Ο Παρθ Γκαργκάβα, διαχειριστικός εταίρος της Fidelity Labs, προτείνει ότι το bitcoin μπορεί να απομακρύνεται από τον τυπικό τετραετή κύκλο του, ο οποίος συνδέεται με τα γεγονότα μείωσης των ανταμοιβών (halving), και να εισέρχεται σε έναν πιθανό «υπερκύκλο». Αυτό το νέο μοτίβο θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερες περιόδους υψηλών τιμών και λιγότερο σοβαρές πτώσεις, υπό την προϋπόθεση ότι η δομική ζήτηση συνεχίσει να αυξάνεται.
Στο βίντεο προοπτικής για τα κρυπτονομίσματα της Fidelity για το 2026, στις 9 Ιανουαρίου, ο Γκαργκάβα αναφέρθηκε στο γνωστό πλαίσιο του κύκλου όπου οι κορυφές έχουν ιστορικά εμφανιστεί περίπου ενάμιση χρόνο μετά από κάθε μείωση των ανταμοιβών. Σημείωσε ότι η μείωση του 2016 οδήγησε σε κορυφή στα τέλη του 2017, και η μείωση του 2020 ακολουθήθηκε από κορυφή το 2021. Αυτό το μοτίβο θέτει το πλαίσιο για τη συζήτηση που ακολούθησε την πιο πρόσφατη μείωση τον Απρίλιο του 2024.
Ενώ κάποιοι επενδυτές μπορεί να συμπεράνουν ότι η κορυφή έχει ήδη περάσει με βάση τους προηγούμενους κύκλους, ο Γκαργκάβα επεσήμανε μια εναλλακτική άποψη: ότι η δομή της αγοράς αλλάζει. «Από την άλλη πλευρά, βλέπετε επίσης πολλά επιχειρήματα σχετικά με το πώς μπορεί να έχουμε εισέλθει σε έναν υπερκύκλο», είπε. «Αυτό που πραγματικά σημαίνει ένας υπερκύκλος είναι ότι μπορεί να έχετε πιο παρατεταμένες υψηλές τιμές, μεγαλύτερες σε διάρκεια, και πιο ήπιες πτώσεις».
Ο Γκαργκάβα πίστωσε την ερευνητική ομάδα της Fidelity Digital Assets για τη διαμόρφωση αυτού του «μηχανισμού υπερκύκλου», σχεδιάζοντας μια αναλογία με την αγορά πρώτων υλών στη δεκαετία του 2000. Η ιδέα δεν είναι ότι το bitcoin θα μιμηθεί άμεσα τις πρώτες ύλες, αλλά ότι μια διαρκή, πολυετής ζήτηση μπορεί να μεταμορφώσει τη συμπεριφορά της αγοράς, παρατείνοντας τις ανατιμήσεις και μετριάζοντας τις πτώσεις.
Απέδωσε σε τρεις βασικές δυνάμεις που θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια τέτοια μετατόπιση:
1. **Σταθερή θεσμική αγορά μέσω ETFs:** Αυτή αντιπροσωπεύει σταθερή ζήτηση και όχι σποραδική κερδοσκοπία. Τα ETFs μπορούν να παρέχουν μια συνεχή ροή κεφαλαίου ακόμη και σε περιόδους αδύναμου συναισθήματος, πιθανώς αλλάζοντας την τυπική πτώση μετά την κορυφή.
2. **Υποστηρικτική πολιτική:** Πολιτικές υπέρ των κρυπτονομισμάτων στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να μειώσουν την ρυθμιστική αβεβαιότητα και να ενθαρρύνουν ευρύτερη συμμετοχή από επενδυτές και εταιρείες που ήταν προηγουμένως διστακτικοί.
3. **Ωρίμανση της αγοράς και μεταβαλλόμενες συσχετίσεις:** Η αγορά κρυπτονομισμάτων κινείται όλο και περισσότερο ανεξάρτητα από παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία όπως το S&P 500 και τα πολύτιμα μέταλλα. Αυτή η εξελισσόμενη συμπεριφορά θα μπορούσε να επηρεάσει το πώς το bitcoin τοποθετείται, αντισταθμίζεται και πώς αντιδρά σε μακροοικονομικούς παράγοντες.
Ο Γκαργκάβα δεν ανακήρυξε τον τετραετή κύκλο ως ολοκληρωμένο. Αντίθετα, πλαίσιασε το 2026 ως μια καθοριστική χρονιά για να παρατηρήσουμε εάν το bitcoin θα ακολουθήσει το ιστορικό μοτίβο άνθησης-κατάρρευσης μετά από μια μείωση ανταμοιβών ή εάν οι δομικές δυνάμεις — ζήτηση από ETFs, υποστηρικτικές πολιτικές και μια ωριμάζουσα αγορά — θα οδηγήσουν σε μια πιο εκτεταμένη, σταθερή επέκταση με πιο ήπιες διορθώσεις.
Κατά το χρόνο δημοσίευσης της αναφοράς, το Bitcoin διαπραγματευόταν στα $92.182.
Συχνές Ερωτήσεις
Φυσικά, εδώ είναι μια λίστα με Συχνές Ερωτήσεις σχετικά με την πρόταση της Fidelity ότι το Bitcoin μπορεί να εισέρχεται σε έναν υπερκύκλο, σχεδιασμένη να είναι σαφής και χρήσιμη για ένα ευρύ φάσμα κοινού.
Ερωτήσεις Ορισμού για Αρχάριους
1. Τι σημαίνει ακριβώς ο όρος «υπερκύκλος»;
Ένας υπερκύκλος είναι μια θεωρητική εκτεταμένη περίοδος μαζικής ανάπτυξης και υιοθέτησης ενός περιουσιακού στοιχείου, που προκαλείται από έναν ισχυρό, διαρκή συνδυασμό παραγόντων όπως θεσμική επένδυση, ρυθμιστική σαφήνεια και νέες τεχνολογικές περιπτώσεις χρήσης. Είναι σαν μια αγορά ταύρων σε στεροειδή, με πιθανή διάρκεια ετών αντί για μήνες.
2. Ποια είναι η Fidelity και γιατί πρέπει να με ενδιαφέρει τι λέει;
Η Fidelity Investments είναι μια από τις μεγαλύτερες και πιο παραδοσιακές εταιρείες χρηματοοικονομικών υπηρεσιών στον κόσμο, διαχειρίζεται τρισεκατομμύρια δολάρια. Όταν ένα τέτοιο κυρίαρχο, συντηρητικό ίδρυμα συζητά το Bitcoin με αυτούς τους όρους, σηματοδοτεί μια σημαντική μετατόπιση στο πώς τα σοβαρά χρήματα βλέπουν αυτήν την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.
3. Τι ακριβώς είπε η Fidelity;
Οι αναλυτές της Fidelity δημοσίευσαν έρευνα που υποδηλώνει ότι το Bitcoin βρίσκεται στα αρχικά στάδια ενός πιθανού υπερκύκλου, που προκαλείται από τρεις κύριους παράγοντες: αυξημένη θεσμική υιοθέτηση, θετικές ρυθμιστικές εξελίξεις και την εγγενή σπανιότητα του Bitcoin που λειτουργεί ως προστασία ενάντια στο νομισματικό πληθωρισμό.
Μηχανισμοί & Αίτια
4. Τι είναι διαφορετικό τώρα που θα μπορούσε να προκαλέσει έναν υπερκύκλο;
Η βασική διαφορά είναι η άφιξη των spot ETFs Bitcoin στις ΗΠΑ. Αυτά τα ρυθμιζόμενα προϊόντα καθιστούν εύκολο για καθημερινούς επενδυτές, οικονομικούς συμβούλους και μεγάλα ιδρύματα να αγοράσουν Bitcoin μέσω των τακτικών λογαριασμών χρηματιστηρίου τους, διοχετεύοντας πιθανώς τρισεκατομμύρια νέου κεφαλαίου στην αγορά.
5. Αφορά αυτό μόνο την αύξηση της τιμής;
Όχι μόνο την τιμή. Ένας πραγματικός υπερκύκλος θα αφορούσε μαζική υιοθέτηση. Σκεφτείτε το Bitcoin να γίνεται ένα τυπικό μέρος των επενδυτικών χαρτοφυλακίων, περισσότερες επιχειρήσεις να το χρησιμοποιούν και την τεχνολογία του να ενσωματώνεται στην παραδοσιακή χρηματοδότηση. Η αξία της τιμής θα ήταν ένα σύμπτωμα αυτής της βαθύτερης υιοθέτησης.
6. Τι ρόλο παίζει η μείωση των ανταμοιβών (halving) σε αυτό;
Η μείωση των ανταμοιβών του Bitcoin δημιουργεί ένα ενσωματωμένο σοκ σπανιότητας. Η επόμενη αναμένεται τον Απρίλιο του 2024. Η Fidelity υποδηλώνει ότι ο συνδυασμός αυτής της μείωσης της προσφοράς με τη μαζική νέα ζήτηση από τα ETFs θα μπορούσε να είναι ο καταλύτης για τον υπερκύκλο.
Κίνδυνοι & Σκεπτικισμός
7. Είναι αυτό εγγυημένο;