O chefe de estratégia institucional da Coinbase, John D’Agostino, afirma que grandes investidores não estão recuando diante da última queda do Bitcoin, mesmo após o ativo cair abaixo de US$ 60.000 pela primeira vez desde outubro de 2024. Falando no programa Squawk Box da CNBC em 8 de junho, D’Agostino disse que investidores institucionais, family offices e compradores ligados a soberanos veem a queda como uma oportunidade de comprar mais, não como um motivo para vender. Os comentários ocorreram durante uma discussão sobre se a deslizada do Bitcoin em direção a US$ 59.000 poderia se manter como um nível de suporte. Joe Kernen, da CNBC, levantou preocupações de que uma quebra mais profunda poderia levar a uma queda muito maior. D’Agostino não fez uma previsão direta de preço, dizendo que não quer dar conselhos de investimento, mas apontou como os investidores de longo prazo com quem ele conversa por meio do negócio institucional da Coinbase estão agindo. “O que posso dizer é que tenho o privilégio de conversar com investidores institucionais. Eles passaram meses e anos estudando essa classe de ativos. Então, quando veem que está mais barato, eles gostam”, disse D’Agostino. Ele acrescentou que alguns investidores definiram metas de preço, enquanto outros focam na acumulação de longo prazo. De acordo com D’Agostino, conversas recentes no Oriente Médio sugerem que grandes compradores estão confortáveis com a queda. “Acabei de descer de um avião vindo do Oriente Médio. E posso dizer que os family offices nos Emirados Árabes Unidos e os fundos governamentais e soberanos com os quais estou trabalhando para comprar essa classe de ativos não estão infelizes por poder comprá-la com desconto.”
Executivo da Coinbase Aponta para Infraestrutura Mais Forte do Bitcoin
O ponto principal de D’Agostino não foi que o preço do Bitcoin definitivamente encontrou um fundo, mas que o mercado institucional em torno do ativo está muito mais forte do que em quedas passadas. Ele disse que a Coinbase está vendo a “tubulação institucional” que suporta o Bitcoin e outros ativos cripto continuar a crescer tanto em condições de mercado boas quanto ruins. Comparado com suas aparições anteriores na CNBC durante períodos de preços mais fortes, ele disse que o mercado agora tem um “nível de infraestrutura chocantemente mais forte”. Ele argumentou que essa infraestrutura é o que muitos investidores institucionais focam ao decidir se o Bitcoin está se tornando um investimento de longo prazo mais confiável. Ele também apontou para os ETFs à vista como prova de que a demanda de varejo e institucional não entrou em colapso junto com o preço. D’Agostino disse que ainda há cerca de US$ 100 bilhões em exposição a ETFs de Bitcoin, chamando os produtos de “muito, muito novos”. Embora o Bitcoin tenha caído quase 50% de seu pico, ele disse que o interesse de varejo caiu apenas cerca de 15%. “Então acho que tanto o varejo quanto o institucional estão sinalizando que este é um ativo de longo prazo que você quer manter”, disse ele.
Pressão Macroeconômica, Alavancagem e Estrutura de Mercado
Quando perguntado para explicar a liquidação, D’Agostino disse que Kernen havia identificado os principais fatores de consenso: posicionamento de aversão ao risco, investidores vendendo ativos líquidos para financiar outras oportunidades, taxas de juros mais altas por mais tempo, suporte mais fraco para a negociação de desvalorização cambial e incerteza em torno da clareza regulatória. Ele não descartou essas pressões como sem importância, mas argumentou que a volatilidade é uma parte normal de ativos de longo prazo semelhantes a commodities. “Volatilidade é uma coisa engraçada, certo? Se eu tivesse dito a você há um ano que estaríamos 100 dias em uma guerra com o Irã com o Estreito de Ormuz fechado e sem sinal claro de reabertura. Você acharia que o petróleo bruto ainda estaria sendo negociado abaixo de US$ 100 o barril?” disse D’Agostino. Ele disse que sua formação o leva a ver o Bitcoin como um ativo do tipo commodity, onde a volatilidade pode ir e vir enquanto a demanda de longo prazo permanece forte. Ele também apontou para o trabalho pendente de políticas em Washington, dizendo que a estrutura de mercado e a reforma tributária podem não ser tópicos empolgantes, mas podem ser importantes para a adoção institucional. Ele disse: “Temos sete projetos de lei em andamento que farão muito bem para a infraestrutura que suporta o Bitcoin e outros ativos cripto.” Sobre o tópico da alavancagem, D’Agostino observou que não tem conhecimento de nenhum grande detentor institucional de Bitcoin que esteja perigosamente sobre-alavancado a ponto de ser forçado a vender. Ele contrastou isso com traders de varejo em exchanges offshore, onde a alavancagem extrema pode levar a liquidações rápidas durante choques repentinos de mercado. “Para algumas das maiores entidades que detêm Bitcoin com alavancagem, elas parecem ter uma capacidade infinita de acessar o mercado e trazer mais capital para apoiar suas compras”, disse ele. D’Agostino concluiu dizendo que não vê nenhum pânico entre as instituições. Em vez disso, ele observou que grandes investidores estão procurando as maneiras mais baratas de levantar novo capital e aumentar sua exposição a um ativo que “amavam a US$ 125.000”, “gostavam a US$ 100.000” e “amam ainda mais a US$ 65.000”. No momento da redação, o BTC estava sendo negociado a US$ 63.345. Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com.
**Perguntas Frequentes**
Aqui está uma lista de perguntas frequentes com base na notícia de que um executivo da Coinbase diz que instituições e governos estão comprando Bitcoin, especialmente com desconto.
**Perguntas de Nível Iniciante**
**P: Por que um executivo da Coinbase está dizendo que instituições estão comprando Bitcoin com desconto?**
R: Eles acreditam que o preço atual de mercado é menor do que o valor de longo prazo será. Então, grandes investidores veem isso como uma liquidação em comparação com onde acham que o preço está indo.
**P: O que significa "instituições" neste contexto?**
R: Refere-se a grandes organizações profissionais, como firmas de investimento, fundos de pensão, fundos de hedge e até empresas de capital aberto.
**P: Por que governos comprariam Bitcoin?**
R: Governos podem comprá-lo para manter como um ativo de reserva, para se diversificar do dólar americano ou porque o veem como uma tecnologia estratégica para o futuro.
**P: Se os grandes players estão comprando, isso significa que eu também deveria comprar?**
R: Não necessariamente. Isso sugere que eles têm alta confiança, mas o Bitcoin ainda é muito volátil. Você só deve investir dinheiro que pode perder e fazer sua própria pesquisa.
**P: O Bitcoin está realmente em liquidação agora?**
R: O termo "desconto" é a opinião deles. O preço caiu de sua máxima histórica, então, dessa perspectiva, está mais barato. Mas pode cair ainda mais. Não é uma garantia.
**Perguntas de Nível Intermediário e Avançado**
**P: Se as instituições estão comprando, por que o preço não está subindo?**
R: Boa pergunta. Elas geralmente compram em grandes negociações de balcão (OTC) para evitar aumentar o preço. Além disso, outros vendedores podem estar vendendo ao mesmo tempo, mantendo o preço estável ou em queda.
**P: Que evidências específicas existem de que as instituições estão comprando?**
R: Além das declarações de executivos, você pode olhar para dados como:
- Fluxos de ETF: Dinheiro entrando em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA.
- Dados on-chain: Grandes carteiras de baleias acumulando Bitcoin.
- Arquivos públicos: Empresas como a MicroStrategy anunciando novas compras de Bitcoin.
**P: Como esse desconto é diferente do mercado de baixa de 2022?**