El jefe de estrategia institucional de Coinbase, John D’Agostino, afirma que los grandes inversores no se están retirando ante la última caída de Bitcoin, incluso después de que el activo cayera por debajo de los $60,000 por primera vez desde octubre de 2024. Hablando en el programa Squawk Box de CNBC el 8 de junio, D’Agostino dijo que los inversores institucionales, las oficinas familiares y los compradores vinculados a soberanos ven la caída como una oportunidad para comprar más, no como una razón para vender. Los comentarios se produjeron durante una discusión sobre si el descenso de Bitcoin hacia los $59,000 podría mantenerse como un nivel de soporte. Joe Kernen de CNBC expresó su preocupación de que una ruptura más profunda podría llevar a una caída mucho mayor. D’Agostino no hizo una predicción directa del precio, diciendo que no quiere dar consejos de inversión, pero señaló cómo están actuando los inversores a largo plazo con los que habla a través del negocio institucional de Coinbase. "Lo que puedo decirte es que tengo el privilegio de hablar con inversores institucionales. Han pasado meses y años estudiando esta clase de activo. Así que cuando lo ven más barato, les gusta", dijo D’Agostino. Añadió que algunos inversores han establecido objetivos de precio, mientras que otros se centran en la acumulación a largo plazo. Según D’Agostino, conversaciones recientes en Oriente Medio sugieren que los grandes compradores se sienten cómodos con la caída. "Acabo de bajarme de un avión de Oriente Medio. Y puedo decirte que las oficinas familiares en los EAU y los fondos gubernamentales y soberanos con los que estoy trabajando para comprar esta clase de activo no están descontentos de poder comprarlo con descuento".
Ejecutivo de Coinbase señala una infraestructura de Bitcoin más sólida
El punto principal de D’Agostino no fue que el precio de Bitcoin haya encontrado definitivamente un fondo, sino que el mercado institucional en torno al activo es mucho más fuerte que en caídas pasadas. Dijo que Coinbase está viendo que la "tubería institucional" que respalda a Bitcoin y otros activos cripto continúa creciendo tanto en condiciones de mercado buenas como malas. En comparación con sus apariciones anteriores en CNBC durante períodos de precios más fuertes, dijo que el mercado ahora tiene un "nivel de infraestructura sorprendentemente más fuerte". Argumentó que esta infraestructura es en lo que muchos inversores institucionales se centran al decidir si Bitcoin se está convirtiendo en una inversión a largo plazo más confiable. También señaló los ETFs al contado como prueba de que la demanda minorista e institucional no se ha derrumbado junto con el precio. D’Agostino dijo que todavía hay alrededor de $100 mil millones en exposición a ETFs de Bitcoin, calificando los productos como "muy, muy nuevos". Aunque Bitcoin ha caído casi un 50% desde su máximo, dijo que el interés minorista solo ha disminuido alrededor de un 15%. "Así que creo que tanto el mercado minorista como el institucional están señalando que este es un activo a largo plazo que quieres mantener", dijo.
Presión macro, apalancamiento y estructura del mercado
Cuando se le pidió que explicara la venta masiva, D’Agostino dijo que Kernen había identificado los principales factores de consenso: posicionamiento de aversión al riesgo, inversores vendiendo activos líquidos para financiar otras oportunidades, tasas de interés más altas durante más tiempo, menor apoyo para la operación de devaluación e incertidumbre en torno a la claridad regulatoria. No descartó esas presiones como poco importantes, pero argumentó que la volatilidad es una parte normal de los activos a largo plazo similares a materias primas. "La volatilidad es algo curioso, ¿verdad? Si te hubiera dicho hace un año que estaríamos 100 días en una guerra con Irán con el Estrecho de Ormuz cerrado y sin señales claras de reapertura. ¿Pensarías que el petróleo crudo aún se estaría negociando por debajo de $100 el barril?", dijo D’Agostino. Dijo que su experiencia lo lleva a ver a Bitcoin como un activo de tipo commodity, donde la volatilidad puede ir y venir mientras la demanda a largo plazo se mantiene fuerte. También señaló el trabajo pendiente en políticas en Washington, diciendo que la estructura del mercado y la reforma fiscal pueden no ser temas emocionantes, pero podrían ser importantes para la adopción institucional. Dijo: "Tenemos siete proyectos de ley avanzando que harán mucho bien para la infraestructura que respalda a Bitcoin y otros activos cripto". Sobre el tema del apalancamiento, D’Agostino señaló que no tiene conocimiento de ningún gran tenedor institucional de Bitcoin que esté peligrosamente sobreapalancado hasta el punto de verse obligado a vender. Contrastó esto con los traders minoristas en exchanges extraterritoriales, donde el apalancamiento extremo puede llevar a ventas rápidas durante shocks repentinos del mercado. "Para algunas de las entidades más grandes que tienen Bitcoin con apalancamiento, parecen tener una capacidad interminable para acceder al mercado y traer más capital para respaldar sus compras", dijo. D’Agostino concluyó diciendo que no ve ningún pánico entre las instituciones. En cambio, señaló que los grandes inversores están buscando las formas más baratas de recaudar nuevo capital y aumentar su exposición a un activo que "amaban a $125k", "les gustaba a $100k" y "aman aún más a $65k". Al momento de escribir esto, BTC se negociaba a $63,345. Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
**Preguntas Frecuentes**
Aquí hay una lista de preguntas frecuentes basadas en la noticia de que un ejecutivo de Coinbase dice que las instituciones y los gobiernos están comprando Bitcoin, especialmente con descuento.
**Preguntas de Nivel Principiante**
**P: ¿Por qué un ejecutivo de Coinbase dice que las instituciones están comprando Bitcoin con descuento?**
R: Creen que el precio actual del mercado es más bajo que el valor a largo plazo. Por lo tanto, los grandes inversores lo ven como una oferta en comparación con dónde creen que se dirige el precio.
**P: ¿Qué significa "instituciones" en este contexto?**
R: Se refiere a grandes organizaciones profesionales como firmas de inversión, fondos de pensiones, fondos de cobertura e incluso empresas que cotizan en bolsa.
**P: ¿Por qué los gobiernos comprarían Bitcoin?**
R: Los gobiernos podrían comprarlo para mantenerlo como activo de reserva, para diversificarse del dólar estadounidense o porque lo ven como una tecnología estratégica para el futuro.
**P: Si los grandes actores están comprando, ¿eso significa que yo también debería comprar?**
R: No necesariamente. Sugiere que tienen alta confianza, pero Bitcoin sigue siendo muy volátil. Solo debes invertir dinero que puedas permitirte perder y hacer tu propia investigación.
**P: ¿Está Bitcoin realmente en oferta ahora mismo?**
R: El término "descuento" es su opinión. El precio ha caído desde su máximo histórico, por lo que desde esa perspectiva es más barato. Pero siempre podría caer más. No es una garantía.
**Preguntas de Nivel Intermedio y Avanzado**
**P: Si las instituciones están comprando, ¿por qué no está subiendo el precio?**
R: Buena pregunta. A menudo compran en grandes acuerdos extrabursátiles para evitar aumentar el precio. Además, otros vendedores podrían estar vendiendo al mismo tiempo, manteniendo el precio plano o a la baja.
**P: ¿Qué evidencia específica hay de que las instituciones están comprando?**
R: Además de las declaraciones de los ejecutivos, puedes observar datos como:
- Flujos de entrada en ETFs: Dinero que fluye hacia los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU.
- Datos en cadena: Grandes billeteras de ballenas acumulando Bitcoin.
- Presentaciones públicas: Empresas como MicroStrategy anunciando nuevas compras de Bitcoin.
**P: ¿En qué se diferencia este descuento del mercado bajista de 2022?**
R: