**Bitcoin friss jeleket mutat a láncon belüli kapitulációra** – derül ki Axel Adler Jr. legújabb Adler AM Bitcoin Morning Briefjéből. A realizált kapitalizáció csökken, és a veszteségvezérelt eladások veszik át az uralmat a piacon. Az teszi ezt jelentőssé, hogy két különálló mutató – a realizált kap nettó pozíció 30 napos változása és a korrigált SOPR – ugyanarra a fajta stresszre utal.
A június 10-i jelentésben Adler megjegyezte, hogy a Bitcoin realizált kapitalizációja körülbelül 12 milliárd dollárral csökkent a májusi csúcspont óta, nagyjából 1,087 billió dollárról 1,075 billió dollárra esve. A realizált kapitalizáció 30 napos százalékos változása -1,1%-ra csúszott, ami az első alkalom márciusi közepe óta, hogy a tőkekiáramlás elérte ezt a szintet. "A tőke elhagyja a Bitcoin hálózatot, és a résztvevők viselkedése megerősíti a kapitulációs rezsimet – az eladások veszteséggel történnek" – írta Adler. "Ez a jelentés azt vizsgálja, hogy a jelenlegi stressz mennyire közelíti meg a márciusi szélsőségeket, és minek kell történnie a helyzet megváltozásához."
**A Bitcoin realizált kapitalizáció kiáramlása felgyorsul**
A realizált kapitalizáció a Bitcoin teljes értékét méri azon az áron, amelyen az egyes érmék utoljára mozogtak, így hasznos eszköz annak megállapítására, hogy tőke áramlik-e be vagy ki a hálózatból. Adler szerint a közelmúltbeli elmozdulás nem csupán kisebb visszaesés – a zsugorodás üteme élesen felgyorsult.
Még június 1-jén a realizált kap nettó pozíció 30 napos változása -0,15% volt. Június 8-ra -1,1%-ra csökkent. Ugyanebben az időszakban a Bitcoin ára 82 000 dollárról 63 000 dollárra esett – 23%-os csökkenés. Adler ezt összehasonlította a márciusi kapitulációs fázissal, amikor ugyanez a realizált kapitalizációs mutató -2,4%-ra süllyedt. Ez azt jelenti, hogy még van tér a további romlásra, ha a kiáramlás tovább mélyül, bár a jelenlegi érték már elég súlyos ahhoz, hogy a piacot egyértelműen negatív fázisba helyezze.
"A kiáramlás jelenlegi üteme már hasonló a márciusi kapituláció kezdetéhez, amikor a mutató elérte a -2,4%-ot" – jegyezte meg a jelentés. "Ez azt jelenti, hogy még van lehetőség további csökkenésre. Az első pozitív jel az lenne, ha a 30 napos változás a nulla közelében stabilizálódna, majd ezt egy felfelé irányuló mozgás követné."
**A veszteséges eladások megerősítik a stresszt**
A második jelentős jelzés a korrigált SOPR-től (aSOPR) érkezik, amely nyomon követi, hogy a láncon belül mozgatott érméket nyereséggel vagy veszteséggel adják-e el. Az 1 feletti érték nyereségrealizálást, míg az 1 alatti érték veszteségrealizálást jelent. Adler szerint a Bitcoin aSOPR SMA-30 mutatója május 28-án esett a kulcsfontosságú 1,0-es szint alá, és 13 egymást követő napon át az alatt maradt. A jelenlegi 0,987-es érték azt jelenti, hogy átlagosan minden elmozgatott érmét körülbelül 1,3%-os veszteséggel adnak el.
Adler szerint ez a jelenlegi csökkenést többé teszi, mint egyszerű árfolyamkorrekció. Az eladások jellege megváltozott. A piaci szereplők nem csupán nyereséget realizálnak – veszteségeket szenvednek el, ahogy az árak gyengülnek. "Az aSOPR hosszú ideig tartó 1 alatti értéke klasszikus jele annak, hogy a gyenge kezek kiszorulnak a piacról" – írta Adler. "Amíg az aSOPR meg nem fordul és újra nem teszteli az 1,0-t, az eladók irányítanak."
A lényeg az, hogy mindkét mutató ugyanabba az irányba mutat. A realizált kapitalizáció a nagyképet mutatja a tőkekiáramlásról, míg az aSOPR megmagyarázza, hogyan történik ez a kiáramlás. Ahogy Adler fogalmazott: "Mindkét grafikon ugyanazt a folyamatot írja le különböző szemszögekből. A realizált kapitalizáció a makroképet rögzíti – a tőke elhagyja a hálózatot. Az aSOPR ennek a mozgásnak a belső mechanikáját mutatja – a kiáramlást nem a nyereségrealizálás, hanem a kényszerű veszteséges eladás hajtja."
Adler jelentése egyértelmű feltételt szab a jelenlegi helyzet megváltozásához: az aSOPR-nak felfelé kell fordulnia és vissza kell szereznie az 1,0-t, míg a realizált kapitalizáció kiáramlásának stabilizálódnia kell és vissza kell térnie a nulla felé. E két jelzés nélkül a piac abban marad, amit ő kapitulációs rezsimnek nevez. A kockázat az, hogy a jelenlegi kiáramlási ciklus a márciusi szintek felé erősödik. A -2,4%-hoz közeli esés egy második pánik eladási hullámra utalna, ami tovább nyomhatja a Bitcoin árát. A cikk írásakor a BTC 61 828 dolláron kereskedett. A kiemelt kép a DALL.E segítségével készült, a diagram a TradingView.com-ról származik.
**Gyakran Ismételt Kérdések**
Íme egy lista a Bitcoin kapitulációs jelzésével kapcsolatos gyakran ismételt kérdésekről, amely 12 milliárd hálózatból való távozásához kapcsolódik.
**Kezdő szintű kérdések**
**K: Mit jelent a kapituláció a Bitcoin esetében?**
V: Azt jelenti, hogy a befektetők pánikba esnek és veszteséggel adják el Bitcoinjaikat, gyakran attól tartva, hogy az árak még tovább esnek. Olyan, mintha feladnák és kiszállnának.
**K: Mit jelent a 12 milliárd hálózatból való távozásának jelzése?**
V: Arra utal, hogy hatalmas mennyiségű Bitcoint mozgatnak a tőzsdékről privát tárcákba. Ez gyakran azt jelzi, hogy a hosszú távú tartók vásárolják a mélypontot.
**K: A 12 milliárd távozása jó vagy rossz jel?**
V: Általában jó jelnek tekintik a hosszú távú egészség szempontjából. Azt jelenti, hogy a "okos pénz" erősen tart, nem pánikban ad el. De a rövid távú árak továbbra is ingadozóak lehetnek.
**K: Ez azt jelenti, hogy a Bitcoin árfolyama emelkedni vagy csökkenni fog?**
V: Nem garantál azonnali áremelkedést. Történelmileg az ilyen jelek gyakran a piaci mélypontok közelében jelennek meg, de az árak még tovább eshetnek a fellendülés előtt.
**K: Most azonnal vennem kell Bitcoint emiatt a jelzés miatt?**
V: Nem feltétlenül. Ez egy adatpont, nem vételi utasítás. Mindig végezze el saját kutatását, vegye figyelembe kockázattűrő képességét, és soha ne fektessen be olyan pénzt, amelynek elvesztését nem engedheti meg magának.
**Középhaladó szintű kérdések**
**K: Honnan tudjuk, hogy valóban 12 milliárd távozott a hálózatból?**
V: Az elemzők a láncon belüli adatokat, konkrétan a tőzsdei nettó áramlást követik nyomon. Amikor a Bitcoin a tőzsdei tárcákból privát tárcákba kerül, azt távozásként számolják el. A 12 milliárd dolláros összeg ezen kiáramlások teljes értéke egy adott időszak alatt.
**K: Mi a különbség a kapitulációs jelzés és egy normál esés között?**
V: A normál esés csak egy árfolyamcsökkenés. A kapitulációs jelzés szélsőséges félelmet, magas kereskedési volument és a Bitcoin tőzsdékről való kikerülésének megugrását foglalja magában – ami azt mutatja, hogy a gyenge kezek erős kezekhez adják el.
**K: Miért lenne jelzés az, hogy 12 milliárd hagyja el a tőzsdéket?**
V: Mert azt mutatja, hogy nagy, tapasztalt befektetők vásárolják a pánikot. Hosszú távú tartás céljából mozgatják ki az érméket a tőzsdékről, csökkentve a kereskedésre rendelkezésre álló kínálatot. A kisebb kínálat gyakran magasabb árakhoz vezet később.