Ecco la traduzione del testo fornito, senza aggiunte, modifiche o suggerimenti di traduzioni alternative:
Bitcoin ha chiuso la settimana del 5 giugno con un calo di quasi il 20% — il suo più grande calo settimanale dal crollo di FTX nel novembre 2022. Ma l'analista on-chain Ali Martinez si oppone alla paura diffusa. In un post tecnico su X, sostiene che il mercato si sta dirigendo verso una grande fase di accumulo, non l'inizio di un più profondo collasso strutturale.
L'argomentazione di Martinez si basa su diverse metriche on-chain che storicamente hanno segnalato i minimi di mercato, non ulteriori vendite. Il calo di Bitcoin a $59.000 — il suo punto più basso dal 2024 — ha spazzato via quelli che lui chiama "premi con leva eccessiva" in tutto il mercato, secondo il suo post su X. Dice che questo tipo di deleveraging forzato è ciò che tipicamente prepara il terreno per un vero minimo, non solo un rimbalzo temporaneo.
Due punti dati chiave supportano l'analisi di Martinez. Primo, il comportamento dei detentori a lungo termine. Durante la recente flessione, gli investitori a lungo termine hanno venduto oltre $3,25 miliardi in Bitcoin spot, aumentando temporaneamente le riserve degli exchange e aggiungendo pressione di vendita a breve termine. Martinez nota che questo schema ha storicamente segnato la fase finale dell'assorbimento dell'offerta prima che inizi l'accumulo.
Secondo, la quantità di Bitcoin detenuta in perdita. Il calo a $59.000 ha spinto oltre 10,46 milioni di BTC in una posizione in perdita. Secondo Martinez, ogni volta che la metrica dell'offerta in perdita ha superato la soglia dei 10 milioni in passato, ha segnalato accuratamente i minimi macro nei cicli precedenti. Considera questo uno degli indicatori più affidabili disponibili.
Invece di nominare un prezzo minimo specifico, Martinez ha identificato due zone di accumulo utilizzando l'analisi delle bande MVRV — il rapporto tra il valore di mercato di Bitcoin e il suo valore realizzato. Storicamente, le finestre di accumulo più affidabili si verificano quando l'MVRV cade tra le bande 1,0 e 0,8, che attualmente corrispondono approssimativamente a $53.900 e $43.150. Sta anche osservando tre medie mobili chiave come punti di riferimento strutturali: la media mobile semplice a 200 settimane a $62.800, quella a 300 settimane a $55.000 e quella a 400 settimane a $42.500.
Il collega analista Benjamin Cowen ha fatto eco a questa visione, dicendo al suo pubblico che la psicologia degli investitori sta entrando nel territorio storicamente legato ai grandi minimi di ciclo. Stima che questa fase potrebbe durare fino al terzo trimestre e possibilmente fino a ottobre.
Al momento, Bitcoin viene scambiato intorno a $63.000, riprendendosi dai minimi di $59.000 mentre il mercato cerca di capire se la peggiore settimana dal FTX abbia segnato un minimo di capitolazione o solo un altro passo in una correzione più lunga.
**Domande Frequenti**
Ecco un elenco di domande frequenti basate sul titolo "Ogni volta che questa metrica di Bitcoin ha superato questo livello, il mercato ha toccato il fondo — ed è appena successo di nuovo"
Le domande sono scritte in un tono conversazionale naturale con risposte chiare e semplici.
**Domande di Livello Base**
**D: Qual è questa metrica di cui tutti parlano?**
**R:** È un punto dati specifico usato per misurare quanto Bitcoin sia economico o costoso rispetto al suo prezzo storico. La più comune menzionata in questi titoli è l'MVRV Z-Score o il Puell Multiple. Fondamentalmente ci dice se gli investitori stanno vendendo in perdita o in profitto.
**D: Perché superare questo livello significa che il mercato ha toccato il fondo?**
**R:** Storicamente, ogni volta che questa metrica è scesa a quel numero basso specifico, ha significato che quasi tutti quelli che volevano vendere hanno già venduto e il prezzo non può scendere molto di più. È come un segnale di fondo di panico.
**D: Significa che dovrei comprare Bitcoin adesso?**
**R:** Suggerisce che il peggio del calo dei prezzi potrebbe essere finito. Storicamente, comprare vicino a questi livelli è stato molto redditizio. Ma nessun segnale è garantito al 100%. È un forte indicatore di zona di acquisto, non una garanzia.
**D: Che aspetto ha effettivamente il superamento di questo livello su un grafico?**
**R:** Sembra una linea che scende sotto una specifica linea orizzontale su un grafico. Ad esempio, se l'MVRV Z-Score scende sotto lo 0, quello è il superamento. Significa che il valore di mercato di Bitcoin è inferiore al suo valore realizzato.
**D: È la stessa cosa che comprare il calo (buy the dip)?**
**R:** Più o meno, ma più specifico. Comprare il calo è qualsiasi calo di prezzo. Questa metrica cerca di identificare il fondo del calo — il punto in cui il calo finisce e inizia la ripresa.
**Domande di Livello Intermedio-Avanzato**
**D: A quale metrica specifica si riferisce il titolo?**