Bitcoinin pitkän aikavälin sijoittajaryhmä kasvaa edelleen, mutta heidän kannattavuuttaan mittaava keskeinen tunnusluku on laskenut takaisin neutraalin alapuolelle. Tämä tuo varovaisuutta markkinoiden rakenteeseen, vaikka vanhoja kolikoita jatketaan poistamista aktiivisesta kierrosta.
Markkinakatsauksessaan 17. huhtikuuta ketjuanalyytikko Axel Adler Jr. raportoi, että Bitcoinin pitkän aikavälin sijoittajien (LTH) realisoitunut tarjonta on kasvanut 5,26 miljoonasta BTC:stä tammikuussa 8,32 miljoonaan BTC:hen 16. huhtikuuta mennessä – nousu 3,06 miljoonaa BTC:tä vain kolmessa kuukaudessa. Kuitenkin samaan aikaan seitsemän päivän liukuvan keskiarvon mukaan mitattu LTH:n Spent Output Profit Ratio (SOPR) on laskenut 0,979:ään ja pysynyt nyt alle 1,0:n viisi päivää peräkkäin.
"Pitkän aikavälin sijoittajakohortti laajenee edelleen", Adler kirjoitti. "Tämä yhdistelmä on merkittävä: LTH-kohortissa olevien kolikoiden määrä kasvaa, mutta osa käytetyistä vanhoista kolikoista poistuu jo tappiolla." Yksinkertaisemmin sanottuna yhä useammat kolikot saavuttavat pitkän aikavälin statuksen, mutta kun jotkut näistä pitkäaikaissijoittajista myyvät, he eivät enää tee niitä voittoa tavoittelevasti.
Tarjontapuolella kuva näyttää edelleen positiiviselta. Adler huomauttaa, että LTH:n realisoituneen tarjonnan kaavio osoittaa "jyrkän kasvun LTH-kohortissa olevien kolikoiden määrässä", nousseen 4,16 miljoonasta BTC:stä 8,32 miljoonaan BTC:hen viimeisen vuoden aikana. Tämä trendi viestii "pitkäaikaissäilytyksen laajentumisesta ja likvidin tarjonnan supistumisesta", vaikka osa kasvusta yksinkertaisesti heijastaa olemassa olevien kolikoiden ylittävän 155 päivän kynnyksen tullakseen "pitkäaikaisiksi", eivät vain uusia ostoksia.
Nouseva LTH:n realisoitunut tarjonta ei automaattisesti tarkoita uuden kysynnän saapumista, mutta se osoittaa, että yhä enemmän tarjontaa muuttuu epäaktiiviseksi pidemmiksi ajoiksi. Adler vertaa nykytilannetta vuoden 2022 laskusuhdanteeseen, jolloin LTH:n realisoitunut tarjonta huipentui 15,31 miljoonaan BTC:hen marraskuussa ennen kuin laski vanhojen kolikoiden myynnin myötä. Toistaiseksi hän sanoo, että nykyinen kuvio vastaa enemmän konsolidointivaihetta lähellä 75 000 dollaria kuin laajaa markkinamyyntiä.
Varovaisuus johtuu sijoittajien käyttäytymisestä myydessään. Adler huomauttaa toistuvista LTH SOPR:n laskuista alle 1,0:n helmikuusta lähtien, mikä osoittaa, että myyvät pitkäaikaissijoittajat ovat ajoittain tehneet niin tappiolla. Viimeisin lukema 0,979 seuraa syvempää laskua maaliskuun lopulla ja huhtikuun alussa, jolloin indikaattori putosi 0,798:aan ja pysyi alle 1,0:n seitsemän päivää putkeen ennen lyhytaikaista toipumista.
Adler on varovainen olemasta leimaamatta tätä antautumiseksi. "Nykyinen kuva on sarja toistuvia matalia laskuja alle 1,0:n nopeilla toipumisilla, ei pitkittynyttä antautumista", hän selitti. "Keskeinen kysymys nyt on, pysyykö nykyinen sarja maaliskuun alhaisimpien tasojen (0,798) yläpuolella vai rikkooko SOPR ne. Toistuva syvempi liike yhdessä samanaikaisen realisoituneen tarjonnan laskun kanssa on todellinen punainen lippu järjestelmänmuutokselle."
Tämä ero on ratkaiseva, koska se asettaa selkeät ehdot sille, milloin nykyinen stressi muuttuisi vakavammaksi ongelmaksi. Niin kauan kuin SOPR pysyy siinä, mitä Adler kutsuu "matalan tappion alueeksi" ja pomppaa nopeasti takaisin, se viittaa lyhyen aikavälin paineeseen eikä täydelliseen laskusuunnan kääntymiseen. Historiallisesti tällaiset lyhyet poikkeamat ovat toimineet ostomahdollisuuksina eivätkä vahvistaneet suurta laskutrendiä.
Todellisen laskusuunnan signaaliksi Adler väittää kahden asian tapahtuvan yhdessä: LTH SOPR:n on laskettava merkittävästi ja pysyttävä alle 1,0:n, samalla kun LTH:n realisoituneen tarjonnan on alettava laskea. Tämä osoittaisi paitsi pitkäaikaissijoittajien myyvän tappiolla, myös laajemman siirtymän kerrytyksestä aktiiviseen jakeluun.
Toistaiseksi Adlerin johtopäätös on tasapainoinen. Kokonaisrakenne pysyy positiivisena, koska pitkäaikaissijoittajien tarjonta on edelleen nousussa, mutta äskettäinen tappiolla myynti tarkoittaa, että markkinaennuste ei ole enää puhtaasti nouseva. SOPR:n seuraava liike, erityisesti suhteessa maaliskuun alhaiseen, on ratkaiseva seuraavan vaiheen määrittämisessä. Maaliskuun alhainen voisi osoittaa, onko kyseessä tilapäinen stressijakso vai merkittävämmän muutoksen alku Bitcoinin omistuksessa. Tällä hetkellä BTC käy kauppaa 77 880 dollarilla.
Usein Kysytyt Kysymykset
UKK Bitcoin Pitkäaikaiset Sijoittajat Varovaisuus SOPR Alle 1,0
Aloittelijakysymykset
Mitä pitkäaikainen sijoittaja tarkoittaa Bitcoinissa?
Pitkäaikainen sijoittaja määritellään tyypillisesti Bitcoin-sijoittajaksi, joka on pitänyt kolikkonsa siirtämättä niitä vähintään 155 päivää. Heidän nähdään usein olevan sitoutuneita, vähemmän reagoivia lyhyen aikavälin hinnanvaihteluihin.
Mitä pitkäaikaissijoittajien tarjonnan kasvu tarkoittaa?
Se tarkoittaa, että Bitcoinin kokonaismäärä, jota pidetään pitkäaikaissijoittajien kuuluvina tunnistetuissa lompakoissa, kasvaa. Yhä enemmän kolikoita siirretään kylmään varastointiin tai niitä yksinkertaisesti ei myydä, mikä osoittaa kerrytystä.
Mikä on Spent Output Profit Ratio (SOPR)?
SOPR on mittari, joka osoittaa, myydäänkö tietynä päivänä myyty Bitcoin keskimäärin voitolla vai tappiolla. SOPR yli 1,0 tarkoittaa, että myyjät realisoivat voittoa. Alle 1,0 tarkoittaa, että he realisoivat tappiota.
Miksi SOPR alle 1,0 on iso asia?
Kun SOPR on jatkuvasti alle 1,0, se viittaa siihen, että keskimääräinen myyjä antautuu/my Bitcoininsä tappiolla. Tämä liitetään usein pelkoon, paniikkiin tai laskusuhdanteiden pohjiin, mutta voi myös osoittaa jatkuvaa myyntipainetta.
Jos pitkäaikaissijoittajat ovat varovaisia, miksi he pitävät hallussaan enemmän Bitcoinia?
Tämä vaikuttaa ristiriitaiselta, mutta se on keskeistä. Heidän varovaisuutensa tarkoittaa, että he valitsevat olla myymättä edes tappiolla. He kerryttävät tai pitävät hallussaan laskusuhdanteen läpi uskoen pitkän aikavälin arvoon, mikä lisää heidän hallussaan olevaa kokonaistarjontaa.
Keskitasoiset ja Edistyneet Kysymykset
Kuinka pitkäaikaissijoittajien tarjonta voi kasvaa, kun SOPR on alle 1,0? Eivätkö he myy?
Tämä on ydin dynamiikka. Kasvava LTH-tarjonta osoittaa nettokerrytystä. SOPR alle 1,0:n ajavat muut markkinaosapuolet – todennäköisesti lyhyen aikavälin sijoittajat, kauppiaat tai pakkomyyjät – jotka realisoivat tappioita. LTH:t pitävät pintansa tämän ahdingossa myynnin keskellä.
Onko tämä yhdistelmä nouseva vai laskeva hinnalle?
Historiallisesti se on ollut