Ο Άρθουρ Χέιζ λέει ότι η μακροοικονομική προοπτική του Bitcoin γίνεται ξανά ανοδική. Υποστηρίζει ότι οι πολεμικές δαπάνες, τα δημοσιονομικά ελλείμματα των ΗΠΑ και η δημιουργία πίστωσης από τις τράπεζες θα μπορούσαν να υπερκεράσουν τις ανησυχίες για ένα μικρότερο ισολογισμό της Federal Reserve. Μιλώντας στο συνέδριο Bitcoin 2026 στο Λας Βέγκας, ο συνιδρυτής του BitMEX εξήγησε ότι το Bitcoin αντιδρά όλο και περισσότερο στον «πολεμικό πληθωρισμό», όχι μόνο στον κύκλο της τεχνητής νοημοσύνης. Ο Χέιζ πλαισίωσε αυτή τη στροφή γύρω από μια απλή ιδέα: οι κυβερνήσεις σχεδιάζουν ανοιχτά να ξοδέψουν περισσότερα για την άμυνα, και αυτές οι δαπάνες πρέπει να χρηματοδοτηθούν με κάποιο τρόπο. Κατά την άποψή του, αυτό επαναφέρει το Bitcoin σε γνώριμο έδαφος ως ένα περιουσιακό στοιχείο ευαίσθητο στη ρευστότητα με μια ιστορία σκληρού χρήματος. «Από τότε που ξεκίνησε ο πόλεμος, το Bitcoin έχει αποδώσει καλύτερα», είπε ο Χέιζ. «Ξεπέρασε το NASDAQ και τις μετοχές SaaS. Και βασικά, πιστεύω ότι το Bitcoin επικεντρώνεται τώρα στον πολεμικό πληθωρισμό».
Ο πυρήνας του επιχειρήματος του Χέιζ δεν είναι ότι η Fed θα επιστρέψει ξαφνικά σε ρητή ποσοτική χαλάρωση. Αντίθετα, επικεντρώθηκε σε αυτό που βλέπει ως μια πιθανή αναδιάταξη του ισολογισμού μεταξύ της Fed και του εμπορικού τραπεζικού συστήματος. Αυτό θα μπορούσε να επιτρέψει στους αξιωματούχους να ισχυριστούν ότι η Fed συρρικνώνεται, διατηρώντας παράλληλα σε μεγάλο βαθμό άθικτη την ευρύτερη εικόνα ρευστότητας σε δολάρια.
Bitcoin εναντίον της Αφήγησης της Γερακίσιας Fed
Ο Χέιζ αναφέρθηκε στις ανησυχίες της αγοράς για τον Κέβιν Γουαρς, τον οποίο οι επενδυτές βλέπουν ως έναν δυνητικά γερακίσιο πρόεδρο της Fed λόγω της κριτικής του για τον μεγάλο ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας. Ο Χέιζ είπε ότι αυτοί οι φόβοι χάνουν τα πρακτικά όρια που αντιμετωπίζουν οι νομισματικοί αξιωματούχοι όταν η κυβέρνηση των ΗΠΑ εξακολουθεί να εκδίδει τεράστια ποσά χρέους. «Αν η αγορά πιστεύει ότι θα υπάρχει λιγότερη ρευστότητα σε δολάρια λόγω του τι θα κάνει ο Γουαρς με τη Fed, τότε θα είναι πτωτική για το Bitcoin και άλλα επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία», είπε ο Χέιζ. «Αυτό βλέπουμε στα μέσα ενημέρωσης να μιλούν για μια γερακίσια Fed που θα εγκαθιδρυθεί μετά τον Μάιο όταν αναλάβει ο Γουαρς. Τώρα, δεν πιστεύω ότι συμβαίνει αυτό».
Σύμφωνα με τον Χέιζ, ο Γουαρς θα περιοριστεί από την ανάγκη του Υπουργείου Οικονομικών να διατηρήσει τη λειτουργία της αγοράς ομολόγων. Υποστήριξε ότι η Fed δεν μπορεί να συρρικνώσει τον ισολογισμό της στο κενό όταν η κυβέρνηση των ΗΠΑ πρέπει ακόμα να χρηματοδοτήσει μεγάλα ελλείμματα. «Στο τέλος της ημέρας, όταν έχεις εκδώσει 38 τρισεκατομμύρια δολάρια χρέους και πρέπει να χρηματοδοτήσεις την κυβέρνηση, η Federal Reserve θα κάνει ό,τι της ζητηθεί—να διασφαλίσει ότι η αγορά είναι ομαλή ώστε οι άνθρωποι να μπορούν να αγοράσουν αυτό το χρέος», είπε ο Χέιζ.
Το Εμπόριο του Τραπεζικού Ισολογισμού
Ο κύριος μηχανισμός του Χέιζ είναι μια ανταλλαγή: οι εμπορικές τράπεζες μειώνουν τις συμμετοχές τους σε αποθεματικά της Fed και τα αντικαθιστούν με ομόλογα και συμφωνίες επαναγοράς. Σε αυτό το σενάριο, ο ισολογισμός της Fed μπορεί να φαίνεται μικρότερος στα χαρτιά, ενώ το τραπεζικό σύστημα απορροφά περισσότερο κυβερνητικό χρέος. «Το νόημα όλων αυτών είναι ότι η καθαρή επίδραση στη ρευστότητα σε δολάρια είναι ουδέτερη», είπε ο Χέιζ. «Τίποτα δεν πουλιέται, τίποτα δεν αγοράζεται. Είναι απλώς μια ανταλλαγή. Είναι καθαρά μια ρυθμιστική μυθοπλασία για το ποιος επιτρέπεται να κατέχει τι».
Αυτή η διάκριση έχει σημασία για το Bitcoin, επειδή ο Χέιζ λέει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να νοιάζονται λιγότερο για το δηλωμένο μέγεθος του ισολογισμού της Fed και περισσότερο για το αν το συνολικό σύστημα δημιουργεί ή καταστρέφει ρευστότητα σε δολάρια. Εάν το χρέος απλώς μετακινηθεί από τη Fed σε ρυθμιζόμενους τραπεζικούς ισολογισμούς, ο αντίκτυπος μπορεί να είναι πολύ λιγότερο περιοριστικός από ό,τι φοβούνται οι αγορές.
Ο Χέιζ συνέδεσε αυτή τη μετάβαση με την απορρύθμιση του τραπεζικού τομέα των ΗΠΑ και επεσήμανε συγκεκριμένα αλλαγές στον Ενισχυμένο Δείκτη Μόχλευσης, ο οποίος, όπως είπε, τέθηκε σε ισχύ την 1η Απριλίου. Κατά την άποψή του, η αλλαγή του κανόνα επιτρέπει σε μεγάλες τράπεζες όπως η JPMorgan και η Citibank να απορροφήσουν περισσότερα ομόλογα και συμφωνίες επαναγοράς, ενώ οι μικρότερες τράπεζες μπορούν να επεκτείνουν τον κατασκευαστικό και βιομηχανικό δανεισμό. Ανέφερε επίσης μια εκτίμηση της S&P Global ότι η μείωση του ισολογισμού του ESLR θα μπορούσε να δημιουργήσει 1,3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε νέα δάνεια. Ο Χέιζ υποστήριξε ότι η πλευρά της ζήτησης του δανειστικού κύκλου γίνεται ήδη σαφής. Είπε ότι οι αμυντικές δαπάνες, η παραγωγή κρίσιμων πόρων και οι υποδομές τεχνητής νοημοσύνης αποτελούν πλέον προτεραιότητες εθνικής ασφάλειας. Αυτό δημιουργεί δανειολήπτες με κρατικά υποστηριζόμενη ζήτηση, καθιστώντας τους πιο ελκυστικούς για τις τράπεζες.
«Γιατί θα έχουν οι τράπεζες ζήτηση για δάνεια; Μία από τις κριτικές για αυτήν την ανάλυση από μερικούς άλλους μακροοικονομικούς θαυμαστές μου είναι ότι ισχυρίζονται ότι το τραπεζικό σύστημα δεν δημιουργεί αρκετά δάνεια ή ότι δεν υπάρχει αρκετή ζήτηση», είπε ο Χέιζ. «Λοιπόν, έχουμε μια εξαιρετική πηγή ζήτησης που είναι το Υπουργείο Πολέμου των ΗΠΑ».
Είπε ότι οι τράπεζες θα δανείζουν σε προμηθευτές άμυνας, εξορύκτες πόρων και παρόχους υπερκλιμάκωσης, καθώς οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη γίνονται μέρος του πλαισίου εθνικής ασφάλειας. Ο Χέιζ τόνισε ότι ο τραπεζικός δανεισμός είναι ιδιαίτερα σημαντικός επειδή, κατά την άποψή του, έχει υψηλότερο πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα από τον δανεισμό της κεντρικής τράπεζας. Εκτίμησε ότι θα μπορούσαν τελικά να δημιουργηθούν περίπου 4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε πίστωση, που είναι η βάση για την ανανεωμένη αισιοδοξία του.
Ο Χέιζ είπε ότι το διάγραμμα ρευστότητάς του έφτασε στο χαμηλό του τον Νοέμβριο του περασμένου έτους, περίπου την ίδια εποχή με το Bitcoin. Υποστήριξε ότι μετά από μια περίοδο αβεβαιότητας που προκλήθηκε από τον πόλεμο, η αγορά μπορεί τώρα να είναι έτοιμη να κινηθεί υψηλότερα.
«Νομίζω ότι είχαμε λίγο τάραχο. Είχαμε λίγο πόλεμο. Τώρα είναι ώρα για διάσπαση», είπε ο Χέιζ. «Και γι' αυτό πιστεύω ότι το Bitcoin θα πάει υψηλότερα. Νομίζω ότι ο στόχος μου για το τέλος του έτους είναι περίπου 125.000 δολάρια, ό,τι κι αν είναι, δεν έχει σημασία, ούτως ή άλλως κάνω λάθος».
Τη στιγμή της δημοσίευσης, το Bitcoin διαπραγματευόταν στα 76.628 δολάρια. Η κεντρική εικόνα δημιουργήθηκε με το DALL.E, διάγραμμα από το TradingView.com.
Συχνές Ερωτήσεις
Ακολουθεί μια λίστα με συχνές ερωτήσεις σχετικά με την ανοδική πρόβλεψη του Άρθουρ Χέιζ για το Bitcoin, που κυμαίνονται από αρχάριο έως προχωρημένο επίπεδο.
Ερωτήσεις Αρχαρίου Επιπέδου
Ε: Ποιος είναι ο Άρθουρ Χέιζ και γιατί πρέπει να με νοιάζει η πρόβλεψή του για το Bitcoin;
Α: Είναι ο συνιδρυτής του BitMEX, ενός μεγάλου ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων. Είναι μια γνωστή προσωπικότητα στον κλάδο και η ανάλυση της αγοράς του παρακολουθείται στενά από πολλούς εμπόρους.
Ε: Λέει ο Άρθουρ Χέιζ ότι το Bitcoin σίγουρα θα φτάσει τα 125.000;
Α: Όχι. Λέει ότι η διάταξη γίνεται ανοδική, που σημαίνει ότι οι συνθήκες είναι ευνοϊκές για άνοδο. Είναι μια πρόβλεψη, όχι εγγύηση. Το νούμερο των 125.000 είναι η τιμή-στόχος του.
Ε: Τι σημαίνει «η διάταξη γίνεται ανοδική» με απλά λόγια;
Α: Σημαίνει ότι οι τρέχοντες οικονομικοί παράγοντες και οι παράγοντες της αγοράς αρχίζουν να δείχνουν προς την αύξηση της τιμής του Bitcoin, όχι προς την πτώση.
Ε: Πρέπει να αγοράσω Bitcoin τώρα λόγω αυτής της πρόβλεψης;
Α: Όχι απαραίτητα. Ποτέ μην παίρνετε μια επενδυτική απόφαση βασισμένοι στη γνώμη ενός μόνο ατόμου. Κάντε τη δική σας έρευνα και λάβετε υπόψη τη δική σας ανοχή κινδύνου. Αυτό είναι απλώς ένα σημείο δεδομένων.
Ε: Πόσο σύντομα πιστεύει ο Χέιζ ότι το Bitcoin θα φτάσει τα 125.000;
Α: Δεν έχει δώσει συγκεκριμένη ημερομηνία, αλλά συνήθως εξετάζει έναν ορίζοντα 6-12 μηνών για τις μακροοικονομικές του προβλέψεις. Είναι ένας μεσοπρόθεσμος στόχος.
Ερωτήσεις Ενδιάμεσου & Προχωρημένου Επιπέδου
Ε: Σε ποιους συγκεκριμένους μακροοικονομικούς παράγοντες αναφέρεται ο Χέιζ για αυτήν την ανοδική διάταξη;
Α: Επικεντρώνεται κυρίως στη ρευστότητα της κεντρικής τράπεζας—συγκεκριμένα στη στροφή της Federal Reserve των ΗΠΑ προς τη μείωση των επιτοκίων και στο σχέδιο του Υπουργείου Οικονομικών να εισάγει περισσότερα δολάρια στο σύστημα. Περισσότερα δολάρια συνήθως ρέουν σε επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin.
Ε: Γιατί 125.000; Υπάρχει τεχνικός λόγος για αυτόν τον συγκεκριμένο αριθμό;
Α: Ναι. Ο Χέιζ συχνά αναφέρεται στα προηγούμενα υψηλά κύκλου του Bitcoin και στα βασικά επίπεδα διόρθωσης Fibonacci. Τα 125.000 είναι περίπου μια επέκταση 1,618x από το ιστορικό υψηλό του 2021 και ευθυγραμμίζεται με την κορυφή του τρέχοντος μοντέλου καναλιού τιμών του.
Ε: Τι συμβαίνει αν η Fed δεν μειώσει τα επιτόκια ή αντιστρέψει την πορεία της;