आर्थर हेस का कहना है कि बिटकॉइन का व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण फिर से तेजी की ओर मुड़ रहा है। उनका तर्क है कि युद्धकालीन खर्च, अमेरिकी राजकोषीय घाटा और बैंक-नेतृत्व वाली ऋण सृजन, फेडरल रिजर्व के छोटे बैलेंस शीट के बारे में चिंताओं को पीछे छोड़ सकते हैं। लास वेगास में बिटकॉइन 2026 सम्मेलन में बोलते हुए, बिटएमईएक्स के सह-संस्थापक ने समझाया कि बिटकॉइन अब केवल एआई चक्र पर नहीं, बल्कि "युद्धकालीन मुद्रास्फीति" पर तेजी से प्रतिक्रिया कर रहा है। हेस ने इस बदलाव को एक सरल विचार के इर्द-गिर्द रखा: सरकारें खुले तौर पर रक्षा पर अधिक खर्च करने की योजना बना रही हैं, और उस खर्च को किसी न किसी तरह से वित्तपोषित किया जाना है। उनके दृष्टिकोण में, यह बिटकॉइन को एक कठोर-मुद्रा कहानी वाली तरलता-संवेदनशील संपत्ति के रूप में परिचित क्षेत्र में वापस लाता है। "जब से युद्ध शुरू हुआ है, बिटकॉइन ने बेहतर प्रदर्शन किया है," हेस ने कहा। "इसने नैस्डैक और सास स्टॉक्स से बेहतर प्रदर्शन किया। और मूल रूप से, मुझे लगता है कि बिटकॉइन अब युद्धकालीन मुद्रास्फीति पर केंद्रित है।"
हेस के तर्क का मूल यह नहीं है कि फेड अचानक स्पष्ट मात्रात्मक सहजता पर लौट आएगा। इसके बजाय, उन्होंने उस पर ध्यान केंद्रित किया जिसे वे फेड और वाणिज्यिक बैंकिंग प्रणाली के बीच बैलेंस शीट के संभावित पुनर्गठन के रूप में देखते हैं। यह अधिकारियों को यह दावा करने की अनुमति दे सकता है कि फेड सिकुड़ रहा है, जबकि व्यापक डॉलर तरलता चित्र काफी हद तक बरकरार है।
बिटकॉइन बनाम हॉकिश फेड नैरेटिव
हेस ने केविन वार्श के बारे में बाजार की चिंताओं को संबोधित किया, जिन्हें निवेशक केंद्रीय बैंक के बड़े बैलेंस शीट की उनकी आलोचना के कारण संभावित रूप से हॉकिश फेड अध्यक्ष के रूप में देखते हैं। हेस ने कहा कि ये डर मौद्रिक अधिकारियों के सामने व्यावहारिक सीमाओं को अनदेखा करते हैं जब अमेरिकी सरकार अभी भी भारी मात्रा में कर्ज जारी कर रही है। "अगर बाजार का मानना है कि वार्श फेड के साथ जो करेगा, उसके कारण कम डॉलर तरलता प्रचलन में होगी, तो वे बिटकॉइन और अन्य जोखिम संपत्तियों पर मंदी का रुख अपनाएंगे," हेस ने कहा। "यह वही है जो हमने मीडिया में मई के बाद वार्श के पदभार संभालने पर एक हॉकिश फेड के बारे में बात करते हुए देखा है। अब, मुझे नहीं लगता कि ऐसा है।"
हेस के अनुसार, वार्श बॉन्ड बाजार को काम करते रखने के लिए ट्रेजरी की आवश्यकता से बाधित होंगे। उन्होंने तर्क दिया कि फेड अपने बैलेंस शीट को एक शून्य में सिकोड़ नहीं सकता जब अमेरिकी सरकार को अभी भी बड़े घाटे का वित्तपोषण करना है। "दिन के अंत में, जब आपने $38 ट्रिलियन का कर्ज जारी किया है और आपको सरकार को निधि देनी है, तो फेडरल रिजर्व वही करेगा जो उससे करने के लिए कहा जाता है—सुनिश्चित करे कि बाजार व्यवस्थित हो ताकि लोग यह कर्ज खरीद सकें," हेस ने कहा।
बैंक बैलेंस शीट ट्रेड
हेस का मुख्य तंत्र एक स्वैप है: वाणिज्यिक बैंक फेड रिजर्व में अपनी होल्डिंग्स कम करते हैं और उन्हें ट्रेजरी और रेपो से बदल देते हैं। इस परिदृश्य में, फेड की बैलेंस शीट कागज पर छोटी दिखाई दे सकती है, जबकि बैंकिंग सिस्टम अधिक सरकारी कर्ज को अवशोषित करता है। "इस सब का मुद्दा यह है कि डॉलर तरलता पर शुद्ध प्रभाव तटस्थ है," हेस ने कहा। "कुछ भी नहीं बेचा जा रहा है, कुछ भी नहीं खरीदा जा रहा है। यह सिर्फ एक स्वैप है। यह पूरी तरह से एक नियामक कल्पना है कि किसे क्या रखने की अनुमति है।"
यह अंतर बिटकॉइन के लिए मायने रखता है क्योंकि हेस का कहना है कि निवेशकों को फेड की बैलेंस शीट के बताए गए आकार के बारे में कम और इस बारे में अधिक परवाह करनी चाहिए कि क्या समग्र प्रणाली डॉलर तरलता पैदा कर रही है या नष्ट कर रही है। यदि कर्ज केवल फेड से विनियमित बैंक बैलेंस शीट में जाता है, तो प्रभाव बाजारों के डर से कहीं कम प्रतिबंधात्मक हो सकता है।
हेस ने उस संक्रमण को अमेरिकी बैंकिंग विनियमन में छूट से जोड़ा और विशेष रूप से एन्हांस्ड सप्लीमेंट्री लीवरेज रेशियो में बदलावों की ओर इशारा किया, जो उनके अनुसार 1 अप्रैल को प्रभावी हुआ। उनके दृष्टिकोण में, नियम परिवर्तन जेपी मॉर्गन और सिटीबैंक जैसे बड़े बैंकों को अधिक ट्रेजरी और रेपो को अवशोषित करने की अनुमति देता है, जबकि छोटे बैंक निर्माण और औद्योगिक ऋण का विस्तार कर सकते हैं। उन्होंने एक एसएंडपी ग्लोबल अनुमान का भी हवाला दिया कि ईएसएलआर बैलेंस शीट में कमी $1.3 ट्रिलियन नए ऋण उत्पन्न कर सकती है। हेस ने तर्क दिया कि ऋण चक्र का मांग पक्ष पहले से ही स्पष्ट हो रहा है। उन्होंने कहा कि रक्षा खर्च, महत्वपूर्ण संसाधनों का उत्पादन और एआई बुनियादी ढांचा अब सभी राष्ट्रीय सुरक्षा प्राथमिकताएं हैं। यह सरकार-समर्थित मांग वाले उधारकर्ता बनाता है, जो उन्हें बैंकों के लिए अधिक आकर्षक बनाता है।
"बैंकों के पास ऋण की मांग क्यों होगी? मेरे कुछ अन्य मैक्रो-प्रशंसकों से इस विश्लेषण के बारे में एक आलोचना यह है कि वे दावा करते हैं कि बैंकिंग सिस्टम पर्याप्त ऋण नहीं बना रहा है या पर्याप्त मांग नहीं है," हेस ने कहा। "ठीक है, हमारे पास मांग का एक बड़ा स्रोत है जो अमेरिकी युद्ध विभाग है।"
उन्होंने कहा कि बैंक रक्षा आपूर्तिकर्ताओं, संसाधन खनिकों और हाइपरस्केलर्स को ऋण देंगे क्योंकि एआई पूंजीगत खर्च राष्ट्रीय सुरक्षा ढांचे का हिस्सा बन जाता है। हेस ने जोर देकर कहा कि बैंक ऋण विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि, उनके दृष्टिकोण में, इसका केंद्रीय बैंक ऋण की तुलना में अधिक गुणक प्रभाव है। उन्होंने अनुमान लगाया कि अंततः लगभग $4 ट्रिलियन क्रेडिट बनाया जा सकता है, जो उनके नए आशावाद का आधार है।
हेस ने कहा कि उनका तरलता चार्ट पिछले साल नवंबर में निचले स्तर पर पहुंच गया था, लगभग उसी समय जब बिटकॉइन था। उन्होंने तर्क दिया कि युद्ध-प्रेरित अनिश्चितता की अवधि के बाद, बाजार अब ऊपर जाने के लिए तैयार हो सकता है।
"मुझे लगता है कि हमने थोड़ा उतार-चढ़ाव देखा है। हमने थोड़ा युद्ध देखा है। अब ब्रेकआउट का समय है," हेस ने कहा। "और यही कारण है कि मेरा मानना है कि बिटकॉइन ऊपर जा रहा है। मुझे लगता है कि मेरा साल के अंत का लक्ष्य $125,000 जैसा है, जो भी हो, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता, मैं वैसे भी गलत हूं।"
प्रेस समय पर, बिटकॉइन $76,628 पर कारोबार कर रहा था। फीचर्ड इमेज DALL.E के साथ बनाई गई, चार्ट TradingView.com से।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
यहां आर्थर हेस के तेजी वाले बिटकॉइन पूर्वानुमान के बारे में अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्नों की एक सूची है, जो शुरुआती से लेकर उन्नत तक है
शुरुआती स्तर के प्रश्न
प्रश्न: आर्थर हेस कौन हैं और मुझे उनके बिटकॉइन पूर्वानुमान की परवाह क्यों करनी चाहिए?
उत्तर: वे बिटएमईएक्स, एक प्रमुख क्रिप्टो एक्सचेंज के सह-संस्थापक हैं। वे उद्योग में एक प्रसिद्ध व्यक्ति हैं और कई व्यापारियों द्वारा उनके बाजार विश्लेषण का बारीकी से अनुसरण किया जाता है।
प्रश्न: क्या आर्थर हेस कह रहे हैं कि बिटकॉइन निश्चित रूप से 125,000 तक पहुंचेगा?
उत्तर: नहीं। वे कह रहे हैं कि स्थितियां तेजी की ओर मुड़ रही हैं, जिसका अर्थ है कि वृद्धि के लिए परिस्थितियां अनुकूल हैं। यह एक पूर्वानुमान है, गारंटी नहीं। 125,000 का आंकड़ा उनका लक्ष्य मूल्य है।
प्रश्न: सरल शब्दों में "स्थितियां तेजी की ओर मुड़ रही हैं" का क्या अर्थ है?
उत्तर: इसका अर्थ है कि वर्तमान आर्थिक और बाजार कारक बिटकॉइन की कीमत के ऊपर जाने की ओर इशारा करने लगे हैं, नीचे जाने की ओर नहीं।
प्रश्न: क्या मुझे इस पूर्वानुमान के कारण अभी बिटकॉइन खरीद लेना चाहिए?
उत्तर: जरूरी नहीं। कभी भी किसी एक व्यक्ति की राय के आधार पर निवेश निर्णय न लें। अपना खुद का शोध करें और अपनी जोखिम सहनशीलता पर विचार करें। यह सिर्फ एक डेटा बिंदु है।
प्रश्न: हेस को कितनी जल्दी बिटकॉइन के 125,000 तक पहुंचने की उम्मीद है?
उत्तर: उन्होंने कोई विशिष्ट तारीख नहीं दी है, लेकिन वे आमतौर पर अपने व्यापक आर्थिक पूर्वानुमानों के लिए 6-12 महीने के क्षितिज को देखते हैं। यह एक मध्यम अवधि का लक्ष्य है।
मध्यवर्ती और उन्नत प्रश्न
प्रश्न: हेस इस तेजी वाली स्थिति के लिए किन विशिष्ट व्यापक आर्थिक कारकों की ओर इशारा करते हैं?
उत्तर: वे मुख्य रूप से केंद्रीय बैंक तरलता पर ध्यान केंद्रित करते हैं—विशेष रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व के ब्याज दरों में कटौती की ओर बढ़ने और सिस्टम में अधिक डॉलर इंजेक्ट करने की ट्रेजरी की योजना पर। अधिक डॉलर आमतौर पर बिटकॉइन जैसी जोखिम संपत्तियों में प्रवाहित होते हैं।
प्रश्न: 125,000 क्यों? क्या उस विशिष्ट संख्या के लिए कोई तकनीकी कारण है?
उत्तर: हां, हेस अक्सर बिटकॉइन के पिछले चक्र के उच्च स्तर और प्रमुख फिबोनाची रिट्रेसमेंट स्तरों का संदर्भ देते हैं। 125,000 मोटे तौर पर 2021 के सर्वकालिक उच्च स्तर से 1.618x विस्तार है और उनके वर्तमान मूल्य चैनल मॉडल के शीर्ष के साथ संरेखित होता है।
प्रश्न: क्या होगा यदि फेड दरों में कटौती नहीं करता है या अपना रुख उलट देता है?