Артър Хейс заявява, че макро перспективата на Биткойн отново става възходяща. Той твърди, че военните разходи, фискалните дефицити на САЩ и кредитирането, водено от банките, могат да надделеят над опасенията относно по-малкия баланс на Федералния резерв. Говорейки на конференцията Bitcoin 2026 в Лас Вегас, съоснователят на BitMEX обясни, че Биткойн все повече реагира на "военна инфлация", а не само на цикъла на ИИ. Хейс очерта тази промяна около проста идея: правителствата открито планират да харчат повече за отбрана и тези разходи трябва да бъдат финансирани по някакъв начин. Според него това връща Биткойн в позната територия като чувствителен към ликвидност актив с история на твърди пари. "Откакто войната започна, Биткойн се представи по-добре", каза Хейс. "Той надмина NASDAQ и SaaS акциите. И основно мисля, че Биткойн сега е фокусиран върху военната инфлация."
Същината на аргумента на Хейс не е, че Фед внезапно ще се върне към явно количествено облекчаване. Вместо това, той се фокусира върху това, което вижда като вероятно преструктуриране на баланса между Фед и търговската банкова система. Това би могло да позволи на служителите да твърдят, че Фед се свива, като същевременно поддържа по-широката картина на доларовата ликвидност до голяма степен непокътната.
Биткойн срещу ястребовия разказ за Фед
Хейс се обърна към пазарните опасения относно Кевин Уорш, когото инвеститорите виждат като потенциално ястребов председател на Фед заради критиките му към големия баланс на централната банка. Хейс заяви, че тези страхове пропускат практическите ограничения, пред които са изправени паричните власти, когато правителството на САЩ все още емитира огромни количества дълг. "Ако пазарът вярва, че ще има по-малко доларова ликвидност поради това, което Уорш ще направи с Фед, тогава те ще бъдат мечи настроени към Биткойн и други рискови активи", каза Хейс. "Това видяхме в медиите, които говорят за ястребов Фед, който ще влезе в сила след май, когато Уорш поеме. Сега, аз не вярвам това да е така."
Според Хейс, Уорш ще бъде ограничен от необходимостта на Министерството на финансите да поддържа функционирането на пазара на облигации. Той твърди, че Фед не може да свива баланса си във вакуум, когато правителството на САЩ все още трябва да финансира големи дефицити. "В крайна сметка, когато сте емитирали 38 трилиона долара дълг и трябва да финансирате правителството, Федералният резерв ще направи това, което му бъде поискано – да се увери, че пазарът е подреден, така че хората да могат да купуват този дълг", каза Хейс.
Търговията с банковия баланс
Основният механизъм на Хейс е суап: търговските банки намаляват своите резерви във Фед и ги заменят с държавни ценни книжа и репо сделки. В този сценарий балансът на Фед може да изглежда по-малък на хартия, докато банковата система абсорбира повече правителствен дълг. "Смисълът на всичко това е, че нетният ефект върху доларовата ликвидност е неутрален", каза Хейс. "Нищо не се продава, нищо не се купува. Това е просто суап. Това е чисто регулаторна измислица за това кой има право да държи какво."
Това разграничение е важно за Биткойн, защото Хейс казва, че инвеститорите трябва да се интересуват по-малко от обявения размер на баланса на Фед и повече от това дали цялостната система създава или унищожава доларова ликвидност. Ако дългът просто се премести от Фед към балансите на регулирани банки, въздействието може да бъде далеч по-малко рестриктивно, отколкото пазарите се страхуват.
Хейс свърза този преход с дерегулацията на банките в САЩ и специално посочи промените в Подобрения коефициент на допълнителен ливъридж (ESLR), който според него влезе в сила на 1 април. Според него промяната на правилото позволява на големи банки като JPMorgan и Citibank да абсорбират повече държавни ценни книжа и репо сделки, докато по-малките банки могат да разширят строителното и промишленото кредитиране. Той също така цитира оценка на S&P Global, че намаляването на баланса чрез ESLR може да генерира 1,3 трилиона долара нови заеми. Хейс твърди, че страната на търсенето в кредитния цикъл вече става ясна. Той каза, че разходите за отбрана, производството на критични ресурси и инфраструктурата за ИИ вече са национални приоритети за сигурност. Това създава кредитополучатели с подкрепено от правителството търсене, което ги прави по-привлекателни за банките.
"Защо банките ще имат търсене на заеми? Една от критиките към този анализ от някои от другите ми макро фенове е, че твърдят, че банковата система не създава достатъчно заеми или няма достатъчно търсене", каза Хейс. "Е, имаме чудесен източник на търсене, а това е Министерството на войната на САЩ."
Той каза, че банките ще отпускат заеми на доставчици на отбрана, миньори на ресурси и хиперскайлъри, тъй като капиталовите разходи за ИИ стават част от рамката за национална сигурност. Хейс подчерта, че банковото кредитиране е особено важно, защото според него то има по-висок мултиплициращ ефект от кредитирането на централната банка. Той изчисли, че в крайна сметка могат да бъдат създадени около 4 трилиона долара кредит, което е основата за неговия подновен оптимизъм.
Хейс каза, че неговата диаграма на ликвидността е достигнала дъно през ноември миналата година, приблизително по същото време като Биткойн. Той твърди, че след период на несигурност, водена от война, пазарът може вече да е готов да се покачи.
"Мисля, че имахме известна променливост. Имахме малко война. Сега е време за пробив", каза Хейс. "И затова вярвам, че Биткойн ще се покачи. Мисля, че моята целева стойност за края на годината е около 125 000 долара, каквото и да е, няма значение, така или иначе греша."
Към момента на публикуване, Биткойн се търгуваше при 76 628 долара. Представеното изображение е създадено с DALL.E, графика от TradingView.com.
Често задавани въпроси
Ето списък с често задавани въпроси относно бичите прогнози на Артър Хейс за Биткойн, вариращи от начинаещи до напреднали
Въпроси за начинаещи
В: Кой е Артър Хейс и защо трябва да ме интересува неговата прогноза за Биткойн?
О: Той е съосновател на BitMEX, голяма крипто борса. Той е добре позната фигура в индустрията и неговият пазарен анализ се следи отблизо от много търговци.
В: Казва ли Артър Хейс, че Биткойн определено ще достигне 125 000 долара?
О: Не. Той казва, че настройката става бича, което означава, че условията са благоприятни за покачване. Това е прогноза, а не гаранция. Цифрата от 125 000 долара е неговата целева цена.
В: Какво означава "настройката става бича" с прости думи?
О: Означава, че текущите икономически и пазарни фактори започват да сочат към покачване на цената на Биткойн, а не към спадане.
В: Трябва ли да купя Биткойн веднага заради тази прогноза?
О: Не непременно. Никога не вземайте инвестиционно решение въз основа на мнението на един човек. Направете свое собствено проучване и преценете собствения си толеранс към риск. Това е само една информация.
В: Колко скоро според Хейс Биткойн ще достигне 125 000 долара?
О: Той не е дал конкретна дата, но обикновено гледа на хоризонт от 6 до 12 месеца за своите макро прогнози. Това е средносрочна цел.
Въпроси за средно напреднали и напреднали
В: На какви конкретни макро фактори се позовава Хейс за тази бича настройка?
О: Той основно се фокусира върху ликвидността на централната банка – по-специално върху обрата на Федералния резерв на САЩ към намаляване на лихвените проценти и плана на Министерството на финансите да инжектира повече долари в системата. Повече долари обикновено се насочват към рискови активи като Биткойн.
В: Защо 125 000 долара? Има ли техническа причина за тази конкретна цифра?
О: Да. Хейс често се позовава на предишните циклични върхове на Биткойн и ключови нива на корекция на Фибоначи. 125 000 долара е приблизително разширение от 1,618 пъти спрямо историческия максимум от 2021 г. и съвпада с горната част на текущия му модел на ценови канал.
В: Какво се случва, ако Фед не намали лихвите или промени курса си?