Dyma gyfieithiad y testun o'r Saesneg i'r Gymraeg:
Mae Arthur Hayes yn dweud bod rhagolwg macro Bitcoin yn troi'n bullish eto. Mae'n dadlau y gallai gwariant rhyfel, diffygion cyllidol yr UD, a chreu credyd gan fanciau orbwyso pryderon am fantolen lai y Gronfa Ffederal. Wrth siarad yng nghynhadledd Bitcoin 2026 yn Las Vegas, esboniodd cyd-sylfaenydd BitMEX fod Bitcoin yn ymateb fwyfwy i "chwyddiant rhyfel," nid dim ond cylch AI. Fframiodd Hayes y newid hwn o amgylch syniad syml: mae llywodraethau'n cynllunio'n agored i wario mwy ar amddiffyn, a rhaid ariannu'r gwario hwnnw rywsut. Yn ei olwg, mae hyn yn rhoi Bitcoin yn 么l mewn tiriogaeth gyfarwydd fel ased sy'n sensitif i hylifedd gyda stori arian caled. "Ers i'r rhyfel ddechrau, mae Bitcoin wedi perfformio'n well," meddai Hayes. "Perfformiodd yn well na NASDAQ a'r stociau SaaS. Ac yn y b么n, rwy'n credu bod Bitcoin bellach yn canolbwyntio ar chwyddiant rhyfel."
Nid yw craidd dadl Hayes yn ymwneud 芒'r Fed yn dychwelyd yn sydyn i lacio meintiol eglur. Yn lle hynny, canolbwyntiodd ar yr hyn y mae'n ei weld fel ad-drefnu tebygol o'r fantolen rhwng y Fed a system fanciau masnachol. Gallai hyn ganiat谩u i swyddogion honni bod y Fed yn crebachu tra'n cadw darlun ehangach hylifedd doler yn bennaf yn gyfan.
Bitcoin vs. Naratif y Fed Hebog
Cyfeiriodd Hayes at bryderon y farchnad am Kevin Warsh, y mae buddsoddwyr yn ei weld fel cadeirydd Fed a allai fod yn hebog oherwydd ei feirniadaeth o fantolen fawr y banc canolog. Dywedodd Hayes fod yr ofnau hynny'n methu 芒'r cyfyngiadau ymarferol sy'n wynebu swyddogion ariannol pan fo llywodraeth yr UD yn dal i gyhoeddi symiau enfawr o ddyled. "Os yw'r farchnad yn credu y bydd llai o hylifedd doler yn cylchredeg oherwydd yr hyn y bydd Warsh yn ei wneud gyda'r Fed, yna byddant yn bearish ar Bitcoin ac asedau risg eraill," meddai Hayes. "Dyma'r hyn rydym wedi'i weld yn y cyfryngau yn s么n am Fed hebog yn dod i rym ar 么l Mai pan fydd Warsh yn cymryd drosodd. Nawr, nid wyf yn credu mai dyna'r achos."
Yn 么l Hayes, byddai Warsh yn cael ei gyfyngu gan angen y Trysorlys i gadw'r farchnad bondiau'n gweithio. Dadleuodd na all y Fed grebachu ei fantolen mewn gwactod pan fo llywodraeth yr UD yn dal i orfod ariannu diffygion mawr. "Ar ddiwedd y dydd, pan fyddwch wedi cyhoeddi $38 triliwn o ddyled ac angen ariannu'r llywodraeth, bydd y Gronfa Ffederal yn gwneud yr hyn y gofynnir iddo ei wneud鈥攕icrhau bod y farchnad yn drefnus fel y gall pobl brynu'r ddyled hon," meddai Hayes.
Masnach Fantolen y Banc
Prif fecanwaith Hayes yw cyfnewid: mae banciau masnachol yn lleihau eu daliadau o gronfeydd wrth gefn y Fed ac yn eu disodli 芒 Thrysorlysau a chytundebau ailbrynu. Yn y senario hwn, gall mantolen y Fed ymddangos yn llai ar bapur, tra bod y system fanciau'n amsugno mwy o ddyled y llywodraeth. "Pwynt hyn i gyd yw bod yr effaith net ar hylifedd doler yn niwtral," meddai Hayes. "Nid oes dim yn cael ei werthu, nid oes dim yn cael ei brynu. Dim ond cyfnewid ydyw. Mae'n ffuglen reoleiddiol yn unig ynghylch pwy sy'n cael dal beth."
Mae'r gwahaniaeth hwnnw'n bwysig i Bitcoin oherwydd dywed Hayes y dylai buddsoddwyr boeni llai am faint datganedig mantolen y Fed a mwy am a yw'r system gyffredinol yn creu neu'n dinistrio hylifedd doler. Os yw dyled yn symud o'r Fed i fanciau a reoleiddir yn unig, gallai'r effaith fod yn llawer llai cyfyngol nag y mae marchnadoedd yn ei ofni.
Cysylltodd Hayes y trawsnewid hwnnw 芒 dadreoleiddio bancio'r UD a chyfeiriodd yn benodol at newidiadau yn y Gymhareb Trosoledd Atodol Well, y dywedodd a ddaeth i rym ar Ebrill 1. Yn ei olwg, mae'r newid rheol yn caniat谩u i fanciau mawr fel JPMorgan a Citibank amsugno mwy o Drysorlysau a chytundebau ailbrynu, tra gall banciau llai ehangu benthyca adeiladu a diwydiannol. Dyfynnodd hefyd amcangyfrif gan S&P Global y gallai lleihad mantolen ESLR gynhyrchu $1.3 triliwn mewn benthyciadau newydd. Dadleuodd Hayes fod ochr galw'r cylch benthyca eisoes yn dod yn glir. Dywedodd fod gwariant amddiffyn, cynhyrchu adnoddau critigol, a seilwaith AI i gyd bellach yn flaenoriaethau diogelwch cenedlaethol. Mae hyn yn creu benthycwyr gyda galw a gefnogir gan y llywodraeth, gan eu gwneud yn fwy deniadol i fanciau.
"Pam y bydd gan fanciau alw am fenthyciadau? Un o'r beirniadaethau am y dadansoddiad hwn gan rai o'm cefnogwyr macro eraill yw eu bod yn honni nad yw'r system fanciau yn creu digon o fenthyciadau neu nad oes digon o alw," meddai Hayes. "Wel, mae gennym ffynhonnell wych o alw sef Adran Ryfel yr UD."
Dywedodd y byddai banciau'n benthyca i gyflenwyr amddiffyn, mwyngloddwyr adnoddau, a chwmn茂au graddio mawr wrth i wariant cyfalaf AI ddod yn rhan o'r fframwaith diogelwch cenedlaethol. Pwysleisiodd Hayes fod benthyca banc yn arbennig o bwysig oherwydd, yn ei olwg, mae ganddo effaith lluosydd uwch na benthyca banc canolog. Amcangyfrifodd y gellid creu tua $4 triliwn mewn credyd yn y pen draw, sef sail ei optimistiaeth newydd.
Dywedodd Hayes fod ei siart hylifedd wedi cyrraedd gwaelod ym mis Tachwedd y llynedd, tua'r un pryd 芒 Bitcoin. Dadleuodd fod y farchnad, ar 么l cyfnod o ansicrwydd a yrrir gan ryfel, efallai bellach yn barod i symud yn uwch.
"Rwy'n credu ein bod wedi cael ychydig o dorri. Rydym wedi cael ychydig o ryfel. Nawr mae'n amser i dorri allan," meddai Hayes. "A dyna pam rwy'n credu y bydd Bitcoin yn mynd yn uwch. Rwy'n credu mai fy nharged dewis diwedd blwyddyn yw $125,000, beth bynnag, does dim ots, rwy'n anghywir beth bynnag."
Ar adeg y wasg, roedd Bitcoin yn masnachu ar $76,628. Delwedd dan sylw wedi'i chreu gyda DALL.E, siart o TradingView.com.
Cwestiynau Cyffredin
Dyma restr o Gwestiynau Cyffredin am ragfynegiad bullish Arthur Hayes o Bitcoin yn amrywio o ddechreuwr i uwch
Cwestiynau Lefel Dechreuwr
C Pwy yw Arthur Hayes a pham ddylwn i boeni am ei ragfynegiad Bitcoin
A Ef yw cyd-sylfaenydd BitMEX, cyfnewidfa crypto fawr. Mae'n ffigwr adnabyddus yn y diwydiant ac mae llawer o fasnachwyr yn dilyn ei ddadansoddiad marchnad yn agos
C A yw Arthur Hayes yn dweud y bydd Bitcoin yn sicr o gyrraedd 125000
A Nac ydy. Mae'n dweud bod y gosodiad yn troi'n bullish, sy'n golygu bod yr amodau'n ffafriol ar gyfer cynnydd. Rhagfynegiad ydyw, nid gwarant. Y ffigur 125000 yw ei darged pris
C Beth mae "mae'r gosodiad yn troi'n bullish" yn ei olygu mewn termau syml
A Mae'n golygu bod y ffactorau economaidd a marchnad presennol yn dechrau pwyntio at bris Bitcoin yn mynd i fyny, nid i lawr
C A ddylwn i brynu Bitcoin nawr oherwydd y rhagfynegiad hwn
A Nid o reidrwydd. Peidiwch byth 芒 gwneud penderfyniad buddsoddi yn seiliedig ar farn un person. Gwnewch eich ymchwil eich hun ac ystyriwch eich goddefgarwch risg eich hun. Dim ond un pwynt data yw hwn
C Pa mor fuan mae Hayes yn meddwl y bydd Bitcoin yn cyrraedd 125000
A Nid yw wedi rhoi dyddiad penodol, ond mae fel arfer yn edrych ar orwel 6-12 mis ar gyfer ei ragfynegiadau macro. Targed tymor canolig ydyw
Cwestiynau Canolradd ac Uwch
C Pa ffactorau macro penodol y mae Hayes yn eu nodi ar gyfer y gosodiad bullish hwn
A Mae'n canolbwyntio'n bennaf ar hylifedd banc canolog鈥攜n benodol troad y Gronfa Ffederal tuag at dorri cyfraddau llog a chynllun y Trysorlys i chwistrellu mwy o ddoleri i'r system. Mae mwy o ddoleri fel arfer yn llifo i asedau risg fel Bitcoin
C Pam 125000 A oes rheswm technegol am y ffigur penodol hwnnw
A Oes, mae Hayes yn aml yn cyfeirio at uchafbwyntiau cylch blaenorol Bitcoin a lefelau estyniad Fibonacci allweddol. Mae 125000 yn fras yn estyniad 1.618x o'r uchafbwynt erioed yn 2021 ac yn cyd-fynd 芒 brig ei fodel sianel pris presennol
C Beth sy'n digwydd os nad yw'r Fed yn torri cyfraddau neu'n gwrthdroi cwrs