Arthur Hayes väittää, että Bitcoinin seuraava merkittävä nousu riippuu vähemmän kryptovaluuttojen alan kehityksestä ja enemmän siitä, miten Yhdysvaltain päättäjät reagoivat Japanin valuutan ja valtion obligaatiomarkkinoiden kasvavaan epävakauteen. Hän uskoo, että tämä stressi johtaa lopulta uuteen dollarien likviditeettiin.
Viimeisimmässä "Woomph"-nimisessä esseessään Hayes tulkitsee jenin laskun ja pitkäaikaisten Japanin valtion obligaatioiden (JGB) myyntipaineen järjestelmällisenä varoituksena, joka yleensä laukaisee virallisen interventioiden. Hän ehdottaa, että näiden markkinoiden romahdus pakottaisi todennäköisesti joko Japanin keskuspankin tai Federal Reserven ryhtymään rahanpainamiseen.
Hayes hahmottelee mahdollisen skenaarion, jossa New Yorkin Federal Reserve lisäisi pankkien reservejä, myisi dollareita ostaakseen jenejä ja käyttäisi näitä jenejä Japanin valtion obligaatioiden ostoon. Tämä vakauttaisi sekä USD/JPY-vaihtokurssin että Japanin pitkäaikaisten obligaatioiden tuotot siirtäen samalla liittyvät valuutta- ja korkoriskit Fedin taseeseen.
Hayesin mukaan keskeinen indikaattori tällaisesta interventiosta olisi "Foreign Currency Denominated Assets" -rivin nopea kasvu Fedin viikoittaisessa taseraportissa. Hän väittää, että tämä toiminta ei olisi altruistista; koska Japani on merkittävä Yhdysvaltain valtion obligaatioiden haltija, nousevat JGB-tuotot voisivat houkutella japanilaisia pääomia takaisin kotimaahan ja lisätä Yhdysvaltain lainakustannuksia.
Hayes viittaa viimeaikaiseen markkinaspekulaatioon Yhdysvaltain viranomaisten "hintojen tarkistamisesta" jälleenmyyjien kanssa – usein valuuttaintervention esinäytös – sekä Japanin keskuspankin äskettäiseen päätökseen jättää korkopolitiikkansa ennalleen tekijöinä, jotka lisäävät Yhdysvaltain toiminnan todennäköisyyttä. Japanin poliittinen tilanne, mukaan lukien parlamentin hajottaminen ja ennenaikaiset vaalit, lisäävät taustakuvaa.
Lopuksi Hayes yhdistää tämän Bitcoinin, koska hän näkee kryptovaluutan kehityksen linkittyneen Fedin taseen laajenemiseen. Hän uskoo, että Bitcoin tarvitsee uuden rahanpainamisen aallon murratakseen nykyisen stagnaationsa. Hän kuitenkin huomauttaa lyhyen aikavälin komplikaatiosta: nopeasti vahvistunut jeni on historiallisesti yhtynyt riskien vähentämisen mielialaan, mikä voisi tilapäisesti painaa Bitcoinia, kun sijoittajat purkavat jenillä rahoitettuja kauppojaan.
Hänen nykyinen strategiansa on kärsivällinen. Hayes on poistunut vipuvaikutteisista Bitcoin-liittyvistä positioista ja aikoo odottaa konkreettisia todisteita interventiosta Fedin taseessa ennen kuin harkitsee uudelleensijoitusta. Hän myös huomauttaa, että hänen rahastonsa Maelstrom jatkaa Zcashin (ZEC) omistustensa kasvattamista. Samaan aikaan muut positiot, joita hän kutsuu "laadukkaiksi DeFi"-varoiksi, ylläpidetään ja niitä laajennetaan vain, jos selviä merkkejä interventioon perustuvasta taseiden kasvusta ilmaantuu. Kirjoitushetkellä Bitcoin kävi kauppaa 89 137 dollarilla.
Usein Kysytyt Kysymykset
Tässä on luettelo UKK:ista perustuen Arthur Hayesin näkemykseen, että Bitcoinin hintaräjähtäminen liittyy Federal Reserven mahdolliseen interventioon Japanin rahoitusmarkkinoilla.
Aloittelija - Käsitekysymykset
1. Mikä on Arthur Hayesin esittämän ajatuksen ydin?
Hän ehdottaa, että suuri rahoituskriisi Japanissa saattaisi pakottaa Yhdysvaltain Federal Reserven puuttumaan asiaan ja luomaan valtavia määriä uusia dollareita tarjotakseen tukea. Tämä rahanpainaminen saattaisi sitten virrata Bitcoinin kaltaisiin varoihin, mikä nostaisi sen hintaa.
2. Mitä tarkoittaa, että Fed puuttuu jeniin?
Se tarkoittaa, että Yhdysvaltain Federal Reserve saattaisi käyttää valtavia resurssejaan ostaakseen Japanin jenejä valuuttamarkkinoilla. Tämä tehtäisiin tukemaan jenin arvoa, jos se romahtaa, mikä auttaisi vakauttamaan Japanin taloutta ja laajemmin globaalia rahoitusjärjestelmää.
3. Mikä on Japanin valtion obligaatioiden kaaos?
Japanin valtiolla on valtava määrä velkaa. Jos globaalit sijoittajat menettävät luottamuksen ja lakkaavat ostamasta Japanin obligaatioita, niiden hinnat laskisivat ja korot nousisivat. Tämä saattaisi aiheuttaa velkakriisin Japanille, kun lainakustannuksista tulee kestämättömät, mahdollisesti johtaen globaaliin markkinapaniikkiin.
4. Miksi Fed välittäisi Japanin ongelmista?
Japani on globaalin rahoitusjärjestelmän kulmakivi. Täysimittainen kriisi siellä leviäisi ulospäin aiheuttaen massiivista epävakautta maailmanmarkkinoilla, vahingoittaen Yhdysvaltain pankkeja ja yrityksiä ja todennäköisesti laukaisten vakavan globaalin taantuman. Fed toimisi yrittääkseen estää tämän.
Keskitaso - Yhteyskysymykset
5. Miten tarkalleen Fedin interventio saisi Bitcoinin nousemaan?
Interventiota varten Fedin todennäköisesti tulisi luoda uusia Yhdysvaltain dollareita ostaakseen jenejä tai tarjotakseen swap-linjoja Japanille. Tämä globaalin dollaritarjonnan kasvu voi johtaa inflaatiohuoliin ja fiat-valuuttojen arvon alenemiseen. Sijoittajat kääntyvät usein Bitcoinin kaltaisiin koviin varoihin suojautuakseen tältä valuutan heikkenemiseltä.
6. Onko tämä taattu ennuste?
Ei. Tämä on yhden vaikutusvaltaisen analyytikon erityinen makrotaloudellinen teesi. Se hahmottelee mahdollisen katalyytin Bitcoinin läpimurrolle perustuen monimutkaisten globaalien tapahtumien ketjuun, jotka saattavat tai eivät välttämättä toteutua kuvatulla tavalla.
7. Mikä on vaihtoehto, jos Fed ei puutu?
Jos Japanin kriisi eskaloituu ja Fed...