του δείγματος είναι ακόμα μικρό. Ο χρυσός και οι μετοχές, αντιθέτως, δεν δείχνουν το ίδιο σαφές μοτίβο πολιτικού κύκλου. Για τον Crosby, αυτό καθιστά την εποχικότητα μια αδύναμη βάση για προβλέψεις αγοράς.
Υποστήριξε επίσης ότι το Bitcoin φαίνεται διαφορετικό όταν μετριέται έναντι του χρυσού και όχι του δολαρίου ΗΠΑ. Σε αυτή τη βάση, είπε, το Bitcoin μπορεί να είχε κορυφωθεί στα τέλη του 2024 και να έχει ήδη περάσει περισσότερο από ένα χρόνο σε μια σχετική bear φάση, ενδεχομένως να φτάνει σε χαμηλό γύρω στον Φεβρουάριο του 2026. Αυτό, πρότεινε, είναι ένα άλλο σημάδι ότι ο κλασικός τετραετής κύκλος έχει ήδη αρχίσει να καταρρέει.
Τα πιο χρήσιμα σήματα, είπε ο Crosby, προέρχονται από on-chain και μακροοικονομικούς δείκτες. Επισήμανε τα Coin Days Destroyed και Value Days Destroyed ως εργαλεία που ιστορικά έχουν επισημάνει μεγάλες κορυφές και ελκυστικές ζώνες αγοράς, και δήλωσε ότι το Bitcoin έχει πρόσφατα εισέλθει ξανά σε μια περιοχή που προηγουμένως υποδείκνυε υποτίμηση. Ταυτόχρονα, σημείωσε ότι η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ τον Απρίλιο του 2026 έπεσε στο 47,6%, το οποίο περιέγραψε ως τη χαμηλότερη καταγραφή στην ιστορία, ενώ οι προσδοκίες για τη μεταποίηση και οι συνθήκες ρευστότητας έχουν αρχίσει να βελτιώνονται.
"Κάποια στιγμή, είναι αναπόφευκτο ότι αυτός ο τετραετής κύκλος θα σπάσει", είπε ο Crosby. "Βλέπουμε νέα ρευστότητα να εισέρχεται στο σύστημα. Βλέπουμε το S&P 500 να κάνει ράλι. Βλέπουμε περισσότερη θετικότητα στις προοπτικές της μεταποίησης, και βλέπουμε απίστευτη αρνητικότητα, όχι μόνο στο Bitcoin." Αλλά το ίδιο συναίσθημα παίζεται και στις αγορές μετοχών." Το επιχείρημά του δεν ήταν ότι ο κίνδυνος έχει εξαφανιστεί. Ήταν ότι η αγορά μπορεί πλέον να μην ανταμείβει την αναμονή για μια "αυθαίρετη ημερομηνία σε ένα ημερολόγιο". Αν ο Crosby έχει δίκιο, η επόμενη μεγάλη κίνηση του Bitcoin θα οδηγηθεί λιγότερο από τα παραδοσιακά μοτίβα κύκλου και περισσότερο από συγκεκριμένους παράγοντες όπως η ρευστότητα, η τοποθέτηση και η σταθερή θεσμική ζήτηση. Τη στιγμή της γραφής, το BTC διαπραγματευόταν στα 78.144 δολάρια. Η κεντρική εικόνα δημιουργήθηκε με το DALL.E, διάγραμμα από το TradingView.com.
Συχνές Ερωτήσεις
Ακολουθεί μια λίστα συχνών ερωτήσεων με βάση τον τίτλο: Ένας κορυφαίος ειδικός λέει ότι η επόμενη μεγάλη κίνηση του Bitcoin θα μπορούσε να πάει ενάντια σε όλα όσα περιμένουν οι έμποροι.
Ερωτήσεις Αρχικού Επιπέδου
1. Τι σημαίνει το να πάει ενάντια σε όσα περιμένουν οι έμποροι;
Σημαίνει ότι ο ειδικός πιστεύει πως η αγορά κάνει λάθος. Οι περισσότεροι έμποροι μπορεί να στοιχηματίζουν ότι το Bitcoin θα ανέβει, αλλά ο ειδικός προβλέπει ότι θα συμβεί η αντίθετη κίνηση.
2. Είναι αυτή απλώς η γνώμη ενός ατόμου ή πρέπει να την εμπιστευτώ;
Είναι η γνώμη ενός ειδικού. Οι ειδικοί μπορεί να κάνουν λάθος, όπως οποιοσδήποτε άλλος. Ωστόσο, η ανάλυσή τους βασίζεται σε δεδομένα και μοτίβα, οπότε αξίζει να την ακούσετε—αλλά ποτέ μην ποντάρετε τις οικονομίες της ζωής σας σε αυτήν.
3. Γιατί ένας ειδικός θα έλεγε κάτι που πάει ενάντια στο πλήθος;
Επειδή οι αγορές συχνά κάνουν το αντίθετο από αυτό που περιμένουν οι περισσότεροι. Αυτό ονομάζεται αντίθετη σκέψη. Αν όλοι ήδη αγοράζουν, μπορεί να μην μείνει κανείς για να ωθήσει την τιμή ψηλότερα, οπότε θα μπορούσε να συμβεί μια πτώση.
4. Πρέπει να πουλήσω το Bitcoin μου λόγω αυτής της προειδοποίησης;
Όχι απαραίτητα. Μια πρόβλεψη δεν θα πρέπει να καθοδηγεί ολόκληρη τη στρατηγική σας. Αν είστε μακροπρόθεσμος κάτοχος, βραχυπρόθεσμες προβλέψεις όπως αυτή έχουν μικρότερη σημασία. Αν είστε βραχυπρόθεσμος έμπορος, ίσως θελήσετε να είστε πιο προσεκτικοί.
5. Πώς μπορώ να καταλάβω αν η αγορά περιμένει κάτι λάθος;
Κοιτάξτε δείκτες συναισθήματος: είναι οι περισσότερες αναρτήσεις στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης υπερβολικά ανοδικές ή καθοδικές; Ελέγξτε δεδομένα futures—αν το 90% των εμπόρων είναι long, μια ξαφνική πτώση είναι πιο πιθανή.
Ερωτήσεις Προχωρημένου Επιπέδου
6. Ποια συγκεκριμένα δεδομένα ή μοτίβα μπορεί να χρησιμοποιεί ο ειδικός για να κάνει αυτόν τον ισχυρισμό;
Πιθανότατα χρησιμοποιεί on-chain μετρήσεις, δεδομένα παραγώγων και τεχνική ανάλυση. Ένα κλασικό αντίθετο σήμα είναι τα ακραία επιτόκια χρηματοδότησης ή ένα μοτίβο blowoff top.
7. Θα μπορούσε αυτή η απροσδόκητη κίνηση να είναι μια παγίδα για να απομακρυνθούν οι αδύναμοι παίκτες;
Ναι. Είναι συνηθισμένο για μεγάλους παίκτες να ωθούν την τιμή προς την αντίθετη κατεύθυνση για να ενεργοποιήσουν stop-loss και να συσσωρεύσουν περισσότερα νομίσματα σε χαμηλότερη τιμή πριν από την πραγματική κίνηση. Αυτό ονομάζεται stop hunt.