链上数据显示，比特币365日MVRV比率持续深陷负值区间，表明长期持有者目前处于亏损状态。
分析公司Santiment近日在X平台发文，通过市值与已实现价值比率（MVRV）考察了比特币短期与长期持有者的收益状况。该指标通过对比比特币市值与已实现市值来反映市场盈亏水平。
市值体现当前价格下比特币流通供应的总价值，代表投资者当下持有的整体价值；而已实现市值则通过累加每个流通代币在链上最后一次移动时的价格，估算投资者最初投入的总资本。
MVRV比率本质上揭示了全网持有者的盈亏状态：数值大于1表明投资者整体盈利，小于1则意味着普遍亏损。
本次分析中，Santiment重点聚焦两类特定群体：最近30日内买入的投资者与最近365日内买入的持有者。该公司发布的图表将指标以百分比形式呈现，其中0%对应盈亏平衡点（即比率为1）。数据显示，30日MVRV比率为+7.1%，意味着近期买入者处于盈利状态。由于盈利增长可能引发抛售，这些短期投资者或倾向于获利了结，这或许解释了比特币过去24小时出现的显著回调。
然而，持币一年的投资者则处境不同。他们的MVRV比率近期徘徊在-22.1%左右，进入Santiment定义的“机会”区间。鉴于长期持有者普遍亏损，从长远视角看，比特币前景未必悲观。未来数月将验证该资产的实际表现。
经历近期下跌后，比特币价格已回落至约71,100美元。
**常见问题解答：比特币长期MVRV指标与买入时机**
**基础问题**
1. **什么是MVRV指标？**
MVRV比率通过对比比特币当前市价与所有代币最后一次链上转移时的平均价格，衡量市场价格是否高于或低于多数投资者的初始成本。
2. **长期MVRV指标有何含义？**
这是MVRV比率的特定版本，专注于长期持有者。该筛选机制有助于识别坚定投资者的趋势，过滤短期交易噪音。
3. **长期MVRV发出买入信号意味着什么？**
通常指该指标进入历史低位区间，表明当前市价接近或低于长期持有者的平均成本基线。历史数据显示，此时比特币常被低估，可能呈现买入机会。
4. **这是否保证应买入比特币？**
否。单一指标无法构成绝对依据，它仅是历史数据暗示的低估信号。决策时需综合其他数据、市场环境及个人财务目标与风险承受能力。
**进阶问题**
5. **长期MVRV比率如何计算？**
以比特币当前市值除以长期持有者的已实现市值。比率低于1表明长期持有者平均处于亏损状态。
6. **该信号有何历史依据？**
在过往熊市与重大调整中，长期MVRV的深度下跌常与市场重要底部重合，此后价格往往大幅回升。
7. **依赖该指标存在哪些局限或风险？**
- **滞后性**：指标确认趋势而非精准预测底部
- **黑天鹅事件**：未预见的宏观经济或监管冲击可能颠覆历史规律
- **市场结构变化**：新投资者群体或金融产品可能改变历史模型的适用性