Bitcoin terminó la semana del 5 de junio con una caída de casi el 20%, su mayor descenso semanal desde el colapso de FTX en noviembre de 2022. Pero el analista en cadena Ali Martinez se opone al miedo generalizado. En una publicación técnica en X, argumenta que el mercado se dirige hacia una fase importante de acumulación, no al inicio de un colapso estructural más profundo.
El argumento de Martinez se basa en varias métricas en cadena que históricamente han señalado suelos de mercado, no más ventas. La caída de Bitcoin a $59,000, su punto más bajo desde 2024, eliminó lo que él llama "primas sobreapalancadas" en todos los ámbitos, según su publicación en X. Dice que este tipo de desapalancamiento forzado es lo que típicamente prepara el escenario para un verdadero suelo, no solo un rebote temporal.
Dos puntos de datos clave respaldan el análisis de Martinez. Primero, el comportamiento de los tenedores a largo plazo. Durante la reciente caída, los inversores a largo plazo vendieron más de $3.25 mil millones en Bitcoin al contado, aumentando temporalmente las reservas de los exchanges y añadiendo presión de venta a corto plazo. Martinez señala que este patrón ha marcado históricamente la fase final de absorción de oferta antes de que comience la acumulación.
Segundo, la cantidad de Bitcoin mantenida con pérdidas. La caída a $59,000 empujó a más de 10.46 millones de BTC a una posición bajo el agua. Según Martinez, cada vez que la métrica de oferta con pérdidas ha superado la marca de 10 millones en el pasado, ha señalado con precisión suelos macro en ciclos anteriores. Considera que este es uno de los indicadores más fiables disponibles.
En lugar de nombrar un precio mínimo específico, Martinez identificó dos zonas de acumulación utilizando el análisis de bandas MVRV, la relación entre el valor de mercado de Bitcoin y su valor realizado. Históricamente, las ventanas de acumulación más fiables ocurren cuando el MVRV cae entre las bandas de 1.0 y 0.8, que actualmente corresponden aproximadamente a $53,900 y $43,150. También está observando tres medias móviles clave como puntos de referencia estructurales: la media móvil simple de 200 semanas en $62,800, la de 300 semanas en $55,000 y la de 400 semanas en $42,500.
El colega analista Benjamin Cowen se hizo eco de esta opinión, diciendo a su audiencia que la psicología del inversor está entrando en el territorio históricamente vinculado a los grandes suelos de ciclo. Estima que esta fase podría durar hasta el tercer trimestre y posiblemente hasta octubre.
Por ahora, Bitcoin cotiza alrededor de $63,000, recuperándose de los mínimos de $59,000 mientras el mercado intenta determinar si la peor semana desde FTX marcó un suelo de capitulación o solo otro paso en una corrección más larga.
Preguntas Frecuentes
Aquí hay una lista de preguntas frecuentes basadas en el titular "Cada vez que esta métrica de Bitcoin ha cruzado este nivel, el mercado ha tocado fondo, y acaba de suceder de nuevo"
Las preguntas están escritas en un tono conversacional natural con respuestas claras y simples.
Preguntas de Nivel Principiante
P: ¿Qué es esta métrica de la que todos hablan?
R: Es un punto de datos específico que se usa para medir qué tan barato o caro está Bitcoin en comparación con su precio histórico. La más común mencionada en estos titulares es el MVRV Z-Score o el Puell Multiple. Básicamente nos dice si los inversores están vendiendo con pérdida o con ganancia.
P: ¿Por qué cruzar este nivel significa que el mercado ha tocado fondo?
R: Históricamente, cada vez que esta métrica ha caído a ese número bajo específico, ha significado que casi todos los que querían vender ya lo han hecho y el precio no puede bajar mucho más. Es como una señal de pánico de fondo.
P: ¿Significa esto que debería comprar Bitcoin ahora mismo?
R: Sugiere que lo peor de la caída de precio podría haber terminado. Históricamente, comprar cerca de estos niveles ha sido muy rentable. Pero ninguna señal es 100% garantizada. Es un indicador de zona de compra fuerte, no una garantía.
P: ¿Cómo se ve realmente cruzar este nivel en un gráfico?
R: Se ve como una línea cayendo por debajo de una línea horizontal específica en un gráfico. Por ejemplo, si el MVRV Z-Score cae por debajo de 0, ese es el cruce. Significa que el valor de mercado de Bitcoin es menor que su valor realizado.
P: ¿Es esto lo mismo que comprar la caída?
R: Más o menos, pero más específico. Comprar la caída es cualquier bajada de precio. Esta métrica intenta identificar el fondo de la caída: el punto donde termina la caída y comienza la recuperación.
Preguntas de Nivel Intermedio y Avanzado
P: ¿A qué métrica específica se refiere el titular?
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