Institutul Bitcoin Policy (BPI) a publicat o nouă propunere de politică pentru Statele Unite, care vizează stabilirea „supremației stablecoin-urilor”. Publicată miercuri, propunerea conturează cinci domenii cheie de politică și urmează recent adoptatului Act GENIUS.
BPI susține că stablecoin-urile reglementate pot ajuta SUA să supravegheze piețele offshore de dolari, reducând riscurile sistematice și contracarând inițiativele valutare digitale ale Chinei. Institutul evidențiază modul în care băncile offshore creează în prezent credit denominalizat în dolari, profită de la intermediere și se bazează pe Rezerva Federală ca pe o garanție implicită în timpul tensiunilor financiare – o configurație pe care BPI o consideră o vulnerabilitate pentru economia americană.
În baza Actului GENIUS, care a devenit lege în iulie 2025, emitenții de stablecoin-uri trebuie să dețină rezerve de 100% în instrumente precum bonuri de trezorerie, repo-uri de trezorerie sau depozite asigurate și sunt interzise să acorde împrumuturi pe baza acestor rezerve. BPI explică că atunci când entitățile străine dețin stablecoin-uri conforme în loc de depozite în eurodolari, titlurile de trezorerie corespunzătoare rămân în bilanțul entităților reglementate din SUA, limitând capacitatea sistemului offshore de a multiplica creditul. Acest lucru menține rezervele „acasă”, reducând ceea ce BPI numește aspectul vulnerabilității externe a Dilemei Triffin.
BPI leagă, de asemenea, stablecoin-urile de o competiție mai largă în activele digitale, menționând digital yuan-ul cu dobândă al Chinei și sistemul său extins de plăți transfrontaliere, precum și cadrul MiCA al Europei pentru stablecoin-uri denominate în euro. Aceste evoluții, avertizează BPI, slăbesc influența SUA asupra „șinelor” financiare pe care circulă banii – un domeniu critic pentru menținerea dominației dolarului.
Ca răspuns, BPI propune un cadru în cinci părți pentru a promova supremația stablecoin-urilor:
1. **Întărirea implementării Actului GENIUS** prin crearea unei arhitecturi de garanție, cum ar fi linii de repo angajate cu dealerii primari și acces la Facilitatea Permanentă de Repo a Rezervei Federale, pentru a face stablecoin-urile conforme mai atractive decât alternativele offshore.
2. **Promovarea stablecoin-urilor în decontarea comerțului internațional** în loc de depozite în eurodolari, cu scopul de a readuce cererea de titluri de trezorerie în țară și de a elimina multiplicatorul de credit offshore.
3. **Introducerea de taxe și recompense** pentru a ajuta stablecoin-urile reglementate să concureze cu depozitele în eurodolari cu dobândă și cu digital yuan-ul chinezesc, respectând totodată interdicția Actului GENIUS privind dobânda.
4. **Abordarea riscurilor DeFi** prin implementarea unor restricții la nivel de contract inteligent și a unor „puncte de blocare” de aplicare pentru a preveni ca protocoalele nereglementate să reproducă multiplicatorul eurodolarului pe rețelele blockchain.
5. **Păstrarea suveranității valutare străine** prin sprijinirea sistemelor monetare locale alături de adoptarea stablecoin-urilor.
Institutul încadrează aceasta ca o modalitate de a asigura că integrarea stablecoin-urilor promovează dezvoltarea economică partajată, nu coerciția financiară. El consideră că aceste obiective pot fi atinse fără a emite mai multe datorii suverane către guverne străine sau fără a extinde bilanțul Rezervei Federale.
Întrebări frecvente
Desigur. Iată o listă de întrebări frecvente despre strategia Institutului Bitcoin Policy pentru conducerea SUA în domeniul stablecoin-urilor, concepută pentru a fi clară și accesibilă.
Întrebări de definiție pentru începători
1. Ce este un stablecoin?
Un stablecoin este un tip de criptomonedă concepută să aibă o valoare stabilă, aproape întotdeauna legată 1 la 1 de o monedă tradițională precum dolarul american. Acest lucru îl face util pentru plăți și transferuri digitale fără fluctuațiile extreme de preț întâlnite la active precum Bitcoin.
2. Ce este Institutul Bitcoin Policy?
Institutul Bitcoin Policy este un grup de expertiză nonprofit care se concentrează pe cercetarea și promovarea politicilor publice care sprijină Bitcoin și ecosistemul mai larg de active digitale în Statele Unite.
3. Care este scopul principal al acestei strategii?
Scopul principal este ca Statele Unite să devină lider global în dezvoltarea, reglementarea și utilizarea stablecoin-urilor, asigurând că dolarul rămâne moneda dominantă a lumii în era digitală.
Întrebări despre politică și strategie
4. Care sunt cele cinci domenii cheie de politică conturate în strategie?
Strategia se concentrează pe:
Reglementare federală clară: Stabilirea unui cadru legal unic și previzibil pentru emitenții de stablecoin-uri.
Asigurarea stabilității și a răscumpărării: Impunerea ca stablecoin-urile să fie complet garantate de active sigure și lichide, astfel încât deținătorii să le poată răscumpăra întotdeauna în dolari.
Promovarea interoperabilității: Asigurarea că diferite stablecoin-uri și sisteme de plată pot funcționa împreună fără probleme.
Încurajarea inovației: Crearea unui spațiu de testare reglementat pentru a testa noi idei, protejând totodată consumatorii.
Implicarea internațională: Lucrul cu alte țări pentru a stabili standarde globale care să fie aliniate cu interesele și securitatea financiară a SUA.
5. De ce trebuie SUA să conducă în domeniul stablecoin-urilor? Nu este deja un lider?
Deși SUA are companii inovatoare, lipsa unor reguli federale clare a creat incertitudine. Alte țări se mișcă mai repede cu propriile reglementări și monede digitale. Conducerea înseamnă stabilirea standardului global pe care alții îl urmează, protejând statutul dolarului și influența economică a SUA.
6. Cum ar ajuta acest lucru cetățeanul american obișnuit?
Ar putea duce la transferuri de bani mai rapide și mai ieftine, atât interne, cât și internaționale, plăți digitale mai eficiente, acces crescut la servicii financiare și dezvoltarea de noi aplicații financiare prietenoase cu consumatorul, construite pe stablecoin-uri transparente și reglementate.
Preocupări și riscuri